חישובי ערך נוכחי נקי (NPV) צריכים לכלול את הערך ההיוון של שינויים בהון החוזר. טיפול זה בחשבונות ההון החוזר בגין השקעות נוספות לטווח הקצר של הפרויקט שהתקבלו במועד מאוחר יותר.
מה זה NPV?
ניתוח NPV הוא שיטה לחישוב היתרונות נטו של פרויקט המייצר תזרים מזומנים שוטף ועתידי מבחינת הדולר של ימינו. במילים אחרות, NPV מוגדר בדרך כלל כסכום תזרימי המזומנים נטו ההיוון לאורך חיי הפרויקט. NPV חיובי מסמן פרויקט שיש לו יתרונות חיוביים נטו לאחר שחשב את ערך הזמן של הכסף. NPV שלילי מציין שהפרויקט יביא להפסד עבור המשקיע. ניתוח NPV מספק גם בסיס משותף לקבלת החלטות על תקצוב הון על ידי השוואה בין מספר פרויקטים ללא קשר לגודל, משך הזמן או תזמון המזומנים שלהם.
מהי הון חוזר?
כאשר מבצעים ניתוח NPV, ישנם מספר שיקולים, אחד מהם הטיפול בהון חוזר. הון חוזר, או נכסים שוטפים בניכוי התחייבויות שוטפות, הם למעשה משאבים כספיים העומדים לרשות החברה לצורך פעילותה היום יומית. דוגמאות לנכסים שוטפים כוללות מזומנים, מלאי וחשבונות חייבים. דוגמאות להתחייבויות שוטפות כוללות חשבונות לתשלום, חוב לטווח קצר והחלק השוטף של החוב לטווח הארוך.
מדוע ההון החוזר כלול ב- NPV
השינויים בהון החוזר הנקי הקשורים לפרויקט צריכים להיכלל בחישובי ה- NPV. מרבית הפרויקטים דורשים השקעות נוספות בהון חוזר, כגון מלאי מוגבר וחשבונות חייבים, אשר בדרך כלל מתאוששים במועד מאוחר יותר. השקעות הון חוזר קושרות משאבים שאפשר להשתמש בהן בדרך אחרת לייצור הכנסות לעסק. יש לתפוס את תזרים המזומנים הקשור להשקעות אלה, כמו תזרימי מזומנים אחרים בפרויקט, בניתוח ה- NPV.
