מהי מלאי בעל ערך גדול?
מניה בעלת ערך גדול היא מלאי של חברה גדולה כאשר הערך המהותי של מניה של החברה גדול משווי השוק של המניה. מלאי בעל כובע גדול נחשב בדרך כלל למלאי של חברה עם שווי שוק של יותר מעשרה מיליארד דולר. מלאי ערך מנוגד למלאי צמיחה בכך שמלאי ערך הוא לפעמים פחות ממחיר ומשלם דיבידנד בעוד שחברת צמיחה משקיעה את הרווחים שלה בחזרה לצמיחה של חברות במקום לשלם דיבידנד.
הבנת מלאי בעל ערך גדול
הפילוסופיה העומדת בבסיס האסטרטגיה של חיפוש והשקעה במניות ערך שמחירם מוערך היא האמונה שהשוק "טעה לא נכון" ומחיר המניה יתאושש בסופו של דבר, מה שיוביל לרווחים משמעותיים עבור המשקיע. הסיבות לכך שהשוק לא מעריך שווי של מלאי ערך כוללות שינויים בניהול או אסטרטגיות תפנית ארגוניות שטרם התמחרו לשוק. יכולות להיות שיבושים זמניים בנתח השוק של החברה או ברווחים מדוכדכים באופן מלאכותי. בעיקרו של דבר, האנליסט המעבד את המניה רואה משהו בעתיד החברה, כי השוק טרם הכיר, אשר האנליסט מאמין שיוביל לעליית מחירים מכיוון שאירוע חיובי עתידי זה ייצא לפועל. ניתן לקבוע את הערך המהותי של המניה באמצעות מודל הערכה כמו תזרים מזומנים מוזלים ומכפילים.
החסרונות של השקעה במלאי גדול
אחת המהמורות הגדולות ביותר של השקעה במניה בעלת ערך גדול היא דבר שנקרא מלכודת הערך. מלכודת הערך נובעת מרעיון ההשקעה הקלאסי כי השווקים יעילים ואם מחיר המניה מדוכא יש סיבה לגיטימית לכך. באופק אין שום מושיע מחיר מניות, אלא שאנליטיקאי ערך אחד מסוים אינו רואה. שווי שוק של מניה יכול לרדת מתחת לערכו המהותי ממספר סיבות.
לדוגמה, אם חברה מבקשת את הגנת הפרק מפרק 11, בעלי מניות רבים עשויים להיות מודאגים מכך שהחברה תפשט רגל, ולכן תמכור את מניותיה. אם יש לחברה מספיק נכסים כדי לשלם את כל התחייבויותיה, אז יישאר ערך מהותי במלאי החברה. ערך זה עשוי להיות גדול מערך השוק של המניה, מה שמביא להזדמנות השקעה של מלאי גדול.
