השקעה ממונפת היא טכניקה המבקשת רווחי השקעה גבוהים יותר באמצעות שימוש בכסף מושאל. רווחים אלה מגיעים מההפרש בין החזר ההשקעה על ההון השאול לבין עלות הריבית הנלווית אליו. השקעה ממונפת חושפת את המשקיע לסיכון גבוה יותר.
מאיפה ההון השאול? מכל מקור אפשרי, אך נשווה שלושה מקורות נפוצים: הלוואת מרווח תיווך, מוצר עתידי (כגון מדד לעתיד מניות בודדות) ואופציית שיחות LEAP. צורות הון אלה זמינות כמעט לכל משקיע שיש לו חשבון תיווך. הבנת האלטרנטיבות היא הצעד הראשון לבניית ההשקעה הממונפת הנכונה, לכן המשך לקרוא כדי ללמוד עוד כיצד לקבוע באיזה סוג מנוף להשתמש בתיק העבודות שלך.
הלוואות שוליים
הלוואות שוליים משתמשות בהון בחשבון משקיע כבטוחה. הם ניתנים על ידי מתווכים ומוסדרים בכבדות על ידי הפדרל רזרב וסוכנויות אחרות, מכיוון שהזמינות של אשראי השקעה קל היה אחד הגורמים שתרמו להתרסקות שוק המניות בשנת 1929.
ראה: מסחר בשוליים
עלויות
שיעורי הריבית על הלוואות שוליים גבוהות יחסית ולרוב הן שכבות. לדוגמה, מתווך מקוון גדול עשוי לגבות 7.24% על יתרות שולי מעבר למיליון דולר, אך 10.24% על יתרות מתחת ל 50, 000 $. כמה תיווכים מקוונים מספקים מרווח פחות יקר ומשתמשים בו כנקודת מכירה.
יתרונות
היתרון של הלוואות שוליים הוא שהן קלות לשימוש, וניתן להשתמש בהון לרכישת כמעט כל השקעה. לדוגמא, משקיע עם 100 מניות של קוקה קולה יכול להלוות כנגד אותן מניות ולהשתמש בתמורה כדי לקנות אופציות מכר על נייר ערך אחר. לאחר מכן ניתן להשתמש בדיבידנד ממניות קוקה קולה כדי לסייע בתשלום ריבית השוליים.
חסרונות
משקיע שמשתמש במרווח יכול להתמודד עם סיכון פיננסי משמעותי. אם ההון בחשבון נופל מתחת לרמה שנקבעה מראש, המתווך יבקש מהמשקיע לתרום הון נוסף או לחסל את עמדת ההשקעה.
ראה: מה המשמעות כאשר המניות בחשבוני חוסלו?
השוליים הראשוניים ושולי התחזוקה משמשים ככיפה על הסכום שניתן להשאיל. דרישת מרווח תחזוקה ראשונית של 50% מביאה ליחס מינוף ראשוני מקסימאלי של 2 עד 1, או 2 דולר לנכסים לכל הון עצמי של $ 1. כמובן שמשקיע שמשתמש בעקביות במרווח המקסימלי הקיים עומד בפני סיכון מוגבר לשיחת מרווח בירידה בשוק.
המינימום הן למרחב ההתחלתי והן למרווח התחזוקה נקבעים על ידי נציבות ניירות ערך (SEC). עם זאת, חלק מהמתווכים מספקים ללקוחות דרך לעקוף מינימום זה על ידי מתן חשבונות מסוימים עם מרווח תיקים. בחשבונות אלה, המרווח מבוסס על ההפסד הפוטנציאלי הגדול ביותר של התיק, מחושב על ידי המחירים והתנודתיות הבסיסיים. זה עשוי לגרום לדרישות נמוכות יותר, במיוחד אם משתמשים בגידור.
ראה: מדריך למתחילים לגידור
עתיד מניות ומדדים
חוזה עתידי הוא מכשיר פיננסי המשמש לרכישת השקעה ספציפית במחיר מסוים במועד מאוחר יותר. עלויות מימון כלולות במחיר העתיד, מה שהופך את העסקה לשווה הלוואה לזמן קצר.
ראה: יסודות עתידיים
עתיד לרוב נקשר למטבעות, סחורות ושיעורי ריבית, ולא למניות. עם זאת, בשנת 2005, יותר מארבעה מיליארד מתוך כמעט 10 מיליארד חוזים עתידיים הנסחרים באותה שנה היו חוזים על מדדי מניות.
עלויות
למרות שלמוצרים אלה יש מוניטין של שהם מעבר ליכולתו של המשקיע הקמעונאי הטיפוסי, חברות עוברות במהירות להרחבת הגישה. תיווכים מקוונים נוספים מספקים כעת גישה לעתיד, וכעת נדרש הון התחלתי פחות לסחור בהם. לדוגמה, ניתן לרכוש חוזה E-mini S&P בפחות מ- 4, 000 $.
גם בחירת ההשקעות מוגבלת אך גדלה. ניתן לרכוש חוזים עתידיים על מדדים ידועים, כמו S&P 500 או ראסל 2000, בכמה קרנות הנסחרות בבורסה כמו DIA (tracker DJIA) וכעת על יותר מ -400 מניות בודדות. חוזים עתידיים על מניות ידועים בשם עתיד מניות יחיד (SSF).
