כסף

מהו שיעור התשואה המשוקלל בכסף

שיעור תשואה משוקלל כסף הוא מדד לביצועי ההשקעה. שיעור התשואה המשוקלל בכסף מחושב על ידי מציאת שיעור התשואה שיקבע את הערכים הנוכחיים של כל תזרימי המזומנים שווים לערך ההשקעה הראשונית. שיעור התשואה המשוקלל בכסף (MWRR) שווה לשיעור התשואה הפנימי (IRR).

הנוסחה לשיעור התשואה המשוקלל בכסף היא

Deen $\begin{matrix} ע V O = ע V אני = ג ו_{0} + \frac{ג ו_{1}}{(1 + אני ר ר)} + \frac{ג ו_{2}}{(1 + אני ר ר)^{2}} \\ + \frac{ג ו_{3}}{(1 + אני ר ר)^{3}} + . . . \frac{ג ו_{n}}{(1 + אני ר ר)^{n}} \\ איפה: \\ ע V O = יצואות PV \\ ע V אני = זרמי PV \\ ג ו_{0} = הוצאה כספית ראשונה או השקעה \\ ג ו_{1}, ג ו_{2}, ג ו_{3}, . . . ג ו_{n} = תזרים מזומנים \\ נ = כל תקופה \\ אני ר ר = שיעור תשואה ראשוני \end{matrix} \ להתחיל {מיושר} & PVO = PVI = CF_ {0} , + \, \ frac {CF_ {1}} {(1 \, + \, IRR)} , + \, \ frac {CF_ {2}} {(1 \, + \, IRR) ^ {2}} , \\ & \ qquad \ quad \, + \, \ frac {CF_ {3}} {(1 \, + \, IRR) ^ {3 }} , \, + \,… \ frac {CF_ {n}} {(1 \, + \, IRR) ^ {n}} , \\ & \ textbf {איפה:} \ & PVO = \ text {PV Outflows} \ & PVI = \ text {PV Inflows} \ & CF_0 = \ text {הוצאת מזומנים ראשונית או השקעה} \ & CF_1, CF_2, CF_3,… CF_n = \ text {תזרים מזומנים} \ & N = \ text {כל תקופה} \ & IRR = \ text {שיעור ההחזר הראשוני} \ \ end {lined}$ PVO = PVI = CF0 + (1 + IRR) CF1 + (1 + IRR) 2CF2 + (1 + IRR) 3CF3 +… (1 + IRR) nCFn היכן: PVO = PV OutflowsPVI = PV InflowsCF0 = הוצאת מזומנים ראשונית או השקעה CF1, CF2, CF3,… CFn = תזרים מזומנים N = כל תקופהIRR = שיעור תשואה ראשוני

כיצד לחשב את שיעור ההחזר משוקלל הכסף

כדי לחשב IRR באמצעות הנוסחה, נקבע כי NPV שווה לאפס ויפתור עבור שיעור ההיוון (r), שהוא ה- IRR. עם זאת, בגלל אופי הנוסחה, לא ניתן לחשב את ה- IRR באופן אנליטי ויש לחשב במקום באמצעות ניסוי ושגיאה או באמצעות תוכנה שתוכנתה לחישוב ה- IRR.

מה אומר לך שיעור התשואה המשוקלל בכסף?

ישנן דרכים רבות למדידת תשואות לנכסים, וחשוב לדעת באיזו שיטה נעשה שימוש בבחינת ביצועי הנכסים. שיעור התשואה המשוקלל בכסף משלב את גודל תזמון המזומנים ועיתויו, כך שהוא אמצעי יעיל לתשואות בתיק.

ה- MWR קובע את הערך הראשוני של השקעה כך שישתווה עם תזרימי המזומנים העתידיים כמו דיבידנדים שנוספו, משיכות, פיקדונות ותמורת המכירה. במילים אחרות, MWR עוזר לקבוע את שיעור התשואה הדרוש כדי להתחיל בסכום ההשקעה הראשוני בהתחשב בכל השינויים בתזרימי המזומנים במהלך תקופת ההשקעה, כולל תמורת המכירה.

תזרים מזומנים ושיעור ההחזר משוקלל הכסף

כאמור, שיעור תשואה משוקלל בכסף להשקעה זהה במושג לשיעור תשואה פנימי. במילים אחרות, זהו שיעור ההיוון שעליו הערך הנוכחי הנקי (NPV) (NPV) = 0, או הערך הנוכחי של תזרים = ערך נוכחי של יצוא.

חשוב לזהות את תזרימי המזומנים בתיק ומחוצה לו כולל מכירת הנכס או ההשקעה. חלק מתזרימי המזומנים שיש למשקיע בתיק כוללים:

יצוא

עלות כל השקעה שנרכשה השקיעו דיבידנדים או ריבית משיכות

זרמים

התמורה מכל השקעה שנמכרה דיבידנדים או ריבית שהתקבלו

Takeaways מפתח

שיעור התשואה המשוקלל בכסף הוא מדד לביצועי ההשקעה. שיעור התשואה המשוקלל בכסף מחושב על ידי מציאת שיעור התשואה שיקבע את הערכים הנוכחיים של כל תזרימי המזומנים שווים לערך ההשקעה הראשונית. שיעור התשואה המשוקלל בכסף (MWR) שווה לשיעור התשואה הפנימי (IRR). ה- MWR קובע את הערך ההתחלתי של השקעה כך שישתווה עם תזרימי המזומנים העתידיים כמו דיבידנדים שנוספו, משיכות, פיקדונות ותמורת המכירה.

