תוכן העניינים
- מהי שולי הבטיחות?
- הבנת שולי הבטיחות
- דוגמה למרווח הבטיחות
- שולי הבטיחות בחשבונאות
מהי שולי הבטיחות?
שולי הבטיחות הם עיקרון של השקעה בה משקיע רוכש ניירות ערך רק כאשר מחיר השוק שלהם נמוך משמעותית מערכם המהותי. במילים אחרות, כאשר מחיר השוק של נייר ערך הוא משמעותית מתחת לאומדן הערך המהותי שלו, ההבדל הוא שולי הבטיחות. מכיוון שמשקיעים עשויים לקבוע מרווח ביטחון בהתאם להעדפות הסיכון שלהם, קניית ניירות ערך כאשר הפרש זה קיים מאפשר לבצע השקעה עם סיכון חיסרון מינימלי.
בחשבונאות, מרווח הבטיחות, או מרווח הבטיחות, מתייחס להבדל בין מכירות בפועל למכירות break-even. מנהלים יכולים לנצל את מרווח הבטיחות כדי לדעת כמה מכירות יכולות לרדת לפני שהחברה או הפרויקט הופכים ללא רווחיים.
מרווח בטיחות
הבנת שולי הבטיחות
שולי עקרון הבטיחות זכו לפופולריות של המשקיע האמריקני יליד בריטניה, בנג'מין גרהאם (הידוע כאביו של השקעת ערך) וממשיכיו, ובמיוחד וורן באפט.
המשקיעים משתמשים בגורמים איכותיים וגם בכמותיים, כולל ניהול פירמות, ממשל, ביצועי ענף, נכסים ורווחים, כדי לקבוע את הערך המהותי של נייר ערך. לאחר מכן משתמשים בשוק השוק כנקודת ההשוואה לחישוב מרווח הבטיחות. באפט, שהוא מאמין נלהב בשולי הבטיחות והכריז עליו כאחת מ"אבני היסוד של ההשקעה "שלו, ידוע כי הוא מחיל הנחה של עד 50% לערך המהותי של המניה כמו יעד המחיר שלו.
אם לוקחים בחשבון את מרווח הבטיחות בעת ההשקעה מספק כרית נגד טעויות בשיקול דעת או בחישוב של אנליסטים. עם זאת, היא אינה מבטיחה השקעה מוצלחת, בעיקר מכיוון שקביעת ערך "אמיתי" של חברה, או ערך מהותי, היא סובייקטיבית ביותר. למשקיעים ואנליסטים עשויה להיות שיטה אחרת לחישוב ערך מהותי, ולעיתים רחוקות הם בדיוק מדויקים ומדויקים. בנוסף, קשה להפליא לחזות רווחים או הכנסות של חברה.
דוגמה למרווח הבטיחות
כמו שגרהם היה מלומד, העיקרון שלו היה מבוסס על אמיתות פשוטות. הוא ידע שמניה שמתומחרת כיום במחיר של $ 1 יכולה באותה מידה להעריך בעתיד 50 סנט או 1.50 $. הוא גם הכיר בכך שהערכת השווי הנוכחית של $ 1 עלולה להיות מופחתת, מה שאומר שהוא יחול על עצמו סיכון מיותר. הוא הגיע למסקנה שאם יוכל לקנות מניה בהנחה לערכה המהותי, הוא יגביל את הפסדיו באופן משמעותי. למרות שלא הייתה שום ערובה לכך שמחיר המניה יעלה, ההנחה סיפקה את מרווח הבטיחות שהיה זקוק לו כדי להבטיח שההפסדים שלו יהיו מינימליים.
לדוגמה, אם היה קובע כי הערך המהותי של המניה של XYZ הוא 162 $, שהוא הרבה מתחת למחיר המניה שלה 192 $, הוא עשוי להחיל הנחה של 20% על מחיר רכישה יעד של 130 $. בדוגמה זו, יתכן שהוא מרגיש של- XYZ יש שווי הוגן ב -192 דולר, אך הוא לא ישקול לקנות אותו מעל לערכו המהותי של 162 דולר. כדי להגביל באופן מוחלט את סיכון החיסרון שלו, הוא קובע את מחיר הרכישה שלו ל -130 דולר. בעזרת דגם זה יתכן שהוא לא יוכל לרכוש מלאי XYZ בכל עת בעתיד הנראה לעין. עם זאת, אם מחיר המניה אכן יירד ל -130 דולר מסיבות שאינן קריסה של תחזית הרווחים של XYZ, הוא יכול היה לקנות אותו בביטחון.
שולי הבטיחות בחשבונאות
כמדד פיננסי, מרווח הבטיחות שווה להבדל בין מכירות שוטפות או חזויות למכירות בנקודת השבר. מרווח הבטיחות מדווח לעיתים כיחס בו הנוסחה הנ"ל מחולקת במכירות שוטפות או חזויות כדי להניב ערך באחוזים. הנתון משמש הן בניתוח break-even והן בתחזית כדי ליידע את הנהלת הפירמה על הכרית הקיימת במכירות בפועל או במכירות מתוקצבות לפני שהחברה תביא להפסד.