ראה: סקר עתיד מניות בודד
יתרונות
חוזים עתידיים הם המועדפים על הסוחרים בגלל ממרחי ההצעות הנמוכים יחסית שלהם וכמות המינוף הגבוהה שמספק החוזה. עלויות הריבית גם נמוכות בהרבה משיעורי השוליים; הם מחושבים כשיעור השיחה של המתווך בניכוי תשואת הדיבידנד ששולמו על ידי ניירות הערך הבסיסיים.
לכל חוזה עתידי יש תאריך פשרה בו חוזה החוזה, אך תאריכים אלה חסרי משמעות יחסית, מכיוון שרוב החוזים נמכרים או מועברים למועד עתידי.
המשקיעים נדרשים לשמור על מצב מזומנים בכדי לרכוש עתיד. לרוב מכנים זאת כמרווח, אך למעשה מדובר באג"ח ביצועים. אג"ח ביצועים זה שווה לאחוז מסוים מהבסיס, בדרך כלל 5% עבור מדדים רחבים ועד 20% עבור חוזים עתידיים על מניות בודדות. זה מספק מנוף בין 5 ל -1, ל 20 עד 1.
חסרונות
אם מחירו של נייר הערך הבסיסי יורד, המשקיע יצטרך להעמיד כסף רב יותר בכדי לשמור על מעמדו. זה דומה בפועל לשיחת שוליים. זה יכול להפוך את העתיד למסוכן מאוד. בכדי למנוע הפסדים קטסטרופלים, העתיד בדרך כלל מגודר באמצעות אופציות.
אופציות למניות ותעודות סל
אופציות מספקות לקונה את הזכות לקנות או למכור מניות בנייר ערך במחיר ספציפי. לכל אפשרות יש מחיר השבתה ותאריך תפוגה. לאופציות להתקשרות, או אופציות לקנייה, יש עלות מימון מובנית הדומה לחוזים עתידיים. עם זאת, תמחור האופציות מונע בעיקר על ידי סיכון מוכר, הקשור לתנודתיות של ההשקעה הבסיסית.
ראה: יסודות אפשרויות
יתרונות
האופציות ממלאות תפקיד חשוב בשוק ככלי גידור. סיכון החיסרון הפוטנציאלי בחוזה עתידי הוא גדול מאוד, לעתים קרובות פעמים רבות מההשקעה הראשונית. שימוש באופציות יכול להגביל סיכון זה, על חשבון חלק מההערכה הפוטנציאלית.
חסרונות
קיימות אופציות לרוב המניות הגדולות והרבה תעודות סל פופולריות. אפשרויות המדד מתמחות יותר ואינן זמינות לרוב המתווכים. יתכנו עשרות ואף מאות אפשרויות זמינות לאבטחה ספציפית, ובחירת האפשרות המתאימה יכולה להיות קשה.
חלק מהאתגר הוא הסחר בין הפרמיה הראשונית, המינוף שסופק ושיעור ריקבון הזמן. אופציות השיחה במחיר הכסף ובלא הכסף עם תאריכי תפוגה קרובים יותר הן בעלות המינוף הגבוה ביותר, אך הן עלולות לאבד ערך במהירות ככל שחולף הזמן. המורכבות היחסית של זה יכולה להרתיע עבור משקיעים חדשים.
ראה: חשיבות ערך הזמן במסחר באופציות
התוקף של האפשרויות פג, אך ניתן לגלגל לתאריכי תפוגה חדשים על ידי מכירת האופציה הקיימת ורכישת אפשרות חדשה. זה יכול להיות יקר, תלוי במרווחים של שתי האפשרויות. זה גם מביא לכך שהמשקיע נסחר באופציית דלתא גבוהה יותר באופציית דלתא נמוכה יותר.
ראה: שימוש באפשרויות במקום בהון
בשורה התחתונה
למרות שמוצרי העתיד עדיין אינם זמינים עבור משקיעים קמעונאים רבים וחוזי עתיד אינם זמינים בכל המוצרים, סביר מאוד שהגישה למוצרים אלה תמשיך לגדול. החוזים העתידיים מספקים למשקיעים מנוף גבוה יותר בריבית נמוכה יותר מאשר הלוואות שוליים, וכתוצאה מכך יעילות הון גבוהה יותר ופוטנציאל רווח גבוה יותר.
עם זאת, כמה מתווכים נקטו צעדים בכדי להפוך הלוואות שוליים לתחרותיות יותר עם מוצרי עתיד. מתווכים אלה גובים ריביות נמוכות יותר ומורידים את הריבית למינימום ה- SEC או מציגים מרווח תיקים שיעקוף אותם לחלוטין. הלוואות שוליים מאפשרות גם מבחר השקעות רחב בהרבה מאשר עתיד.
הן הלוואות שוליים והן חוזים עתידיים מותירים את המשקיעים חשופים לסיכון לא מבוטל. ירידות בנייר הערך הבסיסי עלולות להוביל להפסדים באחוזים גדולים ועשויים לחייב את המשקיע לספק כספים נוספים או להסתכן שיימכרו מחוץ למצבם בהפסד.
אפשרויות שיחה משלבות את המינוף ושיעורי הריבית של חוזים עתידיים עם גידור על מנת להגביל את סיכון החיסרון. הגידור יכול להיות יקר, אך יכול להביא לתשואות כוללות גבוהות יותר, מכיוון שהוא מאפשר למשקיע להשקיע יותר הון ולא להחזיק עתודה להפסדים קטסטרופלים.
ישנם כלים רבים העומדים לרשות המשקיעים הממונפים והמבחר הולך וגדל. כמו תמיד, האתגר הוא לדעת מתי ואיך להשתמש בכל אחד מהם.
