ענף תעודות הסל בסך 4 טריליון דולר נהנה מצמיחה מהירה ברבע המאה האחרונה, אך כעת נכנס לתקופת טלטלות בה נסגרות שחקנים קטנים יותר חסרי יתרון. לאורך תחילת אוקטובר לפחות 90 קרנות נסגרו עד כה בשנת 2019, לאחר שיא של 139 סגירות בשנת 2018. בינתיים, השקות של מוצרים חדשים הנסחרים בבורסה, כולל תעודות סל ותעודות סל, הגיעו לשיא בשנת 2011, כך עולה מנתוני FactSet Research Systems שהובאו ב דו"ח מפורט של וול סטריט ג'ורנל.
"האתגר הוא ככל שיש בתעשייה יותר ויותר משתתפים, קשה יותר להתרחב לשוק", כפי שאמר מייקל ספיר, מנכ"ל מנפיק תעודות הסל ProShares, לכתב העת. "יש הרבה הטלת דרכים בחוץ", הוסיף, "המספרים לקראת ההשקות והסגירות מרמזים על תעשייה יציבה ובוגרת שכבר ראתה את הצמיחה הדרמטית ביותר שלה, אך עדיין יש הרבה מסלול מסלול לפניו", היא המסקנה של דווח ב- ETF.com.
Takeaways מפתח
- סגירת תעודות הסל עולה, מכיוון שקרנות רבות לא מצליחות להגיע להיקף רווחי. המנפיקים הגדולים ביותר של תעודות סל מגדילים את נתח השוק שלהם. הפופולריות של השקעות פאסיביות בעלות נמוכה עוזרת למנפיקים הגדולים ביותר.
חשיבות למשקיעים
הקצב השנתי של השקות תעודות הסל החדשות הגיע לשיא של למעלה מ -300 בשנת 2011, בממוצע פחות מ -200 מ -2012 עד 2014, ואז התייקר בממוצע ליותר מ -250 משנת 2015 עד 2018. עד כה בשנת 2019 המספר מתקרב ל -200. גדל מאז 2011.
המתחרים הגדולים הופכים דומיננטיים עוד יותר. סך נכסי תעודת הסל צמח ב -90% בחמש השנים עד אוגוסט 2019, אך 83% מהצמיחה ההיא נכללו על ידי 100 קרנות בלבד מתוך 2, 100 (או 4.8%), לפי מחקר של CFRA. בנוסף, יותר משני שליש מאותן קרנות מנוהלות על ידי ענקיות תעודת הסל BlackRock Inc. (BLK) וקבוצת Vanguard.
שלושת מותגי תעודת הסל הגדולים ביותר הם, עם הנכסים שלהם תחת ניהול (AUM): iShares מ- BlackRock, 1.604 טריליון דולר, ואנגארד, 1.064 טריליון דולר, ו- SPDRs מ- State Street Corp. (STT), 665 מיליון דולר, תמורת 3.333 טריליון דולר קולקטיביים. נתונים אלה מגיעים מ- FactSet החל מה 22 באוקטובר, כפי שפורסם על ידי ETF.com.
תעודת סל בדרך כלל צריכה להגיע ל- AUM של בין 50 ל -100 מיליון דולר בשלוש-חמש השנים הראשונות שלה כדי להפוך לרווחיות, אומרת אליזבת קשנר, מנהלת מחקר תעודות הסל ב- FactSet, כפי שפורסם בכתב העת. יתרה מזאת, תעודות סל חדשות שלא מצליחות להגיע ל 50 מיליון דולר בשנה הראשונה שלהן ככל הנראה ייכשלו.
מבין הקרנות שהושקו משנת 2007 עד 2016 עם AUM מתחת ל -50 מיליון דולר לאחר שנה, 44% נסגרו ועוד 30% מעולם לא עברו את הסכום הזה. מבין הקרנות שהושקו בשנת 2018, יותר מ 80% סיימו את השנה עם פחות מ 50 מיליון דולר.
השוק עבור קרנות נאמנות מבוסס ארה"ב גדול בהרבה מזה של תעודות סל, עם כ -8, 000 קרנות ו- AUM של 15.4 טריליון דולר, אך כ- 25% מאותם נכסים הם קרנות מנוהלות באופן פסיבי, לפי מורנינגסטאר. הם גם מגלים כי תעודות סל צוברות נתח שוק ומוסיפות נכסים של כ -135 מיליארד דולר עד כה השנה, בעוד שקרנות הנאמנות הפסידו כ -200 מיליארד דולר.
להסתכל קדימה
מכיוון שלמעלה ממחצית מכ -2, 100 המוצרים הנסחרים בבורסה הרשומים בארה"ב יש AUM של פחות ממאה מיליון דולר, קצב הסגירות של הקרנות וגיבוש התעשייה עשוי להאיץ, מציין דייוויד פרלמן, אסטרטג תעודת סל ב- UBS, לפי כתב העת.. כמו כן, ככל שהמשקיעים מעדיפים יותר ויותר תעודות סל מנוהלות באופן פאסיבי על פני קרנות המנוהלות באופן פעיל, בחלקן, אם לא בעיקר, על בסיס עלות נמוכה, על השחקנים הגדולים ביותר עם יתרונות הגודל הגדולים להיות דומיננטיים עוד יותר.
