תוכן העניינים
- מהי אפשרות מכר?
- כיצד פועלות אפשרויות מכר?
- מימוש אפשרות למכירה
- דוגמאות לאפשרויות Put
מהי אפשרות מכר?
אופציית מכר היא חוזה המעניק לבעלים את הזכות, אך לא את החובה, למכור סכום מוגדר של נייר ערך בסיסי במחיר שנקבע מראש במסגרת זמן מוגדרת. המחיר שצוין שרוכש אפשרות המכר יכול למכור בו נקרא מחיר השביתה.
אופציות מכר נסחרות בנכסים בסיסיים שונים, כולל מניות, מטבעות, אג"ח, סחורות ומדדים. ניתן להבדיל בין מכירה לבין אפשרות שיחה, אשר נותנת למחזיק לקנות את הבסיס במחיר מוגדר לפני או לפני התום. הם המפתח להבנה בבחירתך לבצע חוט או חוט.
Takeaways מפתח
- אופציות מכר מעניקות לבעלי זכות, אך לא את החובה, למכור סכום מוגדר של נייר ערך בבסיס מחיר מסוים שצוין במסגרת זמן מוגדרת. אופציות מכירות זמינות במגוון רחב של נכסים, כולל מניות, מדדים, סחורות ומטבעות. מחירי אופציות המכירה מושפעים ממחיר הנכס הבסיסי ומירידה בזמן.
שים את יסודות האופציה
כיצד פועלות אפשרויות מכר?
אופציית מכר הופכת להיות בעלת ערך רב ככל שמחיר המניה הבסיסית פוחת ביחס למחיר השביתה. לעומת זאת, אופציית מכר מאבדת מערכה ככל שהמניות הבסיסיות גדלות. מכיוון שאופציות מכר מספקות למעשה מיקום קצר בנכס הבסיסי, הן משמשות למטרות גידור או לצורך השערה לגבי פעולות מחיר חסכוניות. הגדרת מגן משמשת להבטיח שההפסדים בנכס הבסיסי אינם חורגים מסכום מסוים, כלומר מחיר השביתה.
באופן כללי, הערך של אופציית מכר יורד ככל שמתקרב הזמן לפקיעה בגלל דעיכת זמן, מכיוון שההסתברות למניה תיפחת מתחת למחיר השביתה שצוין יורדת. כאשר אופציה מאבדת את ערך הזמן שלה, נשאר הערך המהותי, אשר שווה להפרש בין מחיר השביתה בניכוי מחיר המניה הבסיסי. אם לאופציה יש ערך מהותי, היא נמצאת בכסף (ITM).
מתוך הכסף (OTM) ובכסף למכירת כסף אין ערך מהותי מכיוון שלא יהיה שום תועלת ממימוש האופציה. המשקיעים יכולים למכור את המניה במחיר השוק הגבוה הנוכחי, במקום לממש אופציית מכר כסף במחיר שביתה בלתי רצוי.
ערך זמן, או ערך חיצוני, בא לידי ביטוי בפרמיה של האופציה. אם מחיר השביתה של אופציית מכר הוא 20 דולר, והבסיס הוא המניה שנסחרת כעת במחיר של 19 דולר, יש אפשרות של 1 דולר לערך מהותי באופציה. אולם אפשרות המכר עשויה להיסחר במחיר של 1.35 דולר. 0.35 $ הנוספים הם ערך זמן, מכיוון שמחיר המניות הבסיסי עשוי להשתנות לפני תפוגת האופציה.
היכן לסחור באופציות
אופציות מכר, כמו גם סוגים רבים אחרים של אופציות, נסחרות באמצעות תיווך. חלק מהמתווכים טובים מאחרים מסיבות שונות ומגוונות. מי שיש לו עניין במסחר באופציות יכול לבדוק את רשימת המתווכים הטובים ביותר של Investopedia למסחר באופציות. שם תוכלו לקבל מושג אילו מתווכים עשויים להתאים לצרכי ההשקעה שלכם.
