מהו גידור מאקרו?
גידור מאקרו הוא טכניקת השקעה המשמשת למתן או ביטול הסיכון המערכתי של החיסרון מתיק הנכסים. אסטרטגיות גידור מאקרו כוללות בדרך כלל שימוש בנגזרים לצורך נקיטת עמדות קצרות בזרזים בשוק רחב שיכולים להשפיע לרעה על ביצועי תיק עבודות או נכס בסיסי ספציפי.
הסביר מקרו
גידור מאקרו דורש שימוש בנגזרים, המאפשרים למנהל תיקים לנקוט עמדות הפוכות לגבי נכסים ממוקדים וקטגוריות נכסים שלדעתם יושפעו משמעותית מזרז מאקרו.
המאקרו בגידור מאקרו מתייחס להפחתת סיכונים סביב אירועים מקרו-כלכליים. לפיכך, גידור מאקרו דורש בדרך כלל ראיית ראייה משמעותית, גישה נרחבת לנתונים כלכליים וכישורי חיזוי מעולים בכדי להקרין את התגובה הצפויה של שווקים וניירות ערך השקעה כאשר מתרחשות מגמות. עם זאת, בחלק מהמקרים, עמדות גידור מאקרו עשויות להיות צפויות בקלות על ידי שורה של אירועים המובילים לתוצאה קבועה מראש.
בשני המקרים, גידור מאקרו דורש גישה משמעותית לפלטפורמות סחר בשוק ויכולת להשתמש במגוון מכשירים פיננסיים כדי לבנות עמדות שוק מספיקות. לפיכך משולבים לרוב גידור מאקרו על ידי משקיעים מתוחכמים ומנהלי תיקים מקצועיים. משקיעים ללא גישה רחבה לשוק למכשירים פיננסיים המשמשים לאסטרטגיות גידור מאקרו יכולים לפנות לחלק מההצעות הקמעונאיות בענף, הנארזות בדרך כלל בצורת קרנות הנסחרות בבורסה (תעודות סל).
אסטרטגיות תעודת סל מקרו-גידור
הצעות ETF הפוכות והאולטרה-הפוכות הקלו על גידור מאקרו עבור משקיעים קמעונאיים בביטחון בתחזית השלילית שלהם למגזר או פלח שוק מסוים. אחת הדוגמאות האחרונות היא Brexit, שגרמה להפסדים לטווח קצר במניות רבות בבריטניה וגרמה גם לדפלציה של הלירה הבריטית. משקיעים רבים שצפו הפסדים אלה קיבלו עמדות קצרות במניות בבריטניה ובפאונד הבריטי, מה שגרם לרווחי שוק משמעותיים בעקבות הצבעה בברקסיט ואירועים שלאחר מכן הובילו להפרדה.
אירועים מקרו-כלכליים אחרים שיכולים להניע אסטרטגיות גידור מאקרו כוללים ציפיות לתוצר המקומי הגולמי במדינה, מגמות אינפלציה, תנועות מטבע וגורמים המשפיעים על מחירי הסחורות. ProShares ו- Direxion הם שני ספקי תעודות סל אשר פיתחו מגוון רחב של מוצרי תעודת סל המוצעים לגידור מאקרו. מוצרים הפוכים המגנים מפני תחזית דובית כוללים את תעודת המקצועית ProShares UltraShort FTSE Europe ETF, ה- ProShares UltraShort Yen ETF ומניות ה- Direxion Daily Miners Miners Index Bear 3X.
אסטרטגיות גידור אלטרנטיביות
אסטרטגיות גידור מאקרו נחשבות לרוב לאסטרטגיות השקעה אלטרנטיביות מאחר והן נופלות מתחום התיקים המסורתיים הארוכים בלבד. שימוש בנגזרים יוצר סיכון נוסף להפסד הון עבור תיק מכיוון שטכניקות נגזרות מחייבות את העלות הנוספת של רכישת מוצר הנוטל עמדה בנכס בסיס. מנוף משמש לרוב, מה שמחייב את ההשקעה בהרבה על שיעור ההלוואות שלה.
עם זאת, אסטרטגיות גידור מאקרו יכולות להיות מוצלחות כאשר מתרחשות תנועות שוק משמעותיות. ניתן להשתמש בהם גם לקיזוז חלק מהתיק העשוי להיות מושפע מהקרנת מקרו. זה כרוך בביצוע הימורים הפוכים ממוקדים על חלקים מהתיק. זה יכול להיות כרוך גם במשקל יתר של ניירות ערך שצפויים לעלות על ביצועים טובים יותר.
בנובמבר 2017 דיווח בלומברג על קרן הגידור המקרו העולמית בעלת הביצועים הטובים ביותר בעולם, קרן המקרו הגלובלית PruLev של סינגפור. הקרן דיווחה על עלייה של 47% על ידי נקיטת עמדות מאקרו-גידור שהפיקו תועלת מהאג'נדה הפוליטית של הנשיא דונלד טראמפ בארה"ב כמו גם מהצמיחה הכלכלית בסין, ביפן, בשוויץ ובאזור האירו. מנהלי קרנות גידור מאקרו-גידור מובילים אחרים בארה"ב עקבו מקרוב, כולל חברות ברידג'ווטר ורנסנס טכנולוגיות.
גידור מאקרו מוסדי
קרנות מוסדות מחפשות גם אסטרטגיות של קרנות גידור מאקרו לניהול תנודתיות ולהפחתת הפסדים בקרנות הפנסיה הציבוריות ובתוכניות הפרישה של החברות. מנהלי נכסים כמו BlackRock ו- JPMorgan הם המובילים בתעשייה בפתרונות תיקי גידור מאקרו ללקוחות מוסדיים.
