הקפיטליסט סיכון פיטר תיל זעזע את עמק הסיליקון כאשר השליך את תמיכתו מאחורי דונלד טראמפ במהלך הקמפיין לנשיאות 2016. ובעוד שהוא לא נראה נלהב כמו שהיה פעם, ת'יל עדיין מאמין שהנשיא טראמפ עושה עבודה טובה יותר מ"החלופות ", הילרי קלינטון או ברני סנדרס.
בחודש שעבר במהלך אירוע שפורסם בשם "ארוחת צהריים עם פיטר ת'יל" במועדון הכלכלי של ניו יורק ובמהלך ראיון ששודר בפוקס ביזנס, חבר הנהלת פייסבוק בע"מ (FB), מייסד שותף של PayPal (PYPL) וליברטריאנית דוברת. נשאל על נקיטת מדיניותו של טראמפ, ובמיוחד התעריפים שהוכרזו על יבוא פלדה ואלומיניום.
ת'יל תומך בתעריפים מכיוון שלדעתו יש לתקן יחסי סחר דו-צדדיים שאינם סימטריים. הוא הדגיש את מה שהוא מאמין שהוא סימן לכך שדינמיקת הסחר של ימינו "מוזרה" והשתמש בה כדי להצדיק את התעריפים.
תזרים הון
על פי מודל כלכלי נאו-קלאסי, מכיוון שלמדינות מתפתחות כמו הודו או סין יש יחס הון יחסית לעבודה, המשקיעים יכולים לצפות לתשואה גבוהה יותר על ההון שהם משקיעים שם. אם ההנחה היא שהנייד יהיה נייד, פירוש הדבר שההגיון ההגיוני צריך לזרום ממדינות עשירות יותר לעניות.
עם זאת, תיאוריה זו לא נתמכה על ידי המציאות בעשורים האחרונים.
ת'יל טען כי הון שלא זורם לכיוון שהוא צפוי הוא סימן לכך שהכל לא בסדר עם הכלכלה העולמית, אנחנו לא חיים ב"עולם גלובליזציה בריא "ולכן התעריפים של טראמפ אינם מהווים הפרה של עקרונות הסחר החופשי אלא פשוט ההחלטה הנכונה במערכת בה הכל לא בסדר. "גם אם הסחר החופשי טוב בתיאוריה, וזה מה שאתה רוצה להגיע אליו, אני חושב שהדרך בה אתה מגיע אולי בכך שהיא לא דוגמטית מדי ודוקטרינרית מדי", אמר.
"ההון צריך לזרום מארה"ב להשקיע בסין, וסין צריכה להיות בגירעונות סחר שקיזזו את הזרמים, " אמר במהלך הראיון של פוקס עם המגישת מריה ברטירומו, שערכה גם את הראיון האחר. "לארה"ב, הכלכלה הצומחת באיטיות, יש גירעונות סחר וההשקעות זורמות מאנשים עניים בסין לכלכלה של ארה"ב. זה לגמרי הפוך. זה אומר לנו שמשהו מאוד מוזר מבחינת הדינמיקה המסחרית."
ת'יאל דיבר במועדון הכלכלי של ניו יורק של "עולם הסחר החופשי הפתוח יחסית" של תחילת המאה העשרים, כאשר לבריטניה היה עודף בחשבון השוטף של 4% מהתמ"ג וההון מיוצא לרוסיה וארגנטינה.
"ככה אמור להראות הגלובליזציה", אמר יועץ טראמפ לשעבר. הוא חושב שההון הזורם בדרך הלא נכונה צריך לדחוף את קובעי המדיניות האמריקניים לשאול שאלות כמו "מדוע אף אחד בסין לא רוצה לקנות משהו מארה"ב? מדוע הסחורה שלנו כל כך לא רצויה? האם יש מדיניות שמטילה דברים יותר מדי כלפי הצריכה ארה"ב ועוד בכדי להשקיע במקומות אחרים. האם עלינו לחשוב על כך מחדש? או שיש דברים על קניין רוחני שלא נאכפים?"
ת'יל על פוקס קישר ישירות את זרימת הכסף "בעלייה" לגירעונות סחר. הוא אמר, "הסיבה שזה קורה היא בגלל גירעונות סחר אדירים אלה. יש הרבה יותר השקעות סיניות בארה"ב מאשר השקעות אמריקאיות בסין." עליו הגיב ברטירומו, "זה הגיוני."
פרדוקס לוקאס
זוכה פרס נובל לכלכלה ב -1995, רוברט לוקאס, ליברטריאן בעצמו, זיהה בעיתון המפורסם מאוד כי ההון צריך לזרום לכיוון אחד, אך אינו בהתאם לנתונים. תופעה זו, שתיאל כינה את הצד השני של גירעונות הסחר, כונתה לימים "פרדוקס לוקאס" או "פאזל לוקאס".