אלטרנטיבות למימוש אפשרות למכירה
מוכר המכירות, המכונה "הכותב", אינו צריך להחזיק באופציה עד תום התוקף, וגם לא קונה האופציה. ככל שמחיר המניות הבסיסי נע, הפרמיה של האופציה תשתנה כך שתשקף את תנועות המחיר הבסיסיות האחרונות. קונה האופציה יכול למכור את האופציה שלהם בכל עת, כדי לקצץ את ההפסד ולהחזיר חלק מהפרמיה (אם OTM), או לנעול רווח (אם ITM).
באופן דומה, כותב האופציות יכול לעשות את אותו הדבר. אם מחירו של הבסיס הוא מעל למחיר השביתה הם עשויים לא לעשות דבר מכיוון שהאופציה עשויה לפוג בחסר ערך והם יכולים לשמור על כל הפרמיה. אבל אם מחירו של הבסיס מתקרב או יורד מתחת למחיר השביתה, כדי להימנע מהפסד גדול עשוי כותב האופציות פשוט לקנות את האופציה בחזרה ולהוציא אותה מהמצב. הרווח או ההפסד הוא ההפרש בין הפרמיה שנגבה לפרמיה ששולמה כדי לצאת מהמצב.
דוגמאות בעולם האמיתי של אפשרויות מכר
נניח שמשקיע הוא הבעלים של אופציית מכר אחת ב- SPDR S&P 500 ETF (SPY) - נסחרת כעת במחיר של 277.00 $ - כאשר מחיר השביתה של 260 דולר יפוג בחודש. עבור אפשרות זו הם שילמו פרמיה של 0.72 $, או 72 $ (0.72 $ x 100 מניות).
למשקיע יש זכות למכור 100 מניות של XYZ במחיר של 260 דולר עד תאריך התפוגה בחודש אחד, שהוא בדרך כלל יום שישי השלישי של החודש, אם כי זה יכול להיות שבועי.
אם מניות SPY ייפלו ל -250 דולר והמשקיע יממש את האופציה, המשקיע יכול לרכוש 100 מניות של SPY תמורת 250 דולר בשוק ולמכור את המניות לכותב האופציה תמורת 260 דולר כל אחת. כתוצאה מכך, המשקיע היה מרוויח 1000 דולר (100 x (260 - $ 250)) על אופציית המכר, בניכוי עלות 72 $ ששילמו עבור האופציה. הרווח הנקי הוא 1, 000 $ - 72 $ = 928 $, בניכוי עלויות עמלה. ההפסד המרבי בסחר מוגבל לפרמיה ששולמה, או 72 $. הרווח המרבי מושג אם SPY נופל ל 0 $.
בניגוד לאופציית מכר ארוכה, אופציית מכר קצרה או כתובה מחייבת את המשקיע לקחת מסירה, או לרכוש מניות, של המניה הבסיסית.
נניח שהמשקיע הוא שורי ב- SPY, שנסחר בימים אלו במחיר של 277 דולר, ולא מאמין שהוא ייפול מתחת ל -260 דולר במהלך החודשיים הקרובים. המשקיע יכול היה לגבות פרמיה של 0.72 דולר (x 100 מניות) על ידי כתיבת אופציית מכר אחת על SPY עם מחיר השביתה של 260 דולר.
כותב האופציות יגבה בסך הכל 72 $ (0.72 $ x 100). אם SPY יישאר מעל מחיר השביתה של 260 דולר, המשקיע ישמור על הפרמיה שנגבה מכיוון שהאופציות יפוגו מהכסף ויהיו חסרי ערך. זהו הרווח המקסימלי במסחר: 72 דולר, או הפרמיה שנאספה.
לעומת זאת, אם SPY יעבור מתחת ל -260 דולר, המשקיע ימשיך לרכוש 100 מניות במחיר של 260 דולר, גם אם המניה תגיע ל -250 דולר, או 200 דולר, או נמוך יותר. לא משנה עד כמה המניה נופלת, כותב האופציות על מכר אחראי לרכישת מניות במחיר של 260 דולר, כלומר פירושן שיש להם סיכון תיאורטי של 260 דולר למניה, או 26, 000 דולר לחוזה (260 x 100 מניות) אם המניה הבסיסית תיפול לאפס.