דוגמה לשיעור התשואה המשוקלל בכסף

יש לבצע היוון של כל זרימה או יצוא בחזרה להווה באמצעות קצב (r) שיגרום ל- PV (זרימה) = PV (לזרום).

נניח שמשקיע קונה מניה אחת במניה תמורת 50 דולר שמשלמים דיבידנד שנתי של 2 דולר ומוכר אותו לאחר שנתיים תמורת 65 דולר. שיעור התשואה המשוקלל בכסף שלנו יהיה שער העונה על המשוואה הבאה:

Deen $\begin{matrix} ע V יצוא \\ = ע V זרמים = \frac{$ 2}{1 + r} + \frac{$ 2}{(1 + r)^{2}} + \frac{$ 65}{(1 + r)^{3}} \end{matrix} \ להתחיל {מיושר} & PV \ text {Outflows} \ & \ qquad = PV \ text {Inflows} = \ frac { $ 2} {1 \ + \ r} + \ \ frac { $ 2} {(1 \ + \ r) ^ 2} + \ \ frac { $ 65} {(1 \ + \ r) ^ 3} \ & \ qquad = \ $ 50 \ end {ישר}$ זרמי PV = זרימת PV = 1 + r $ 2 + (1 + r) 2 $ 2 + (1 + r) 3 $ 65

לפתור עבור r באמצעות גיליון אלקטרוני או מחשבון פיננסי, יש לנו תשואה משוקללת בכסף = 11.73%.

ההבדל בין שיעור תשואה משוקלל כסף לבין שיעור תשואה משוקלל בזמן

שיעור התשואה המשוקלל בכסף מושווה לרוב לשיעור התשואה המשוקלל בזמן, אך לשני החישובים יש הבדלים ברורים. שיעור התשואה משוקלל הזמן (TWR) הוא מדד לקצב הצמיחה המורכב בתיק. מדד ה- TWR משמש לעתים קרובות להשוואה בין התשואות של מנהלי ההשקעות מכיוון שהוא מבטל את ההשפעות המעוותות על שיעורי הצמיחה שנוצרים כתוצאה מזרמים ויציאות כסף.

זה יכול להיות קשה לקבוע כמה כסף הושכר בתיק מכיוון שהפקדות ומשיכות מעוותות את שווי התשואה על התיק.

המשקיעים לא יכולים פשוט להפחית את היתרה ההתחלתית, לאחר ההפקדה הראשונית, מהיתרה הסופית שכן יתרת הסיום משקפת הן את שיעור התשואה על ההשקעות והן את כל הפיקדונות או המשיכות במהלך הזמן שהושקע בקרן.

התשואה המשוקללת בזמן מפרקת את התשואה על תיק ההשקעות לפרקי זמן נפרדים על בסיס האם נוספו כספים או נמשכו כספים מהקרן.

MWR נבדל בכך שהוא לוקח בחשבון את התנהגות המשקיעים באמצעות ההשפעה של תזרים ויצוא קרנות על הביצועים אך אינו מפריד בין המרווחים שבהם התרחשו תזרימי המזומנים כמו TWR. לפיכך, הוצאות מזומנים או תזרים מזומנים יכולים להשפיע על ה- MWR. אם אין תזרימי מזומנים, שתי השיטות צריכות להביא תוצאות זהות או דומות.

מגבלות השימוש בשיעור תשואה משוקלל בכסף

שיעור התשואה המשוקלל בכסף שוקל את כל תזרימי המזומנים מהקרן או מהתרומה, כולל משיכות. אם השקעה תימשך על פני מספר רבעים, למשל, MWR מקנה משקל רב יותר לביצועי הקרן כשהיא בגודלה הגדול ביותר, ומכאן התיאור "משוקלל כסף".

שקלול יכול להעניש את מנהלי הקרנות בגלל תזרים מזומנים שאין להם שליטה עליהם. במילים אחרות, אם משקיע מוסיף סכום כסף גדול לתיק רגע לפני שביצועיו עולים, הוא משווה לפעולה חיובית. הסיבה לכך היא שהתיק הגדול יותר מרוויח יותר (במונחים דולריים) מצמיחת התיק שאם לא הייתה התרומה.

מצד שני, אם משקיע מושך כספים מהתיק רגע לפני גל בביצועים, זה משווה לפעולה שלילית. הקרן הקטנה כעת רואה פחות תועלת (במונחים דולריים) מצמיחת התיק מאשר אם המשיכה לא הייתה מתרחשת.

תוכן עניינים: