מהן זכויות רישום Piggyback?
זכויות רישום פיגיבק הן סוג של זכויות רישום המעניקות למשקיע את הזכות לרשום את המניה הלא רשומה שלו כאשר החברה או משקיע אחר יוזמים רישום. זכות רישום מסוג זה נתפסת כנחותה מזכויות רישום לדרוש, מכיוון שמעמד זה של בעלי זכות אינו יכול ליזום את תהליך הרישום.
הבנת זכויות רישום Piggyback
מכיוון שזכויות רישום פיגי -בק נחשבות נחותות מזכויות רישום דרישה, לעיתים הן מודרות מהרישומים לטובת משקיעים עם זכויות רישום דרישה. זה יכול לקרות אם חתם הרישום יקבע כי השוק לא יוכל לטפל בכל המניות שהן חלק מהרישום. עם זאת, משקיעים עם זכויות רישום פיגיבק רשאים להשתתף בדרך כלל במספר בלתי מוגבל של רישומים, בהשוואה למשקיעים שדרשו זכויות רישום.
Takeaways מפתח
- זכויות רישום Piggyback הינן סוג של זכויות רישום המאפשרות למשקיעים לרשום את המניות שלהם במהלך הצעה ציבורית. ניתן להחריג אותם מהצעה ציבורית על ידי חתם, אך קל יותר לכלול אותם מכיוון שהוספת מניות עם זכויות פיגיבק היא יחסית זולה יותר.
מה יכול לכלול זכויות רישום של פיגיבק
- הזכות לקצץ במניות המשקיע בהנפקה. הוראות זכויות רישום פיגיבק בדרך כלל מאפשרות לחתמים לחסל לחלוטין את המשקיעים כמוכרים בעלי מניות בהנפקה. בהנפקות שלאחר מכן המשקיעים בדרך כלל ישא ומתן כי לא ניתן יהיה לצמצם אותם עד פחות מ -25% או 30% מההנפקה. העדיפות של מניות משקיעים להיכלל בהנפקה. כמה קרנות סיכון מנהלות משא ומתן באגרסיביות על העדיפות של כל מניות שהחתמים מאפשרים להירשם ברישום יזום חברה. משקיע אגרסיבי מאוחר יותר רשאי לבקש לכלול את מניותיהם ברישום לפני מניות שאינן חברות. זכויות רישום פיגיבק למייסדים ולהנהלה. המייסדים בדרך כלל רוצים זכויות רישום פיגיבק מאותה סיבה שקרנות הון סיכון רוצים אותן. רישום נעדר, מייסדים שהם כלולות יידרשו לעמוד במגבלות הנפח לפי כלל 144. הצעה ציבורית רשומה עשויה להיות אחת הדרכים המעטות המסודרות בהן מייסד יכול למכור מספר גדול של מניות.
זכויות רישום לדרישה לעומת זכויות רישום פיגיבק
דרישת זכויות רישום העניקה למשקיעים את הזכות לדרוש מהחברה המושקעת לרשום את מניותיה שבבעלות משקיעים אלה למכירה לציבור, גם אם החברה לא שוקלת להנפיק ניירות ערך כלשהם לציבור בזמן נתון. לעומת זאת, זכויות רישום פיגיבק מעניקות למשקיעים את הזכות לכלול את מניותיהם ברישום המתבצע על ידי החברה המושקעת או על ידי בעל מניות אחר.
לבעלי זכויות רישום פיגיבק יש השפעה רבה על הנהלת החברה, במיוחד ביחס למנגנון ורישום התזמון. יתרה מזאת, זכויות רישום פיגיבק מופעלות בתדירות גבוהה הרבה יותר מזכויות רישום דרישה מכיוון שהוספת מניות הקשורות בזכויות רישום פיגיבק היא יחסית זולה יותר (מבחינת עלות שולית) בתהליך רישום מתמשך.
