מהי מלאי מועדף להמרה?
מניות מועדפות להמרה הן מניות מועדפות הכוללות אפשרות למחזיק להמיר את המניות למספר קבוע של מניות משותפות לאחר תאריך שנקבע מראש. מרבית המניות המועדפות להמרה המוחלפות מוחלפות לפי בקשת בעל המניות, אך לעיתים קיימת הוראה המאפשרת לחברה, או למנפיק, לכפות המרה. הערך של מלאי מועדף להמרה מבוסס בסופו של דבר על ביצועי המניה המשותפת.
Takeaways מפתח
- מניות מועדפות להמרה ניתנות להמרה למניות משותפות ביחס המרה קבוע. ברגע שהמניה המשותפת עוברת מעל מחיר ההמרה, יתכן וכדאי לבעלי המניות המועדפים להסתתר ולממש רווח מיידי. לאחר שבעל מניות מועדף ממיר את המניות שלהם, הם לוותר על זכויותיהם כבעל מניות מועדף (ללא דיבידנד קבוע או תביעה גבוהה יותר על נכסים) ולהפוך לבעל מניות משותף (יכולת הצבעה והשתתפות בירידות שערים במניות ועליות).
מלאי מועדף להמרה
הבנת מלאי מועדף להמרה
מניות מועדפות להמרה מועדפות להמרה משמשות תאגידים למטרות התרמה. חברות יכולות לגייס הון בשני אופנים: חוב או הון עצמי. יש להחזיר את החוב ללא קשר למצבם הכלכלי של הפירמה, אך בדרך כלל זה עולה פחות להשיג לאחר תמריצי מס.
ההון מוותר על הבעלות אך אינו צריך להחזיר אותה. לשתי צורות גיוס ההון יש יתרונות וחסרונות. מניות מועדפות הן סוג של נייר ערך היברידי, הנופלות איפשהו בין חוב להון.
הון מעניק לבעלי מניות בעלות, מה שמקנה להם זכויות הצבעה, אך אין להם מעט תביעה על נכסים אם החברה מפרפרת ומחוסלת. הסיבה לכך היא שבעלי חוב ובעלי מניות מועדפים משולמים לפני בעלי המניות המשותפים מכל נכס שנותר. מניה מועדפת היא נייר ערך היברידי המעניק לבעל המניות דיבידנד קבוע ותביעה על נכסים אם החברה מפרקת. בתמורה, לבעלי מניות מועדפים אין זכויות הצבעה כמו שיש לבעלי מניות משותפים.
מלאי מועדף ושכיח נסחר במחירים שונים בגלל ההבדלים המבניים שלהם. מניות מועדפות אינן תנודתיות כל כך ודומות לביטחון הכנסה קבועה. ישנם סוגים רבים ושונים של ניירות ערך מועדפים, כולל עדיפות מצטברת, מועדפות ניתנות לבחירה, מועדפות משתתפות והמירים. מניה מועדפת להמרה מאפשרת למשקיעים אפשרות להשתתף בהערכה משותפת של מחיר המניות.
בעלי מניות מועדפים מקבלים דיבידנד כמעט מובטח. עם זאת, הדיבידנדים לבעלי המניות המועדפים אינם צומחים בשיעור זהה לזו של בעלי המניות המשותפים. בזמנים רעים מכוסים בעלי המניות המועדפים, אך בתקופות טובות הם אינם נהנים מהגדיל דיבידנד או ממניות המניה. זה הטרייד-אוף. מלאי מועדף להמרה נותן מענה לבעיה זו. בתמורה לדיבידנד נמוך בדרך כלל (בהשוואה למניות מועדפות שאינן ניתנות להמרה), מניה מועדפת להמרה נותנת לבעלי המניות את היכולת להשתתף בהערכה של מחיר המניה.
ניתן להמיר מניות מועדפות להמרה למניות משותפות ביחס ההמרה. יחס ההמרה נקבע על ידי החברה לפני הנפקת המניה המועדפת. לדוגמה, מניה מועדפת אחת ניתנת להמרה לשניים, שלושה, ארבעה וכן הלאה, מניות משותפות. אם המניות המשותפות עולות, בעל המניות המועדף יכול לבחור להמיר את המניות שלהן למניות משותפות, וכך לממש רווח מיידי. המחיר בו ההמרה הופכת לרווחית עבור המשקיע נקרא מחיר ההמרה.
דוגמה למניה מועדפת להמרה
מניות מועדפות להמרה במחיר של 100 דולר, עם יחס המרה של חמש, פירושו שהמניה הרגילה צריכה לסחור מעל 20 $ כדי שההמרה תהיה כדאית עבור המשקיע. גם אם המניה הנפוצה נסחרת בסמוך לסכום של 20 דולר, יתכן שלא יהיה כדאי להמיר אותה, מכיוון שבעל המניות המועדף יוותר על הדיבידנד הקבוע שלהם ועל התביעה הגבוהה יותר על נכסי החברה.
ככל שהמניות המשותפות עולות, זה הופך להיות יותר מפתה להמרה. אם המניות המשותפות עוברות 25 דולר, בעל המניות המועדף יקבל 125 דולר (25 x 5 דולר) עבור כל מניה מועדפת של 100 דולר. זה רווח של 25% אם המשקיע ממיר ומוכר את המניה הרגילה ב -25 דולר.
הסכנה בהמרה היא שהמשקיע יהפוך לבעל מניות משותף, בחסדי הנדנדות במחיר המניה. אם המחיר מתמוטט ל -15 דולר לאחר ההמרה, והמשקיע לא מכר ב -25 דולר, הם גרועים יותר מבעבר. הם מחזיקים 75 $ (15 x 5 $) במניות משותפות לכל מניה מועדפת (בשווי 100 $) שהיו בבעלותם, והם כבר לא מקבלים את הדיבידנד או התביעה הקבועים שלהם על נכסים.
