מהי הרשאת יתר למנויים
הרשאה לביצוע מינוי יתר מורחבת לבעלי מניות בחברה בהנפקת זכויות או הצעת צווי. הפריבילגיה מאפשרת לבעלי המניות לרכוש מניות שנותרו לאחר שיש לבעלי מניות אחרים הזדמנות לרכוש אותן.
פריצת הרשאות למנויים מרובים
הרשאות על מינויים חלים על בעלי מניות קיימים. בהנפקת זכויות, בדרך כלל חברה מציעה לבעלי מניותיה הקיימים את הזכות לרכוש מספר ספציפי של מניות בהנחה למחיר המניה הנוכחי בפרק זמן נתון. מכיוון שחברות מנפיקות מניות בכדי לגייס כסף וכישלון במכירת כל המניות החדשות בהנפקה עלולות להותיר חברה מועטה תחת חסכון ממושך, הנפקות זכויות משתמשות לפעמים בסוג של תוכנית מגירה כדי להתמודד עם בעלי מניות המחליטים שלא לממש את זכותם לרכוש מניות חדשות. הרשאות על פי הרשאות יתר מאפשרות לבעלי המניות זכויות נוספות לרכוש חלק מוגדר מהמניות הבלתי מנוהלות.
המנוי יתר מתאר בדרך כלל מצב בו הביקוש עולה על היצע המניות בהנפקה חדשה. במקרה של הרשאות על מינויים, חברות מניחות כי המינוי יתר יתרחש בין מאגר בעלי המניות המוכנים לממש את זכותם לרכוש מניות חדשות. במקרים רבים דרישה זו נובעת מרצון בעלי המניות לשמור על הבעלות הפרופורציונית שלהם על מניות הפירמה יחד עם זכויות ההצבעה הנלוות אליהם. הנפקות זכויות מחייבות זאת על ידי הנפקת זכויות והרשאות מינוי יתר ביחס לתחזקותיה השוטפות של בעלי המניות.
בחירות בעלי מניות במהלך הנפקות זכויות
חברות משתמשות בהנפקות זכויות בכדי לגייס מזומנים מבעלי מניות קיימים, לרוב כדי לפרוע חובות קיימים, לבצע רכישת הון חד פעמית בהיקף גדול או לפתור סוגיית תזרים מזומנים. הנפקת מניות חדשה גורמת לדילול, מכיוון שהמספר הגדול יותר של המניות הזמינות בסך הכל מוריד את הערך של כל מניה נתונה כאחוז מהשלם. בעלי המניות הנוכחיים המבקשים לשמור על אחזקותיהם באופן יחסי צריכים לרכוש מספר מניות חדשות השוות לשיעור המניות שבבעלותן. עם זאת, עם זאת, בעלי המניות צריכים לקחת בחשבון את אובדן הערך הפוטנציאלי בהחזקותיהם השוטפות בעת ההחלטה האם המחיר ההוזל המוצע למניות חדשות הגיוני.
על המשקיעים לחקור את הסיבות העומדות מאחורי הנפקת זכויות לפני מימושן של זכויות אלה. הנפקות זכויות יכולות להיות סימן לבעיה כלכלית, במיוחד כאשר חברות מוצאות עצמן אינן מסוגלות לפרוע את החוב הקיים. עם זאת, לא תמיד הצעות זכויות מעידות על חברה בעייתית. משקיעים חכמים יחקרו את המצב כדי להבטיח שיש להם תמונה מלאה על היתרונות והסיכונים הכרוכים ברכישת המניות המוזלות המוצעות בהנפקת זכויות.
באופן כללי, לבעלי המניות שהציעו הנפקת זכויות יש שלוש אפשרויות: הם יכולים לממש את הזכויות שלהם, להתעלם מהזכויות שלהם ולנקוט מכה מדילול, או, במקרים מסוימים, למכור את הזכויות לבעלי מניות אחרים או בחזרה לחתם.
