מהו להמרה חובה?
המרה חובה היא סוג של אג"ח להמרה שיש לה תכונה להמרה או פדיון נדרשת. או בתאריך המרה חוזי או לפניו, על המחזיק להמיר את המרה החובה למלאי המשותף הבסיסי.
מוסבר חובה להמרה
ישנן שתי דרכים נפוצות שחברה יכולה לגייס הון - הנפקת הון או הנפקת חוב. כאשר חברה מנפיקה הון עצמי, עלות ההון שלה היא דיבידנד לבעלי המניות. עם זאת, לא כל החברות משלמות דיבידנדים, ובמקרה זה, בעלי המניות מצפים להחזר ההשקעה שנקבע על ידי הערכת הון במחיר המניה. עלות החוב בגין הנפקת חוב או אגרות חוב הינה תשלומי הריבית התקופתיים שיש לבצע לבעלי אגרות החוב. החלטת חברה כיצד לגייס כסף למימון פרויקטים הוניים שלה תלויה בנגישות או בעלות של כל הנפקה ביטחונית.
לעיתים חברות מסתלקות מבעיות חוב טהור או מהון עצמי טהור כדי להשיג גמישות בהתאמת מבנה ההון שלה או הפחתת עלות ההון שלה. חברה רשאית לבחור להנפיק חוב אם תנאי השוק הכלליים אינם חיוביים להנפקת מניות או אם הנפקת מניות מסורתית הייתה מפעילה בדרך אחרת לחץ שוק קשה על מחיר המניות הקיימות בשוק. אם זה המקרה, לחוב שהונפק עשוי להיות תכונה ניתנת להמרה חובה המאפשרת להמיר את החוב להון בזמן חיובי יותר. איגרת חוב עם תכונה ניתנת להמרה חובה תודגש על כניסת הנאמנות בעת ההנפקה.
המרה חובה היא נייר ערך שממיר אוטומטית להון משותף בתאריך שנקבע מראש או לפניו. אבטחה היברידית זו מבטיחה החזר מסוים עד למועד ההמרה, שלאחריו אין החזר מובטח אלא אפשרות לתשואה גבוהה בהרבה. זה שונה מהאג"ח להמרה הסטנדרטית שבה יש למחזיק אפשרות לממש את זכותו או זכותו להמיר את נייר הערך ברווח הקבוע למניות בחברה המנפיקה. בעל אגרות חוב ניתנות להמרה רגיל עשוי לבחור להמיר או להשאיר את האג"ח בתיק העבודות שלו בהתאם לתנאי השוק של שוק המניות והאג"ח, ויספק הגנת חסרון למשקיע במקרה ומחיר המניה של החברה לא יבצע כצפוי.
מכיוון שניתן להמיר חובה להמרה מחזיק אגרות החוב של כל אפשרויות המרה, למשקיעים ניתנים תשואות גבוהות יותר מאשר גג נפתח רגיל כדי לפצות את המחזיקים במבנה ההמרה החובה. מחיר ההנפקה של המרה החובה בעת ההנפקה שווה למחיר המניה המשותפת. מבט הנאמנות מפרט את מחיר ההמרה, שהוא המחיר בו ניתנים להמרה של ניירות החוב למניות משותפות בפרמיה למחיר ההנפקה עם פירעון. בפועל, שני מחירי המרה נאמרים עם להמרה חובה - מחיר ההמרה הראשון מגביל את המחיר בו המשקיע יקבל את השווה לערך הנקוב שלו במניות, השני יפסיק את המחיר בו המשקיע ירוויח יותר מ סעיף אם מחיר המניה נמוך ממחיר ההמרה הראשון, המשקיע היה סובל מהפסד הון בהשוואה להשקעה העיקרית המקורית שלו. במקום מחיר ההמרה, יתכן כי נקבע יחס ההמרה במקום זאת; יחס ההמרה הוא מספר המניות שהמשקיע יכול לצפות לקבל כל אג"ח בערך הנקוב. יחס זה משתנה בהתאם למחיר המניה של החברה המנפיקה.
החלת אגרות חוב להמרה חובה חלה גם על מניות עדיפות להמרה חובה, ובמקרה זה, בעלי מניות מועדפים חייבים להמיר את מניותיהם למניות משותפות במועד מוגדר.
