מה הם שטרות הכנסה ציבורית?
אגרות חוב לא מובטחות ולא מוסדרות שהונפקו על ידי חברה ציבורית. PINES הם סוג של שטרות הנסחרים בבורסה הנסחרים בבורסה אך נושאים גם הם ריבית. PINES הם גם סוג של ניירות ערך מועדפים ונמצאים באותה קטגוריה של ניירות ערך מועדפים על הכנסות רבעוניות (QUIPS), ניירות ערך מועדפים על הכנסה חודשית (MIPS), תעודות נאמנות וניירות ערך מועדפים על אמון. שתי דוגמאות לחברות המנפיקות PINES הן GMAC משכנתא והון חשמלי כללי; השטרות נסחרים בבורסה בניו יורק תחת סמלי התוויות GMA ו- GEA, בהתאמה.
הבנת שטרי הכנסה ציבורית (PINES)
מכיוון ש- PINES אינם מוסדרים (נקראים גם חוב בכיר), יש להם עדיפות על הלוואות או ניירות ערך אחרים במקרה בו החברה המנפיקה צריכה להחליף. המשמעות היא שמשקיע המחזיק PINES עומד בפני פחות סיכון ברירת מחדל מאשר בחובות נדחים (נקראים גם חוב זוטר) מכיוון שמחזיקי החובות הלא מוסדרים נמצאים בקדמת הקו שיש לפרוע. עם זאת, מכיוון ש- PINES אינו מובטח, הם אינם מגובים באף אחד מנכסי החברה, מה שהופך אותם למסוכנים יותר למשקיעים מאשר להשקעות מאובטחות. ל- PINES יתרונות גם למנפיקיהם, כולל ניכוי המס של תשלומי הריבית.
PINES נמכרים בדרך כלל לקהל הרחב בסכומי מניות קטנות, כגון 25 $ ומטה ליחידה. ניתן לפדות את תשלומי הריבית הרבעונית שצוינו המצורפים למכשירים אלה לפי שווי נקוב בתוספת ריבית שנצברה באופציית החברה לאחר תקופה מוגדרת, בדרך כלל חמש שנים.
PINES נסחרת בשווקים, כלומר המחיר אינו כולל ריבית צבורה שאינה כלולה במחיר המסחר. PINES בדרך כלל מדורגים באופן שווה ביחס לחובות בכירים אחרים שאינם מובטחים ובלתי מוגדרים בחברה, ומדורגים בכירים בניירות ערך המועדפים של החברה.
שלא כמו MIPS ו- QUIPS
אף על פי שלעתים קרובות מקפצים PINES יחד עם MIPS ו- QUIPS, ישנם כמה הבדלים עיקריים. QUIPS הם ניירות ערך היברידיים, דמויי מניות מועדפים, המונפקים על ידי חברת חוץ או פנים מטרה מיוחדת, שהיא בדרך כלל חברה בת בבעלות מלאה של תאגיד אם בארה"ב. חברת LLC מלווה את התמורה להורה, המשתמש בכסף כדי לשלם דיבידנדים רבעוניים לבעלי QUIPS. ומכיוון ש- LLC היא שותפות, הסכום המלא של תשלומי הריבית צריך לזרום לבעלי QUIPS.
ל- MIPS, המציעות בדרך כלל תשואות גבוהות יותר מהשקעות אלטרנטיביות אחרות, היתרון לספק חיסכון הקשור במס מבלי להעלות את יחס החוב של התאגיד, וכתוצאה מכך הפך אותם לאחד מניירות הערך ההיברידיים הפופולאריים יותר.
