מהי אפשרות Lookback?
אפשרות זו, המכונה גם אפשרות לאחור בדיעבד, מאפשרת למחזיק את היתרון של הכרת ההיסטוריה בבואו לקבוע מתי לממש את האופציה שלו. סוג זה של אופציה מצמצם את אי הוודאות הקשורות לעיתוי כניסת השוק ומפחית את הסיכוי שתוקף האופציה יפוג בחסר כל ערך. אפשרויות יציאת מבט יקרות לביצוע, ולכן יתרונות אלה מגיעים בעלות.
Takeaways מפתח
- אפשרויות בדיקת מבט הן אפשרויות אקזוטיות המאפשרות לקונה למזער חרטה. אפשרויות הלוקבק זמינות רק Over The Counter (OTC) ולא באף אחת מהבורסות הגדולות. אפשרויות אלה יקרות לבסס והרווחים הפוטנציאליים בדרך כלל מבוטלים בעלויות.
איך עובדת אפשרות של מבט
כסוג של אפשרות אקזוטית, המבט מאפשר למשתמש "להביט לאחור", או לבדוק את מחירי הנכס הבסיסי לאורך תוחלת החיים של האופציה לאחר שנרכש. לאחר מכן המחזיק רשאי לממש את האופציה על בסיס המחיר המועיל ביותר של הנכס הבסיסי. המחזיק יכול לנצל את ההפרש הרחב ביותר בין מחיר השביתה למחיר הנכס הבסיסי. אפשרויות ההסתכלות אינן נסחרות בבורסות גדולות. במקום זאת, הם לא רשומים וסוחרים ללא מרשם (OTC).
אפשרויות בדיקת מבט הן אופציות לסילוק מזומן, כלומר המחזיק מקבל הסדר מזומן בביצוע על פי ההפרש המועיל ביותר בין מחירים גבוהים ונמוכים בתקופת הרכישה. מוכרי אופציות מבט יתמחרו את האופציה בסמוך למרחק הצפוי ביותר של הפרש המחירים, בהתבסס על תנודתיות בעבר וביקוש לאופציות. העלות לרכישת אפשרות זו תילקח מלפנים. ההסדר ישווה לרווחים שהיו יכולים להרוויח מקניה או מכירת הנכס הבסיסי. אם ההתנחלות הייתה גבוהה מהעלות הראשונית של האופציה, אז היה לרוכש האופציה רווח מהסדר, הפסד חכם אחר.
אפשרויות הצפנה קבועות לעומת צפות
בעת שימוש באפשרות בדיקת שביתה קבועה, מחיר השביתה מוגדר או קבוע בעת הרכישה, בדומה לרוב הסוגים האחרים של עסקאות אופציה. אולם בשונה מאופציות אחרות, בזמן המימוש, נעשה שימוש במחיר המועיל ביותר של הנכס הבסיסי לאורך חיי החוזה במקום מחיר השוק הנוכחי. במקרה של שיחה, בעל האופציה יכול לעיין בהיסטוריית המחירים ולבחור לממש בנקודה עם פוטנציאל ההחזר הגבוה ביותר. עבור אופציית מכר, המחזיק רשאי לבצע בנקודת המחיר הנמוכה ביותר של הנכס כדי לממש את הרווח הגדול ביותר. חוזה האופציה מתיישב במחיר השוק שנבחר בעבר ונגד השביתה הקבועה.
בעת שימוש באפשרות בדיקת שביתה צפה, מחיר השביתה נקבע באופן אוטומטי בפדיון למחיר הבסיסי הנוח ביותר שהושג במהלך חיי החוזה. אפשרויות שיחה קובעות את השביתה במחיר הנכס הנמוך ביותר בבסיס. לרעה, אפשרויות מכר קובעות את השביתה בנקודת המחיר הגבוהה ביותר. לאחר מכן האופציה תסתפק במחיר השוק בחישוב הרווח או ההפסד כנגד השביתה הצפה.
אפשרות השביתה הקבועה פותרת את בעיית היציאה מהשוק - הזמן הטוב ביותר לצאת. השביתה הצפה פותרת את בעיית הכניסה לשוק - הזמן הטוב ביותר להיכנס.
דוגמאות לאפשרויות Lookback
בדוגמה מספר אחת, אם אתה מניח שנסחר במניה במחיר של $ 50 בתחילת וגם בסיום חוזה האופציה לשלושה חודשים, כך שלא יהיה שינוי נטו, רווח והפסד נטו. הנתיב של המניה יהיה זהה גם לגרסאות השביתה הקבועות וגם הצפות. בשלב מסוים במהלך חיי האופציה, המחיר הגבוה ביותר הוא 60 $, והמחיר הנמוך ביותר הוא 40 $.
- עבור אפשרות בדיקת שביתה קבועה, מחיר השביתה הוא 50 $. המחיר הטוב ביותר לאורך תוחלת החיים הוא 60 $. בשביתה המניה עומדת על 50 דולר. הרווח למחזיק השיחה הוא $ 60 - 50 = $ 10. לאופציית מבט צפה של שביתה, המחיר הנמוך ביותר לאורך תוחלת החיים הוא 40 $. במועד הפירעון המניה היא 50 $ שזה מחיר השביתה. הרווח של המחזיק הוא 50 - 40 = 10 $.
הרווח זהה מכיוון שהמניה עברה את אותו הסכום גבוה יותר ונמוך במהלך חיי האופציה.
בדוגמה מספר שתיים, נניח שהמניה הגיעה לשיא של 60 דולר ונמוך של 40 דולר, אך נסגרה בסוף החוזה על 55 דולר, עבור רווח נקי של 5 דולר.
- עבור אפשרות בדיקת שביתה קבועה, המחיר הגבוה ביותר הוא 60 $. מחיר השביתה הוא 50 $, שנקבע בעת הרכישה. הרווח הוא 10 $ (60 - 50 = 10). לאופציית מבט משתנה צפה, מחיר השביתה הוא 55 $, שנקבע לפדיון האופציה. המחיר הנמוך ביותר הוא 40 $. הרווח של 15 $ (55 - 40 = 15).
לבסוף, בדוגמה מספר שלוש, נניח שהמניה נסגרה על $ 45 להפסד נקי של 5 $.
- עבור אפשרות בדיקת שביתה קבועה, המחיר הגבוה ביותר הוא 60 $. פחות מחיר השביתה של 50 $, שנקבע בעת הרכישה. נותן רווח של 10 $ (60 - 50 = 10). לאופציית מבט צפה בשביתה, מחיר השביתה הוא 45 $, שנקבע לפדיון האופציה. פחות המחיר הנמוך ביותר של 40 $, נותן רווח של 5 $ (45 - 40 = 5).
