מה הם הסכמי רכישה ומשווק מחדש?
בנקים מרכזיים מנהלים סוגים שונים של הסכמי מכירה ורכישה חוזרת (עסקאות ריפו) כחלק מפעילות השוק הפתוח שהם משתמשים בהם ליישום המדיניות המוניטרית. אלה מתבצעות בדרך כלל מתוך כוונה להשפיע על הנזילות ועל כן הריבית בשוק הכסף. הסכם רכישה ומכירה חוזרת (PRA) הוא השם הספציפי שניתן לאחת מפעולות אלה כאשר משתמשים בו בנק קנדה (BoC), מתוך כוונה לספק נזילות לשוק.
הבנת הסכמי רכישה ומכירה חוזרת (PRAs)
הסכמי רכישה ומכירה חוזרת מיוחדים (SPRA) הם פעולות לילה, אך הסכמי רכישה ומכירה חוזרת (PRA) הם לתקופות זמן ארוכות יותר. PRAs למונחים משמשים בדרך כלל רק בתקופות של לחץ בשוק ואינם נמצאים כעת בשימוש.
באופן כללי, בעסקת ריפו, שני צדדים שכנגד יתקשרו בהסכם לפיו האחד ימכור ניירות ערך לשני ובמקביל יסכים לרכוש אותם במועד מאוחר יותר מוגדר במחיר קבוע. לפיכך ניתן לראות בניירות הערך כבטוחה להלוואה במזומן. ניירות הערך המעורבים הם בדרך כלל ניירות ערך בריבית קבועה, והתמחור מוסכם מבחינת שיעורי הריבית. ריבית מוסכמת זו נקראת שיעור repo. בעוד שמשתתפי שוק רבים עוסקים בעסקאות כאלה, כאשר בנקים מרכזיים עושים זאת בדרך כלל זה רק עם בנקים מסוימים בשווקי הכסף המקומיים שלהם, על בסיס קצר טווח, ומתבצעים במטרה ליישם מדיניות מוניטרית.
במונח PRA, BoC יקנה ניירות ערך מסוג בנק מסוים (כלומר סוחר ראשי בניירות ערך קנדיים) עם הסכם למכור אותם בחזרה לאותו בנק לאחר תקופה מוגדרת, שיכולה לנוע עד שנה. זה נותן הזרקה זמנית של מזומנים (מכיוון שהבנקים מקבלים את התשלום עבור ניירות הערך) לשוק הכסף, מה שמסייע בשיפור הנזילות שלהם והפעלת לחץ כלפי מטה על שיעורי הריבית בשוק.
היסטוריה של הסכמי רכישה ומכירה חוזרת
ה- BoC השתמש לראשונה במונחי PRA החל מדצמבר 2007, לאחר ששווקי הכסף הקנדיים התהדקו בעיית בעיות מימון עולמיות בעקבות הופעת המשבר הפיננסי ב -2007; קביעה קצרה שהמצב נרגע התהפכה במארס 2008 כאשר התבטאו שוב לחצי המימון, מה שהוביל לקריסתו של דוב שטערנס. ה- BoC איפשר לחברי ה- PRA להתבגר ביוני ויולי, רק לקראת קריסתו של ליהמן וכמעט פשיטת הרגל של AIG ישפיעו שוב על שוק הכספים בספטמבר 2008 ושוב ראו ש- PRAs משמשים כדי להקל על התנאים. ה- PRA הסופי הבשיל בשנת 2010.
