תנועות שוק
סוחרים שחזרו מסוף השבוע החופשי הארוך בארה"ב פתחו מחדש את השווקים ברמות מחירים נמוכות יותר בהשוואה לסגירת יום שישי. עם זאת, המניות נותרו בטווח מסחר צמוד יחסית, כאשר S&P 500 נסגר במחצית האחוז בלבד. מניות עם כובע גדול הסתכמו במעט טוב יותר ממניות עם כובע קטן, מה שמשקף את העדפת המשקיע לנכסים פחות מסוכנים.
ניתן לראות העדפה זו בהשוואה די ברורה בין שני ענקיות הקמעונאות Amazon.com, Inc. (AMZN) לבין Walmart Inc. (WMT). בין מגמות המחירים של החברות המיוצגות בתרשים שלהלן, שימו לב ששתי חברות הקמעונאות הראו מסלול מחירים שונה בהחלט במהלך הקיץ. נראה כי מניות וולמארט נחשבות בעיני המשקיעים כהשקעה בטוחה יותר. יש סיבה לכך: וולמארט משלמת דיבידנד צפוי, בדומה לחברת פרוקטור וגמבל (PG), נקסטה אנרגיה, בע"מ (NEE), מקדונלד'ס תאגיד (MCD), ודיוק אנרגיה תאגיד (DUK).
כאשר המשקיעים נלחצים מהסיכויים בשוק, נראה כי מניות עם דיבידנד גבוה עדיפות על פני מניות צמיחה. מניות צמיחה כאלה נוטות למשוך משקיעים בעיקר על בסיס צמיחת מחיר המניה. אף על פי שהמיזמים העסקיים של אמזון מצליחים למדי, המשקיעים רואים באמזון מלאי צמיחה. אולי זה הגורם העיקרי שדוחף את המשקיעים לנתב כסף ממניות אמזון ולשפוך כסף למניות וולמארט.
יחסי גומלין בין סטרס לשוק הדו-זהב
משקיעים עצבים ממשיכים לחפש מקומות להרחיק את כספם מהסיכון שהם תופסים במניות צמיחה. בנוסף לעובדה שמדד ראסל 2000 ממשיך לעמוד בתפקודו של מדדים אחרים, התגלה דפוס מחירים מעניין ביחסים בין מחיר הזהב למדד הדולר האמריקני.
כשאתה מחשיב שתמחור של זהב לעתים קרובות יותר בדולרים אמריקאיים, אתה מבין שהקשר המתמטי בין מדד הדולר האמריקני למחיר הזהב יהיה באופן טבעי קשר הפוך. אחרי הכל, אם דולר פחות חשוב אז היה פעם, אז צריך יותר דולרים כדי לקנות גרם זהב. כך שבאופן טבעי הייתם מצפים כי פעולת מחיר השוק הכללית תציג קשר הפוך בתרשים מחירים המשווה בין שני הנכסים.
אך מכיוון שנראה שהתבנית השתנתה לאחרונה כדי להראות מגמת מחירים מתואמת חיובית, אנליסטים עשויים לשקול זאת כעדות למשקיעים לחוצים. למעשה, דינמיקה זו עשויה להיות ביטוי נוסף לעצבנות שחווים המשקיעים כאשר הם מקבלים מחירים גבוהים יותר עבור שני הנכסים במרדף אחר דרכים לגדר את השקעותיהם (ראה תרשים להלן).
