מה זה מחזה טהור?
מחזה טהור היא חברה המתמקדת בסוג יחיד של מוצר או שירות. ההפך ממחזה טהור הוא קונגלומרט, המציע מוצרים ושירותים רבים בכל ענפים שונים.
יש משקיעים שמעדיפים להשקיע במחזות טהורים מכיוון שקל יותר לנתח אותם ולתת חשיפה מקסימאלית לפלח שוק מסוים.
למשל, משקיע שרוצה חשיפה למניות בנקאות אמריקאיות עשוי להעדיף לקנות את בנק אוף אמריקה לעומת ברקשייר הת'אווי, מכיוון שהאחרון אינו מעורב רק בבנקאות אלא גם בתעשיות רבות אחרות.
Takeaways מפתח
- מחזה טהור הוא חברה המתמקדת בנישה ספציפית בתעשייה. מחזות טהורים הם ההפך מקונגלומרטים, המעורבים בתעשיות שונות. משקיעים אוהבים מחזות טהורים בגלל קלות הניתוח שלהם והחשיפה שהם מציעים לסקטורים מסוימים.
הבנת מחזות טהורים
חברות משחק טהור פופולריות בקרב סוגים מסוימים של משקיעים פעילים שרוצים לבצע הימורים ספציפיים על מוצרים מסוימים או מגזרים בענף. עבור משקיעים אלה, קניית חברה עם מספר קווי עסקים מגוונים מאלצת אותם לקחת סיכונים מיותרים בענפים שבהם הם לא רוצים להשקיע.
עבור אנליסטים מחזות טהורים מייצגים הזדמנות להשיג נתונים מדויקים יותר לצורך ניתוח דומה של החברה או ניתוח עמיתים. דוחות אלה הם מקור מידע חיוני לניתוח השקעות ובסיס להערכות יחסי.
הערכות יחסיות עושות שימוש במדדים כגון יחס מחיר לספר (P / B), יחס מחיר לרווח (P / E), יחס מחיר למכירות (P / S) והמחיר יחס תזרים מזומנים (P / CF). כל אחד מערכים אלה יכול לסייע למנתח ההשקעות לחשב את הערך היחסי של חברה ולהעריך אם החברה מוערכת מדי או לא מוערכת. חברות משחק טהור מועילות בתשומות אלה לניתוחים אלה מכיוון שהן הרבה יותר משוות זו מזו. לעומת זאת, קונגלומרטים אינם ניתנים להשוואה ברורה מכיוון שתוצאותיהם משקפות מגזרים רבים בתעשייה.
משמעות "משחק טהור"
מציאותית, המונח טהור משמש תמיד כקירוב, מכיוון שלחברות כמעט תמיד יש מידה מסוימת של חשיפה חוצה ענפים. זה נכון במיוחד כשמסתכלים על חברות גדולות ונסחרות בפומבי.
דוגמה עולמית אמיתית למחזה טהור
וורן מבצע ניתוח של מגזר הבנקאות האמריקני. באופן ספציפי, הוא רוצה להעריך את האטרקטיביות היחסית של מניות בנקאות שונות בארה"ב, על פי יחסי PB ו- PE שלהם.
לניתוחו הוא מציג רשימה של המניות הבאות:
- BB&T Corporation: PB של 1.28 ו- PE של 12.98KeyCorp: PB של 1.06 ו- PE של 10.58 בנקים של SunTrust: PB של 1.16 ו- PE מתוך 11.88 Citizens Financial Group: PB של 0.75 ו- PE של 9.59
למרות שכל עסק מורכב וייחודי, וורן מגלה כי קל יחסית להשוות בין חברות אלה זו לזו, שכן בנקאות אזורית היא מוקד ליבה של המודלים העסקיים שלהן. ככאלה, הוא רואה בהם "מחזות טהורים" עבור המגזר הבנקאי.
לעומת זאת, וורן התפתה לכלול את ברקשייר האת'ווי ברשימתו בגלל תפקידה המשמעותי בתחום הבנקאות. עם זאת, הוא החליט שלא לכלול את BRK מכיוון שפעולותיה הלא בנקאיות הרבות הקשות על ההשוואה למחזות הטהורים בבנקאות.
