מניות ענקית הטלקומוניקציה המבוססת על פילדלפיה, Comcast Corp. (CMCSA), טבעו ביום רביעי 7% לאחר שהחברה הציעה הצעה מפתיעה עבור שדרנית הטלוויזיה הבריטית Sky plc. בעקבות ההכרזה, שבה Comcast נמצא כעת בצוואר עם פוקס 21th Century Inc. (FOX) ואולי וולט דיסני ושות '(DIS) להשתלט על החברה, צוות אנליסטים אחד ברחוב הוא דובי יותר במניות CMCSA, הדגשת אסטרטגיית הרכישה "אי וודאות".
אתמול (ד ') הפחית מחקרי מקוואר את הדירוג שלה ב- CMCSA לניטרלי מביצועים טובים יותר מהסיכונים הנלווים להצעת המזומנים שלה לרכישת ספקית הטלוויזיה האירופית סקיי סקיי תמורת 22.1 מיליארד ליש"ט, או כ -31 מיליארד דולר. בדצמבר 2016 הציעה פוקס 18.5 מיליארד ליש"ט, או כמעט 26 מיליארד דולר, עבור נתח של 61% בסקיי שהיא כבר לא בבעלותה. בעסקה נפרדת בשנה שעברה, דיסני הסכימה לרכוש פוקס, כולל סקיי, נכסי מפתח בעסקה בשווי 52.4 מיליארד דולר. הרחוב מצפה כעת שתתחיל מלחמה בין פוקס לקומקסט, או שדיסני תציע הצעה ישירה לבעלי המניות של סקיי. המשקיעים שלחו את המניות של חברת שידורי הלוויין בבריטניה בעלייה של 22% בחדשות.
איימי יונג של מקווארי הורידה את יעד המחירים ל -12 חודשים מ -47 דולר ל -42 דולר, וציפתה שהמניה תעלה 13.9% מיום רביעי אחר הצהריים, מאחר והמניות נסחרו בכ -0.6% במחיר של 36.89.
שימוש טוב יותר במזומן?
"הפוטנציאל להתרחבות בינלאומית, להכפיל את קנה המידה שלה ולמנף קניין רוחני חוצה גבולות הוא ללא ספק פוטנציאל נהדר. עם זאת, אי הוודאות סביב ספר ההשמעה ל- M&A והגדלת המינוף הנקי ל- 3x מסמנת שינוי במה שאחרת יהיה תזה נקייה, " כתב יונג בהערה ללקוחות ביום רביעי. "אף על פי שהחסרון במניות CMCSA מוגבל לאחר המעבר של אתמול, אנו מאמינים כי חוסר יכולת החיזוי עשויה לצמצם הפוך לטווח הקרוב."
בהתחשב ברוח גבית שלילית העומדת בפני שוק הטלוויזיה הלוויינית, האנליסט רואה דרכים טובות יותר עבור קומקסט להשתמש במזומן.
"ראשית, קומקאסט יכולה לרכוש מניה משלה בגודל 8x לעומת רכישת סקיי בגובה 12x. למרות שהעסקה צפויה להיות אטרקטיבית ב- Y1, אנו מטילים ספק בסינרגיות הניתנות בשילוב בין הגבול."
