אחד הצעדים החשובים ביותר בהערכת כל חברה נתונה, הן למשקיעים והן למלווים, הוא ניתוח חובות חוב. חוב אינו מזיק מיסודו ואינו מועיל, ועסקים רבים לווים באמצעות הלוואות סטנדרטיות או באמצעות הנפקת אגרות חוב. למעשה, מכיוון שתשלומי הריבית על החוב יכולים להיות ניתנים לניכוי מס, לרוב אלה מציגים דרך חסכונית יותר להרחיב את החוב באמצעות ההון. חובות חוב, הופכים ממונפים יותר, הופכים לבעייתיים כאשר הדבר נעשה בתדירות גבוהה מדי או בקנה מידה גדול מדי.
למרבה המזל, אתה יכול להשתמש במידע ששוחרר באמצעות דוחות כספיים של חברה כדי לסייע במיון עסקים שלווים באחריות מאלה שלא. חוב הוא התחייבות, ולכן החוב של החברה עומד לרשום במאזן. עם זאת, רק הסתכלות על מספרי חובות מצטברים לא מספרת לך מאוד על מצבה הבריאותי של החברה. סוחרים ומלווים במקום משתמשים ביחסי מינוף כדי להשוות בין רמות חובות שונות.
יחס חוב להון
יחס המינוף הידוע והנפוץ ביותר הוא יחס החוב להון (DE). יש גרסאות שונות של DE, לכן עליכם להבין מי אתם מחפשים ומדוע. יחס החוב, המחלק את סך ההתחייבויות בהון העצמי, מועיל מאוד לבעלי אגרות החוב, מכיוון שהוא מציע אומדן גס לכמות הערך שנותר אם חוסלת חברה.
במקום זאת ייתכן שתראה יחס DE המחלק את החוב לטווח הארוך לפי ההון העצמי. בהתעלמות מהתחייבויות לטווח הקצר, גרסה זו ממוקדת יותר בהלוואות שנעשו על מנת לייצר רווחים עתידיים. נוסחה שלישית בהון עצמי מחלקת את סכום החוב לטווח הארוך בתוספת מלאי מועדף על ידי מניות משותפות. אתה משתמש בזה אם אתה מוטרד מסכום הריבית או ההתחייבויות המשלמות דיבידנד ביחס להון החברה.
יחס כיסוי ריבית
יחס מינוף נוסף העוסק בתשלומי ריבית הוא יחס כיסוי הריבית. אחת הבעיות רק בבדיקת סך כל התחייבויות החוב של חברה היא שהן לא מספרות לך דבר על יכולתה של החברה לשרת את החוב. זה בדיוק מה שמטרת יחס כיסוי הריבית לתקן. יחס זה, השווה להכנסות תפעוליות המחולקות בהוצאות ריבית, מציג את יכולתה של החברה לבצע תשלומי ריבית. בדרך כלל אתה רוצה לראות יחס של 3.0 ומעלה, אם כי זה משתנה מענף לתעשייה. (לקריאה קשורה ראו "מה יחס כיסוי טוב לעניין?")
ריבית פעמים שנצברה (TIE), המכונה גם יחס כיסוי לטעינה קבועה, היא וריאציה של יחס כיסוי ריבית. יחס מינוף זה מנסה להדגיש את תזרים המזומנים ביחס לריבית המתחייבת להתחייבויות לטווח ארוך. כדי לחשב, מצא את הרווחים של החברה לפני ריבית ומיסים (EBIT), ואז מחלקים בהוצאות הריבית של חובות לטווח הארוך. השתמש ברווחים לפני מס מכיוון שהריבית ניתנת לניכוי מס; בסופו של דבר ניתן להשתמש בסכום המלא של הרווחים לתשלום ריבית. שוב, מספרים גבוהים יותר טובים יותר.
ענפים מסוימים הם באופן טבעי עתירי חובות מאחרים, ולכן עדיף לך להשוות בין יחסי מינוף בין מתחרים "כמו" באותו סקטור. כמו כן, התבוננו ביחס לאורך זמן, לא רק לתקופה נתונה, וחפשו מגמות. לדוגמא, הכנסות תפעוליות שצומחות לאט יותר מהוצאות ריבית אינן סימן טוב. (לקריאה קשורה ראו "הבנת יחסי מינוף.")
