מה זה iTraxx?
iTraxx היא קבוצה של מדדי נגזרי אשראי בינלאומיים בהם המשקיעים יכולים להשתמש בכדי להשיג או לגנות חשיפה לשווקי האשראי העומדים בבסיס נגזרי האשראי. שוק נגזרי האשראי שמספק iTraxx מאפשר לצדדים להעביר את הסיכון והחזרת הנכסים הבסיסיים מגורם אחד לצד אחר מבלי להעביר את הנכסים בפועל. מדדי iTraxx מכסים את שוקי נגזרי האשראי באירופה, יפן, אסיה שאינה יפן ואוסטרליה. מדדי iTraxx מכונים בדרך כלל גם מדדי Markit iTraxx.
Takeaways מפתח
- iTraxx הוא אוסף של אינדקסים לשוק החלפת אשראי אשראי באירופה, אוסטרליה ואסיה. מדדים אלה מאפשרים לעובדי שוק ולמשתתפים פעילים בשוק החליפין לקחת את הצד השני של עסקאות לתקופה קצרה ולספק נזילות בשווקים אלה. המדד מבוסס על נתוני נזילות של מקבלי שוק.
הבנת iTraxx
מדדי iTraxx פותחו כדי להביא לנזילות, שקיפות וקבלה רבה יותר לשוק החלפת אשראי. מדדים אלה משמשים מקבלי שוק מורשים שונים, הכוללים בנקים להשקעה גדולים, מנהלי נכסים, קרנות גידור וספקי תעודות סל. מסחר המבוסס על מדדים אלה מאפשר להם לגדר סיכון כאשר הם לוקחים על עצמם את התפקיד של צד נגדי בסחר - ובכך מאפשרים להם לבצע עסקאות במהירות רבה יותר ויותר בתדירות עם משתתפים בשוק החלפות.
היסטוריה של iTraxx
שוק החלפת אשראי כברירת מחדל צמח מאוד עם הזמן. בשנות האלפיים חיפשו משתתפי השוק כלים סטנדרטיים לגידור ומינוף לחשיפה הכוללת בשוק האשראי בשווקים גלובליים. ג'יי.פי מורגן ומורגן סטנלי היו בין אלה שיצרו מדדים של שוק הנגזרות האשראי הצומח. מדדים אלה התמזגו עם הזמן, ובסופו של דבר הסתיימו בחברת האינדקס הבינלאומית (IIC) שניהלה את מדדי iTraxx. IIC קבעה גישה מבוססת כללים, שם חישבה את דירוג הנזילות באמצעות נתונים שהוגשו מיצרני השוק. רשימה זו של הגופים הנסחרים ביותר בנזילות עודכנה מדי חצי שנה, ויצרה סדרה חדשה של מדדי נגזרות אשראי על בסיס מתגלגל.
מרקיט iTraxx ו- CDX
בנובמבר 2007 רכשה מרקיט גרופ, חברת שירותים ומידע פיננסי, את IIC ו- CDS IndexCo אשר מילאו את אותה פונקציה כמו iTraxx עבור שווקים מתעוררים בצפון אמריקה. מרקיט המשיכה במלאי מדדי שישה חודשים לכל מדדי נגזרות האשראי שרכשה.
כעת הוא משמש כסוכן החישוב של המדדים, מחליט על הכללה והכללה, מקצה את ישויות הייחוס ועבד עם איגוד הבינלאומי להחלפים ונגזרים בסטנדרטיזציה של תיעוד משפטי עבור נגזרים המשתרעים לעיתים קרובות על תחומי שיפוט עולמיים. יחד מרקיט iTraxx ומרקיט CDX מהווים כמעט מחצית מהשוק במדדי נגזרי אשראי. מרקיט מפרסם גם בפומבי את הכללים, המרכיבים, הקופונים והמחירים היומיים שלהם כחלק מהמחויבות לשקיפות בשוק.
תפקיד iTraxx בשוק
iTraxx ומדדי נגזר אשראי אחרים עוזרים בסופו של דבר להגדיל את הסחירות של החלפות ברירת מחדל אשראי. הם עושים זאת על ידי הגברת השקיפות בשוק וסטנדרטיזציה של עסקאות, שני גורמים שהניעו את הנזילות והיעילות התפעולית של השוק בכללותו. בנוסף לסייע לשחקנים הגדולים בסיכון חלוקת השוק לפי תיאבון, מדדי iTraxx הפכו גם לאות שוק שנצפה בקפידה. סוחרים משווים את ביצועי מדדי iTraxx עם מדדים אחרים מאותו שוק, כמו מדד המניות של נייקי, כדי לאתר או לאשר מגמות בביצועים הכלכליים הכלליים.
