מהו אג"ח קנגורו?
אג"ח קנגורו הוא סוג של אג"ח חוץ שהונפקה בשוק האוסטרלי על ידי חברות שאינן אוסטרליות, והוא נקוב במטבע אוסטרלי. האג"ח כפופה לתקנות ניירות הערך של אוסטרליה. קשר קנגורו ידוע גם בשם "קשר מטילדה".
Takeaways מפתח
- איגרות חוב של קנגורו מונפקות בשווקים באוסטרליה על ידי חברות זרות ונקובות בדולרים אוסטרלים. חברות עשויות להנפיק אג"ח במטבעות אחרים בכדי ליהנות מחשיפה לשוק או לריבית של אותה מדינה, או לגייס מזומנים במט"ח. חברות חו"ל מבקשות לעתים קרובות להרחיב את בסיס המשקיעים על ידי גיוס כספים בתחומי שיפוט אחרים. היתרון של אג"ח קנגורו ל המשקיעים האוסטרלים הם שהם אינם נתונים לסיכוני מטבע שהם יהיו אם הם רוכשים את אותם אגרות חוב במטבע חוץ.
איך עובד אג"ח קנגורו
מנפיקי אגרות חוב שרוצים גישה למשקיעים ומלווים בשוק החוב האוסטרלי היו מנפיקים אג"ח המכונה אג"ח קנגורו, הנקרא כהוקרה לסמל החיות הלאומי במדינה. אג"ח קנגורו הוא איגרת חוץ שהונפקה בדולרים אוסטרלים על ידי גורמים לא-מקומיים, כולל תאגידים, מוסדות פיננסיים וממשלות.
במילים פשוטות, אג"ח חוץ מונפקת בשוק מקומי על ידי מנפיק זר במטבע המדינה המקומית. אגרות חוב זרות משמשות בעיקר כדי לספק למנפיקים גישה לשוק הון אחר מחוץ לגביהם לגיוס הון.
תאגידים גדולים ו / או חברות השקעות המעוניינים לגוון את אחזקותיהם ולשפר את חשיפות המטבע הכוללות שלהם יכולים להשתמש באג"ח קנגורו כדי לגייס כספים בדולרים אוסטרלים. אגרות חוב קנגורו מונפקות בדרך כלל כאשר הריבית באוסטרליה נמוכה ביחס לשיעורים המקומיים של התאגיד הזר, ובכך מורידה את הוצאות הריבית הכוללות של המנפיק הזר ועלות ההשאלה.
היתרונות של אג"ח קנגורו
חברה עשויה לבחור להיכנס לשוק זר אם היא מאמינה שהיא תקבל ריביות אטרקטיביות בשוק זה או אם יש לה צורך במטבע חוץ. כאשר חברה מחליטה להשתמש בשוק זר, היא יכולה לעשות זאת על ידי הנפקת אג"ח זרות, שהן אג"ח הנקובות במטבע השוק המיועד.
אג"ח קנגורו הוא מיזם השקעה אטרקטיבי עבור משקיעים מקומיים שאינם חשופים לסיכון מטבע שכן האג"ח נקוב במטבע המקומי שלהם. יתר על כן, משקיעים המעוניינים לגוון את תיקיהם מעבר לגבולותיהם המקומיים עשויים לבחור באגרות חוב אלה ולזכות בתשואה מצטברת. למעשה, אג"ח קנגורו מספקת הזדמנות להשקיע בחברות זרות מבלי שיהיה צורך לנהל את ההשפעות של תנודות בשערי מט"ח.
למנפיקים רבים אין בהכרח צורך בדולרים אוסטרלים כאשר הם מנפיקים אג"ח קנגורו. התמורה ממכירת אגרות החוב מומרת בדרך כלל חזרה למטבע שהמנפיק דורש באמצעות מכשירים פיננסיים כמו החלפות חוצה מטבעות.
החליפין הללו משמשים לגידור סיכון החליפין הקשור לחובת המנפיק לשלם קופונים ולהחזר הקרן בדולרים אוסטרלים. לדוגמה, באמצעות החלפה חוצה מטבעות, מנפיק איגרות חוב של קנגורו יכול להלוות דולרים אוסטרלים בשער החליפין של שטרות בנק (BBSW) בתוספת הבסיס, תוך תשלום דולר אמריקאי של לונדון שער בריבית מוצעת (LIBOR) עבור דולרים אמריקניים.
לרוב ניתן להקל על הסיכון הכרוך בגיוס הון במטבע חוץ באמצעות טכניקות ניהול סיכונים כמו החלפות חוצה מטבעות.
דוגמא לקשר קנגורו
בינואר 2018, אמירנס NBD, הבנק הגדול ביותר של דובאי, התמחרה אג"ח ל -10 שנים של 450 מיליון דולר (362.03 מיליון דולר), חלק מתוכנית אגרות חוב של קנגורו בסך 1.5 מיליארד דולר, עם קופון שנתי מעיד על 4.75%. הסיבה להנפקת האג"ח הייתה לגוון את מקור המימון של הבנק ולהקל על התרחבותו לשווקים חדשים.
המנפיקים העיקריים של אגרות חוב קנגורו היו בדרך כלל מארצות הברית וגרמניה. אג"ח חוץ זרות אחרות כוללות אג"ח סמוראי, אגרות חוב מייפל, אג"ח מטאדור, אג"ח ינקי ואג"ח בולדוג.