עם זאת, היו הרבה תיאוריות של כלכלנים, כולל לוקאס, כדי להסביר את הפרדוקס הזה. גורמים שגורמים לזרימת ההון בדרך הלא נכונה עשויים להיות הבדלים בהון אנושי, תשתיות ואיכות מוסדיים, סיכוני אשראי וכו '. התיאוריה שתיל מציין אינה מתחשבת בכך שלכלכלות מתפתחות ומפותחות יש הבדלים אחרים מאשר עלות העבודה.
"התוצאות שלנו מציעות כי מדיניות שמטרתה לחזק את ההגנה על זכויות הקניין, להפחית את השחיתות, להגביר את היציבות הממשלתית, את האיכות הביורוקרטית ואת החוק והסדר צריכה להיות בראש רשימת מקבלי המדיניות המבקשים להגדיל את תזרים ההון למדינות עניות", אמר. מאמר מאת כלכלנים מבית הספר למינהל עסקים בהרווארד ומאוניברסיטת יוסטון.
מעניין לציין כי כלכלני קרן המטבע הבינלאומית הזכירו במאמר כי הגברת הפרוטקציוניזם, סיכון למדינות מתפתחות, עשויה למעשה לדחוק עוד יותר את ההשקעות בכיוון "הגבעה" בעתיד.
התקופה שת'יל מדבר עליה כאשר הון זרם ממדינות כמו בריטניה לעולם המתפתח הייתה בתקופת מערכת התקן הזהב כאשר כלכלות "לא ניהלו מדיניות מוניטרית פעילה, לא צברו עתודות מטבע משמעותיות, לא הפריעו למט"ח שווקים ובשווקים בינלאומיים הושקעו כספים פרטיים ולא ציבוריים ", כפי שמציין מאמר בכתב העת המרכז האירופי סקירה של כלכלה ופיננסים.
עוד אומרים הכלכלנים כי עודפי החשבון השוטף של כלכלות מתעוררות, המובילות לזרם ההון "בעלייה", נגרמים כתוצאה מהתנהגות חיסכון ולא ממדיניות סחר.
"לסין יש עודף בחשבון השוטף בעיקר כתוצאה משיעור החיסכון הגבוה שלה - חיסכון תאגידי וגם חיסכון במשק בית הם גבוהים, מסיבות שונות ומגוונות. העודף אינו נובע בעיקר משיטות סחר בלתי הוגנות או מגנות מצד סין, אף כי אלה הם בעיות אמיתיות, "אמר אנדרו קנינגנהם מכלכלת ההון. "לעומת זאת, בארה"ב יש גירעון בעיקר בגלל שהיא חוסכת כל כך מעט - במיוחד משקי בית, וגם את הממשלה." הוא גם ציין את הדוגמא להון שזורם מניגריה ללונדון בגלל שחיתות, ולא פרוטקציוניזם.
ג'פרי מירון, מנהל מחקרים כלכליים במכון קאטו, אמר: "פרדוקס לוקאס מעניין מכיוון שאפשר להניח שמדינות עניות צריכות ללוות עכשיו (ולהשקיע) כדי שההכנסות שלהן יהיו גבוהות יותר בעתיד. עם זאת, יש להם שיעורי חיסכון גבוהים, אז בסופו של דבר להיות יצואנים. אבל זה לא בגלל הגירעונות המסחריים שלנו. זה בגלל התנהגות החיסכון שלהם."
ת'יאל נשאל לגבי גירעון הסחר האמריקני עם גרמניה לקראת סוף השיחה על מכסים ב- ECNY, ואז הוא הצהיר כי עודפים במדינות אחרות קיימים בחלקם מכיוון שהם מכוונים יותר להשקעה מאשר לצריכה.
מכסים: מלחמת סחר או מעבר לקראת תור הזהב של הגלובליזציה
תשעים אחוז מתוך 71 הכלכלנים שנסקרו על ידי רויטרס אמרו לאחרונה כי הם מודאגים שתעריפי ממשל טראמפ יובילו למלחמת סחר.
ארבעים כלכלנים מובילים שנסקרו על ידי אוניברסיטת שיקגו, כולל חתן פרס נובל ריצ'רד ת'אלר, אמרו שהם לא מסכימים עם התפיסה כי הטלת מכסים אמריקאים חדשים על פלדה ואלומיניום תשפר את רווחתם של האמריקנים.
"זו לא בהכרח בעיה שארה"ב מנהלת גירעון סחר עם סין", אמר קנינגהאם. "מוטב שארה"ב תדאג מהגירעון הכולל בחשבון השוטף שלה מאשר מהיתרות הדו-צדדיות עם מדינות בודדות. הגירוי הפיסקלי של טראמפ יביא לגירעון בחשבון השוטף הרחב יותר, ככל הנראה יחמיר גם את חוסר האיזון הבילטרלי בין סין וארה"ב." ברטירומו שאל את ת'יל באירוע ECNY אם הוא מודאג מה"פרשנות השיער על מלחמת סחר ". הוא השיב כי די לא ברור לו היכן סין יכולה להשתנות בתעריפים מכיוון שארה"ב מייצאת כל כך מעט ו"אין תגובה סינית אפשרית ".
