תנועות המחירים למגוון נכסים מסוכנים תואמו בינואר באופן מדהים, וזה עשוי להצביע על תהפוכות קשות של העתיד, כאשר קשר זה בהכרח מתפרק. בתשעה מתוך 12 מחזורי המסחר האחרונים, מדד ה- S&P 500 (SPX), התשואה על שטר האוצר האמריקאי ל -10 שנים, ומחיר הנפט הגולמי האמריקני נע די במקביל, כך מדווח וול סטריט ג'ורנל, והוסיף כי זה מייצג הדרגה הגבוהה ביותר של מתאם בין נכסים אלה כמעט שנה.
בינתיים, באותו מאמר מציין כי תקופות של מתאם גבוה קודמות מבחינה היסטורית נקודות מפנה מרכזיות לשוק, בהן התנודתיות לעתים קרובות עולה. הטבלה שלהלן מסכמת תרחיש סביר העומד לפנינו.
מתאם עשוי להעלות סיכון לסיגנלים
- משקיעים מבצעים הימורים דומים על מגוון רחב של קטגוריות נכסים הימורים העוקבים אחר נושאים רחבים, כמו צמיחה עולמית, ומתעלמים מהיסודות. עמדות עומדות בפני סכנה של התהפכות במהירות ברגע שהתאמות מתפרקות. דגמי מסחר ממוחשבים עשויים לשחרר מבול של הזמנות לקנות או למכור תנועות ענק במחירים, למעלה או למטה., מופעלות על ידי מבול ההזמנות
מקור: The Wall Street Journal
חשיבות למשקיעים
בשנים 2015 ו -2016, הדאגות מהצמיחה הכלכלית בסין הצליחו לצלול בו זמנית במחירי הנכסים השונים, מציין העיתון. למרות שבסופו של דבר המניות צנחו, המשקיעים במצבים שגויים סבלו הפסדים. נראה כי צמיחת התמ"ג העולמית ומדיניות הבנק המרכזי בנושא ריביות הם הנושאים הרחבים עליהם משקיעים המשקיעים תוך ביצוע ההימורים שלהם.
התאמות גבוהות בתנועות המחירים של נפט, אגרות חוב ממשלתיות ומניות מתרחשות בדרך כלל כאשר המשקיעים מודאגים במיוחד מכיוון המדיניות המוניטרית תחת בנקים מרכזיים כמו הפדרל ריזרב בארה"ב, על פי דניס צ'ישולם, אסטרטג מגזר ב- Fidelity Investments. כאשר שלושת מחלקות הנכסים הללו נפגשות יחד במהלך 12 חודשים, ההיסטוריה מאז 1974 מציעה כי המניות יתעצמו במהלך השנה הבאה, היא אמרה ל"ג'ורנל ". ירידות סימולטניות כאלה התרחשו לאחרונה בשנים 2016 ו -2018, הוסיפה.
אי וודאות הולכת וגוברת
עם זאת, גולדמן זקס מציין כי "אי הוודאות הפוליטית העולמית ממשיכה לטפס, ומאיימת על צמיחה כלכלית ורווחת, כמו גם על סנטימנט המשקיעים והערכת שווי המניות." דוגמאות לאי וודאות פוליטית זו כוללות, בין היתר, את הסכסוך המתמשך בסין בין ארה"ב לסין, את הכיבוי החלקי של הממשל הפדרלי של ארה"ב, ואת ברקסיט, כפי שציין גולדמן בדו"ח האחרון שקיבלת ארה"ב בשבוע שעבר.
אכן, הסיכוי ההולך וגובר למיתון עולמי הוא החשש העיקרי של למעלה מ- 800 מנכ"לים מרחבי העולם, כך עולה מסקר שערך מועצת הכנסים, קבוצת מחקר עולמית מובילה, וכפי שפורסם בכתבה אחרת בכתב העת. מדאיג יותר עם זאת, הסקר נערך לפני שהגביר הפסימיות לגבי צמיחה כלכלית עורר מכירת שוק המניות החדה ברבעון הרביעי של 2018. שנה קודם לכן, דיווחו המשיבים את הסיכון למיתון רק במקום ה -19 מתוך 28 חששות עיקריים העומדים בפניהם.
אינדיקטורים עיקריים שמודדים את דאגת המשקיעים מוגברים מפטירים אותות מעורבים. מדד התנודתיות CBOE (VIX), המכונה לעתים קרובות מד פחד לשוק, סגר את המסחר ב- 24 בינואר, 2019, לפי שווי של 18.89, ירידה מהשיא האחרון של 36.20 במסחר תוך יומי ב- 26 בדצמבר 2018, אך כמעט 65% מעל לקריאה לפני שנה, וכ -3% מהממוצע לטווח הארוך, לפי YCharts.com. לעומת זאת, מדד חרדת Investopedia (IAI) רשם לאחרונה חרדה גבוהה מהשווקים, אך מאז הסתפק בקריאה ניטרלית. המדד מודד את רמת הדאגה למשק, לשוק ניירות הערך ולאשראי בקרב קוראינו.
להסתכל קדימה
סוחרים פעילים בעלי אופק השקעה קצר נמצאים בסיכון מיוחד כאשר מתרחשים היפוכים פתאומיים בשוק. "אנשים נכנסים לתפקידים בכל זמנים שונים, אך כולם נוטים לצאת מהדלת באותה שעה כאשר התנודתיות מצטברת", כפי שסיפר טיים רודרוב, שמנהל 1.5 מיליארד דולר במפלגת הר לוקאס ניהול. לפעמים, הוא הוסיף, "זה יוצר הזדמנויות." זה נכון במיוחד למשקיעים עם מיקוד לטווח ארוך.
