ק

הגדרת יחס K-Ratio

יחס K בודק את עקביות התשואה של ההון לאורך זמן. הנתונים ליחס נגזרים ממדד חודשי מוסף חודשי (VAMI), העוקב אחר ההתקדמות של השקעה ראשונית של 1, 000 דולר באבטחה שמנותחת. יחס K נחשב כך: יחס K בודק את עקביות התשואה של ההון לאורך זמן. יחס K מחושב כ:

K - יחס = שיפוע קו רגרסיה של LogVAMI * שורש ריבועי של מספר התצפיות בשנה

(שגיאה סטנדרטית במדרון * מספר תצפיות)

שוברים את K- יחס

יחס ה- K פותח על ידי סוחר הנגזרים והסטטיסטיקאי לארס קסטנר כדרך להתמודד עם פער נתפס באופן בו נותחו התשואות. מכיוון שהמשקיעים מפחדים גם לגבי תשואות וגם עקביות, קסטנר תכנן את יחס ה- K שלו למדידת סיכון מול תשואה על ידי ניתוח עד כמה תשואות האבטחה, התיק או המנהל יציבים לאורך זמן. זה לוקח בחשבון לא רק את התשואות עצמן, אלא את סדר התשואות במדידת הסיכון. החישוב כולל הפעלת רגרסיה לינארית על התשואה המצטברת הלוגריתמית של עקומת ערך מוסף חודשי (VAMI). לאחר מכן משתמשים בתוצאות הרגרסיה בנוסחת יחס K. המדרון הוא התשואה, שאמורה להיות חיובית, בעוד השגיאה הסטנדרטית של המדרון מייצגת את הסיכון.

מה מראה ה- K-Ratio?

היחס מודד את החזר האבטחה לאורך זמן, והוא נחשב לכלי טוב למדידת ביצועים של הון עצמי מכיוון שהוא לוקח בחשבון את מגמת ההחזר, ולא נקודת תצלומי זמן. יחס K מאפשר להשוות בין תשואות מצטברות עבור מניות שונות (ומנהלי מניות) לאורך זמן. זה שונה ממדד שארפ בשימוש נרחב על ידי התחשבות בסדר בו מתרחשות החזרות. בפועל, יחס ה- K מתוכנן לצפייה בד בבד עם ובנוסף למדדים אחרים לביצועים.

בנוסף לשימוש בהם בניתוח תשואות מניות בודדות, קטגוריות סגנון ומנהלי קרנות, ניתן לחשב יחסי K גם לאגרות חוב. יחסי K נבדלים זה מזה בכל סוגי הנכסים (מניות מקומיות לעומת איגרות חוב לעומת מניות בשוק המתעוררות), בתוך קטגוריות נכסים (למשל שווי גדול מול שווי קטן) ותקופת זמן.

בשנת 2003 הציג קסטנר גרסה שונה ליחס ה- K המקורי שלו, ששינה את נוסחת החישוב כך שתכלול את מספר נקודות נתוני ההחזרה במכנה. הוא הציג שינוי נוסף, שהוסיף חישוב שורש מרובע למונה, בשנת 2013.