מה המשמעות של האוצר לבגרות קבועה לשנה?
אוצר הפירעון הקבוע לשנה (CMT) הוא התשואה המשולבת לשנה אחת של שטרות האוצר האמריקניים של ארבעה, 13 ו -26 שבועות שנמכרו לאחרונה; שטרי האוצר האמריקניים שנמצאו לאחרונה במכירה פומבית לאחרונה 2-, 3-, 5- ו- 10 שנים; אגרות החוב המוצעות לאחרונה במכירה הפומבית באוצר של 30 שנה; וההפסקות בטווח הבגרות של 20 שנה.
הבנת אוצר קבוע לפגרות קבועה לשנה
עקומת התשואות מאפשרת למשקיעים מבט מהיר על התשואות שמציעות אגרות חוב לטווח הקצר, לטווח בינוני וארוך. עקומת התשואות, המכונה גם מבנה המונחים של שיעורי הריבית, היא גרף המתווה את התשואות של אגרות חוב באיכות דומה כנגד זמנן לפדיון, החל משלושה חודשים עד 30 שנה. ליתר דיוק, ישנם אחד עשר פירעונות הכלולים בעקומת התשואה; אלה שנה, שלוש וחצי שנה ו- 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 ו- 30 שנה. התשואות של פירעונות אלה על העקומה נקראות שיעורי אוצר קבוע לפדיון (CMT).
תשואות הפירעון הקבוע משולבות על ידי האוצר מעקומת התשואה היומית. האינטרפולציה מבוססת על תשואות הצעות השוק הסגירות של ניירות הערך הנסחרים באופן פעיל בשוק ללא מרשם ומחושבים ממרכיבי הציטוטים שהושגו על ידי בנק הפדרל ריזרב בניו יורק. פירוש קבוע, בהקשר זה, פירושו ששיטת אינטרפולציה זו מספקת תשואה לפדיון מסוים גם אם לאף נייר ערך מצטיין אין בדיוק בשלות קבועה זו. לדוגמא, ניתן לקבוע את התשואה על נייר ערך לשנה אף שלאף אבטחת חוב קיימת אין בדיוק שנה לפירעון.
כאשר התאמות הממוצעות של ניירות ערך באוצר מותאמות למקבילה של נייר ערך לשנה, מבנה הטווח של הריבית מביא למדד המכונה שיעור הפדיון הקבוע לשנה. האוצר האמריקני מפרסם את הערך CMT לשנה על בסיס יומי. ערכי CMT לשנה, חודשית ושנתית מתפרסמים בהתאמה. ערך ה- CMT החודשי לשנה הוא מדד משכנתא פופולרי אליו קשורים משכנתאות רבות לתקופה קבועה או משכנתא עם ריבית מתכווננת (ARM). המלווים משתמשים במדד, שמשתנה, בכדי להתאים את שיעורי הריבית ככל שהתנאים הכלכליים משתנים על ידי הוספת מספר מסוים של נקודות אחוז המכונה מרווח, שאינו משתנה, למדד כדי לקבוע את הריבית שעל הלווה לשלם. כאשר מדד זה עולה, הריבית על הלוואות הקשורות אליו עולה גם היא.
משכנתא מסוימת כמו ARM של אופציות תשלום מציעה ללווה אפשרות לבחור באינדקסים. בחירה זו צריכה להיעשות בעזרת ניתוח כלשהו. לאינדקסים שונים יש ערכים יחסיים אשר מבחינה היסטורית הם די קבועים בטווח מסוים. לדוגמה, בדרך כלל מדד ה- CMT לשנה נמוך ממדד ה- LIBOR לחודש בערך 0.1% עד 0.5%. כשאתה שוקל איזה מדד הוא החסכוני ביותר, אל תשכח מהמרווח. ככל שמדד נמוך יותר במדד אחר, סביר להניח שהמרווח יהיה גבוה יותר.
