יאיר בולסונארו, הפופוליסט הפרו-שוקי, זכה בהחלט בבחירות לנשיאות בברזיל, מה שעשוי לאותת על עידן חדש לכלכלה הגדולה של אמריקה הלטינית ולשווקים הפיננסיים שלה. בולסונארו, שכונה על ידי כמה משקיפי השוק מועמד נוטה נגד הימין, היה הבחירה המועדפת על השוק.
במשך 90 הימים שהסתיימו ב- 30 באוקטובר - תקופה הכוללת תקופה בה בולסונארו עלה לקלפי, פיקד על האחוז הגדול ביותר בסיבוב הראשון בבחירות ובסופו של דבר זכה בנשיאות - ה- iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) והווקטורים ווקטור ברזיל תעודת סל קטן כובע (BRF) עלתה 12.20% ו 6.80% בהתאמה. מדד השווקים המתעוררים של MSCI צנח באותה תקופה כמעט 13%. EWZ היא הקרן הגדולה ביותר הנסחרת בבורסה (ETF) בברזיל הרשומה בארה"ב
"למרות זאת אנו רואים את הניצחון המכריע של בולסונארו - הנתפס באופן נרחב כידידותי שוק יותר ממתנגדיו השמאליים פרננדו חדאד - כפי שמומחר ברובו על ידי השווקים הפיננסיים", אמר בלאק רוק בהערה שפורסמה לאחרונה. "עלייה נוספת ברכוש ברזילאי תלויה בהצלחתה של הממשלה החדשה בלחץ קדימה עם רפורמות כלכליות, במיוחד מערכת הפנסיה המנופחת של ברזיל, לדעתנו."
מאמציו של בולסונארו להביא לחיים את סדר היום הרפורמיסטי שלהם הם מכריעים לגורלם לטווח הקרוב עד בינוני של מניות ברזילאיות, שנמצאות בין התנודות ביותר בשווקים מתעוררים גדולים. ל- EWZ המכסה הגדול ול- BRF המכסה הזעיר יש סטיות תקן לשלוש שנים של 33.33% ו -30.66% בהתאמה, הרבה מעל המדד השווה במדד השווקים המתחילים של MSCI.
"הרפורמות הללו - הכוללות שולי חסכון, הפרטה והתרופפות חוקי שוק העבודה - סייעו לתמוך בהתאוששות כלכלית הדרגתית", אמר בלק רוק. "עם זאת, אם בולסונארו היה פועל בדרכים שפגעו במוסדות, כפי שיש חשש, הדבר עלול להוות סיכונים לטווח הרחוק של ברזיל."
במשך 13 מתוך 15 השנים האחרונות נשיאי ברזיל נשענים על שמאל והדגישו כמה מהחששות הנוגעים לדעותיו הכלכליות והחברתיות הפרובוקטיביות של בולסונארו. מאז תחילת 2003, EWZ עברה על פני מדד השווקים המתעוררים של MSCI בקלות, אך בשנים האחרונות, עליית השחיתות, האינפלציה וההוצאות הרווחות על הנכסים הברזילאים. משנת 2012 עד 2017, EWZ הניבה תשואות שנתיות חיוביות שלוש פעמים בלבד והביגה את מדד השווקים המתעוררים של MSCI פעם אחת בלבד (בשנת 2016).
המפלגה הליברלית החברתית של בולסונארו זכתה במספר בלתי צפוי של מושבים בבית הקונגרס התחתון של ברזיל, מה שיכול היה לסייע לנשיא שנבחר זה עתה לעבור על סדר יומו, כולל רפורמה בפנסיה.
"נטל חוב הולך וגובר, מונע על ידי חובות ביטחוניות חברתיות מאסיביות, הוא האתגר המרכזי של ברזיל. אנו רואים תמיכה רחבה ברפורמה בביטוח הלאומי", על פי BlackRock. "נשיא הלשכה התחתונה של ברזיל אמר כי יעלה הצעת חוק לרפורמה בפנסיה להצבעה אם הנשיא הנבחר החדש יתמוך בה בפומבי. מוקד מרכזי עבור המשקיעים יהיה הערך הנוכחי הנקי של חיסכון פיסקלי מכל קיצוץ עתידי להטבות.."
