מהלכים גדולים
רבים מהעקרונות הבסיסיים של הניתוח הטכני ניתנים לאיתור ל"תיאוריית הדאו ", שפותחה לראשונה על ידי צ'ארלס דאו (מתהילה של דאו ג'ונס) בסדרת מאמרי מערכת שפורסמה ב"וול סטריט ג'ורנל". רעיונות אלה כוללים את העקרונות שהאינדקסים מוזלים את החדשות וכי מגמות שוק דורשות אישור.
באופן ספציפי, תיאוריית דאו מחשיבה פריצה במדד רחב (כמו הממוצע התעשייתי של דאו ג'ונס או S&P 500) שאושרה אם גם מלאי התחבורה שברו לשיאים חדשים. אם אתה חושב על זה, זה אמור להיות הגיוני: אם חברות התעשייה הגדולות צומחות (במיוחד במהלך היום של דאו), חברות ההובלה ששולחות סחורות וסחורות לחברות התעשייה וממנה צריכות לצמוח גם הן.
אם המדדים אינם מאשרים זה את זה, פוטנציאל "זיוף" מתגבר. השפל הנמוך במדד התחבורה בעוד S&P 500 המשיך לעלות בתחילת 2015 היה אזהרה חשובה לתנודתיות הקרובה באותה השנה.
אף כי הדומיננטיות של המגזר התעשייתי דעכה ב -120 השנים שלאחר מכן מאז פותחה תורת הדאו, אני חושב שמניות התחבורה עדיין מספקות אישור חשוב להפגנה שורית חזקה ב- S&P 500. הכלכלה האמריקאית מונעת בעיקר על ידי צריכה אישית, אך מוצרים ושירותים עדיין נשלחים ומועברים לצרכנים.
בשלב זה, לא מדדי ה- S&P 500 ולא מדדי התחבורה לא נשברו לשיאים חדשים, כך שלא חווינו אות אישור כמו שעשינו בנובמבר 2016 או ינואר 2013 לפני אותן מפגשים דרמטיים. עם זאת, אני חושב שאנחנו עדיין יכולים להשתמש בביצועי מלאי התעבורה בכדי לספק קדימה מתי המומנטום צפוי להתחזק.
חברת נורפוק הדרומית (NSC) העבירה היום מצגת משקיעים שהראתה כיצד חברת הרכבות תפחית את יחס התפעול שלה ל -60% עד שנת 2021 באמצעות שילוב של יעילות טכנולוגית, השקעה בהון והפחתת עלויות (הפחתת מספר העובדים). יחס התפעול הוא אחוז ההכנסות המוקצות להוצאות התפעול ומהווה מדד סטנדרטי ליעילות חברת ההובלה. דרך נוספת לחשוב על זה היא שחברת הרכבות מנסה להגדיל את מרווח התפעול שלה (הכנסות / הכנסות תפעוליות) ל -40%.
המשקיעים אהבו את מה שיש להנהלת נורפולק דרום כדי לומר וההכרזה הייתה "השפעת הילה" על מניות אחרות בענף. לאמיתו של דבר, כפי שתוכלו לראות להלן, תחום הכבישים והרכבות ב- S&P נסגר היום בשיא חדש לטווח קצר. אמנם זה לא מייצג באופן מלא את כל ענף התחבורה, אבל זה סימן חיובי לכך שמשקיעים מתמחרים בהזדמנויות צמיחה רבות יותר בשוק.
S&P 500
תנופה שגרתית בענף מפתח כמו תחבורה חשובה בעוד ש- S&P 500 ממשיכה להתגבש בסמוך לרמת ה- retracement שלה 61.8%. חלק מהבעיה בתעריפים הוא שחלק גדול מהעלויות המוגדלות נושאות על ידי הצרכנים. החל מהשבוע הבא, קצב דיווחי הרווחים ממניות הצרכנים יגדל באופן משמעותי, מה שמגדיל את הסיכון כי תחזית הרווחים ברבעון הראשון עשויה להיות מופחתת שוב אם מצב הסחר צפוי להחמיר. עלייה מתמשכת במניות התחבורה עשויה לעשות רבות בכדי לקזז חדשות רעות פוטנציאליות ברווחים.
:
סיכום תורת דאו
מהו מדד תובלת הדאו?
תעודות סל ברוסיה המפקחות את ההורדה של הבנק העולמי
אינדיקטורי סיכון - תחתית כפולה דולר
למרות שהתמקדתי בזה הרבה בשבועיים האחרונים, המשך הריצה של הדולר האמריקני כלפי מעלה הופכת לדאגה גדולה יותר. מדד הדולר עלה שוב היום מול מרבית הגדולים בפורקס. מדד ה- ETF (UUP) של אינברסקו DB האמריקני השלים כעת דפוס תחתון כפול לטווח קצר ובו יעד הפוך שווה לשיאים הקודמים מדצמבר האחרון.
בגיליונות קודמים של הידיעון של Chart Advisor, ציינתי כי דולר חזק יותר מביא להפחתת הרווחים שהרוויחו חברות רב-לאומיות בארה"ב, אך ישנם גם נושאים אחרים. דולר חזק יותר הופך את היצוא של ארה"ב לתחרות פחות מכיוון שהוא יקר יותר במונחי מט"ח. ההיפך לבעיה זו הוא שהיבוא לארה"ב פחות יקר במונחים של דולר ארה"ב מכיוון שניתן להחליף דולר חזק יותר למטבע חוץ חלש יותר.
דולר חזק יותר מכשיל את היצוא ומגרה את צמיחת היבוא בטווח הקצר, מה שמחמיר את מאזן הסחר בארה"ב. בעיניי, לנתונים האחרונים על מאזן הסחר האמריקני יש פוטנציאל לסבך את משא ומתן הסחר, גם אם מדיניות הסחר של סין אינה אשמה לחלוטין. ככל שהדולר האמריקאי יהיה חזק יותר, כך יהיה המשא ומתן המסחרי המאתגר יותר - שיכול להביא את המשקיעים לסחרור אחר.
:
הבנת מאזן הסחר
מה המשמעות של התנאים חולשה חלשה ודולר חזק?
מסחר במט"ח למתחילים
שורה תחתונה: יכול להיות שבוע איטי נוסף
כמעט כל מדדי הסיכון (מלבד הדולר האמריקני) נותרו רגועים למרות הכותרות המטרידות סביב הסחר עם סין. זה גורם לי להסיק שהתנודתיות עדיין מוטה כלפי מעלה אם השוק מתחיל לראות חדשות טובות על סחר ורווחים. עם זאת, בהשוואה לשאר עונת הרווחים, השבוע מעט אור על החדשות עד יום חמישי, אז לשכת המפקד משחררת מכירות קמעונאיות לחודש. סחר חסר מטרה נוסף עד יום חמישי (ואולי גם בשבוע הבא) לא אמור להיות מדאיג, וסוחרים רבים עשויים לחפש הזדמנויות לקנות טבילה אם יש תנודתיות לטווח קצר.
