מהי הוכחת מיתון?
הוכחת מיתון היא מונח המשמש לתיאור נכס, חברה, ענף או גורם אחר האמינים כי הוא עמיד כלכלית להשפעות של מיתון. מניות חסינות מיתון מתווספות לתיקי ההשקעות כדי להגן עליהן מפני זמנים של ירידה כלכלית, שעשויה להיות תחילתה של מיתון. לניירות ערך שלפי הערכות הוכחת מיתון יש לעתים קרובות ערכי בטא שליליים (כמו זהב), מה שמעיד על קשר הפוך לשוק הגדול יותר.
הבנת הוכחת המיתון
למרות שפריטים רבים תויגו כהוכחת מיתון, מעטים מאוד מסתבר שכן. לעתים קרובות למדי, ההשלכות ארוכות הטווח של תקופת מיתון הן יותר מדי מכדי שאפילו העסקים או הנכסים המוכנים ביותר למיתון יוכלו לעמוד בהם. אפילו מניות, שהם כביכול הנכסים הרגישים ביותר בזמן מיתון, לא תמיד ניתנות לחיזוי. במספר מיתון (1945, 1949, 1953, 1980, בין היתר) היו עליות מחירים עבור S&P 500.
Takeaways מפתח
- הוכחת מיתון מתייחסת לנכסים, לחברות, לתעשיות או לגופים אחרים שאינם יורדים בערכם במהלך מיתון. דוגמאות לדוגמה של נכסים מוכי מיתון כוללים זהב, אגרות חוב ממשלתיות אמריקאיות ומזומנים, בעוד דוגמאות לתעשיות חסינות מיתון הן אלכוהול ושירותים.. המונח הוא יחסי מכיוון שמיתון מורחב יכול לגרום להחזר שקע אפילו עבור הנכסים או העסקים המוכנים ביותר למיתון.
בטא שלילי
לניירות ערך שלפי הערכות הוכחת מיתון יש לעתים קרובות ערכי בטא שליליים, המעידים על קשר הפוך לשוק הגדול יותר. פעם האמינו שמניות זהב וזהב, למשל, היו הוכחה למיתון בגלל ערך הבטא השלילי של הזהב. הזהב הפיזי הצליח היטב בכמה ירידות כלכליות, אך בדרך כלל בנסיבות ספציפיות, כולל אינפלציה גבוהה צפויה. זהב מאוחד (מניות זהב וקרנות הנסחרות בבורסה) נוטה להיות בטא חיובי. כמו כן, החזקת נכסים עם בטא שלילי בתקופות שאינן מיתון מפחיתה את התשואה הצפויה של התיק.
לנכס עם בטא שלילי יש תשואה צפויה מתחת לשיעור ללא סיכון בתקופות רגילות. השקעות חסינות מיתון לרוב אינן מתפקדות בתקופות רגילות, כמו גם בתקופת ההחלמה שלאחר המיתון.
תעשיות מגן
מניות מתגוננות, כמו שירותי בריאות או שירותי עזר, מצוטטות לעתים קרובות כהשקעה חסרת מיתון. הנימוק הוא שהצרכנים עדיין צריכים לרכוש טיפול רפואי וחשמל, ללא קשר למצב הכלכלי. תעשיות הגנה רבות מייצגות אחוז קטן מההוצאה לצרכן, עם זאת, מה שמגביל את ערך הגהת המיתון שלהם.
תעשיית האלכוהול מוזכרת לעתים קרובות כתעשייה חסינת מיתון. התנגדות נפוצה היא שבזמנים כלכליים טובים אנשים שותים יותר כדי לחגוג, ובזמנים כלכליים רעים הם שותים יותר כדי להתמודד עם הלחץ. אולם במחקר שנערך ב 2015 על צריכת אלכוהול במהלך המיתון הגדול על ידי MIT, נמצא כי ירידה של 6.5% בצריכת האלכוהול לנפש בארצות הברית.
מיתון הגהה של תיק כולל
ניתן להשתמש במספר גורמים כדי להגן על תיק כללי מפני מיתון, כולל פיזור נכסים, איזון מחדש וציר זמן השקעה ארוך. הגדלת כמות החזקות המזומנים בתיק היא גם דרך טובה לשמור עליה מפני מיתון. זה מאפשר למשקיעים לגשת לנזילות במהירות על מנת לנצל שוק מניות נופל. (אך מזומנים רגישים גם לדפלציה בסביבה מיתורית.) אגרות החוב האמריקאיות נחשבות כהוכחות למיתון מכיוון שהן מגובות על ידי ממשלת הכלכלה הגדולה בעולם.
דוגמה לנכסי הוכחת מיתון
בשוק המניות, מספר חברות ומגזרים נחשבים למוכי מיתון מכיוון שהם מקנים את השקף כלפי מטה של השוק או בעלי ירידה יחסית יחסית באחוזים בהשוואה לסקטורים או מדדים אחרים.
דוגמה לראשונה היא הרוכשת וולמארט. הענק מבוסס ארקנסו דיווח על צמיחה ברווחים והכנסות בשלוש השנים שלאחר המיתון הגדול. צרכנים צמצמו את הוצאותיהם וקנו את קמעונאים בהנחות, שהעלו את המשחק שלהם בעזרת יתרונות הגודל שלהם בכדי להוזיל את מחירי המוצרים.
מניות שירות הן דוגמה לאלה האחרונה. הנימוק לשקול כלי עזר כהימור בטוח במהלך המיתון הוא שאנשים עדיין יצטרכו לשלם את חשבונות המים והחשמל שלהם במהלך המיתון. בדרך כלל משקיעים וסוחרים אינם מעוניינים במניות שירות מכיוון שהם פחות תנודתיים בהשוואה לשאר השוק ומציעים פחות סיכויים להרוויח כסף תוך זמן קצר.
אך הם נמנים עם שני המגזרים שיחנו כספים בבטחה בזמן מיתון. לדוגמה, שירותי השירותים השיגו את הביצועים הטובים ביותר במגזרים במהלך תיקוני שוק בשנת 2011 ו- 2014. בעוד שמגזרים אחרים טבלו לשטח שלילי או נפלו במספרים דו ספרתיים, מלאי השירות נותרו יציבים יחסית.
