שירות המשקיעים של מודי'י שדרג ביום רביעי את דירוג האשראי של נטפליקס בע"מ (NFLX), לאחר שחזה כי בסיס המנויים הצומח של ענקית הסטרימינג ועליית מחירים הדרגתית יסייעו לו להפוך לתזרים מזומנים בעוד כחמש שנים.
הסוכנות שבסיסה בניו יורק העלתה את הדירוג שלה בנטפליקס מ- B1 ל- BA3 וציין כי חוב של החברה בסך 6.5 מיליארד דולר הוא עדיין ספקולטיבי, אך כעת הוא מעט פחות בסכנת ברירת מחדל מאשר בעבר. מודי'ס ביצעה את השיחה לאחר שחזתה כי המשך צמיחת המנויים יבטיח כי יחס המינוף של נטפליקס יהפוך לניהול יותר במהלך השנתיים הקרובות, גם כאשר ענקית הסטרימינג תמשיך להשקיע כמויות עצומות בתוכן מקורי.
בדו"ח העריך האנליסט של מודי, ניל בגלי, כי יחס החוב לאביטדה של נטפליקס יכול לרדת מהרמה "הגבוהה" הנוכחית שלה, פי 7.3 ל"נוחות מתחת לחמש פעמים עד 2020, "אם היא תגדיל הכנסות של מעל 20% בכל אחת מהן. משלוש השנים הבאות, כצפוי. בגלי הביע את אמונו כי נטפליקס יכולה להגיע ליותר מ -200 מיליון מנויים עד סוף שנת 2021. נתונים מ- FactSet, שפורסמו על ידי בארון, מעריכים כי בסיס המשתמשים של החברה עמד על 123 מיליון בסוף מרץ.
עלייה חדה בצמיחת המנויים, הוסיף בגלי, צריכה להרחיב את מרווח הרווחים של נטפליקס, וכתוצאה מכך חברת ההוצאות הגדולות תהפוך ל"תזרים מזומנים חיובי בעוד כחמש שנים."
"אנו צופים כי צמיחת המנויים המתמדת, יחד עם עליית מחירים הדרגתית, יעלו על גידול ההשקעה הגוברת בתוכן והוצאות ההון החוזר לפני כן על תכנות המיוצרות בבעלות עצמית, וכתוצאה מכך ישפרו את המרווחים בהתמדה, " אמר. "אנו מאמינים כי השוליים הללו יצטרכו לצמוח מתחום 7% של 2017, לטווח הנמוך עד אמצע 20% כדי לייצר תזרים מזומנים חיובי."
בגלי הוסיף בדו"ח כי סיכוייה לשדרג את דירוג נטפליקס שוב את מוטיפליקס מוגבלת מכיוון שהסביר כי החברה תמשיך להוסיף לערימת החובות שלה כדי לממן את התרחבותה. הוא צופה כי נטפליקס תוסיף "חוב של עד 15 מיליארד דולר" בשנים הקרובות.
האנליסט הזהיר גם כי ניתן יהיה לשדרג את חברת סקוטס ואלי, שבסיסה בקליפורניה, אם לא תצליח לשפר את שולי הרווח שלה ותירשם ירידה במספרי המנויים.
