הגדרת התפשטות יחס

מה מורח יחס?

פיזור יחס הוא אסטרטגיית אופציות ניטרליות שבה משקיע מחזיק בו זמנית במספר לא שוויוני של אופציות ארוכות וקצרות או כתובות. השם בא ממבנה הסחר בו למספר העמדות הקצרות לתפקידים ארוכים יש יחס ספציפי. היחס הנפוץ ביותר הוא שניים לאחד, כאשר יש פעמיים יותר תנוחות קצרות ככל שיהיו.

מבחינה רעיונית זה דומה לאסטרטגיית התפשטות בכך שיש עמדות קצרות וארוכות מאותו סוג אופציות (מכירה או שיחה) על אותו נכס בסיס. ההבדל הוא שהיחס אינו אחד לאחד.

Takeaways מפתח

• פיזור יחס כרוך בקניית אפשרות שיחה או מכר שהם כספומט או OTM, ואז מכירת שניים (או יותר) מאותה אפשרות נוספת OTM. קנייה ומכירה של שיחות במבנה זה מכונה פיזור יחס שיחה. קנייה ומכירה מכניסים למבנה זה מכונה פיזור יחס מכר. קיים סיכון גבוה אם המחיר יעבור למחיר השביתה של האופציות שנמכרו, בעוד שהרווח המרבי הוא ההבדל בשביתות בתוספת האשראי הנקי שהתקבל.

הבנת פיזור היחס

סוחרים משתמשים באסטרטגיית יחס כאשר הם מאמינים שמחיר הנכס הבסיסי לא ינוע הרבה, אם כי בהתאם לסוג התפשטות היחס בו נעשה שימוש הסוחר עשוי להיות מעט שורי או דובי.

אם הסוחר מעט דובי הם ישתמשו בפיזור יחס מכר. אם הם מעט שורי, הם ישתמשו בפיזור יחס שיחה. היחס הוא בדרך כלל שתי אפשרויות כתובות לכל אפשרות ארוכה, אם כי סוחר יכול לשנות יחס זה.

פיזור יחס שיחה כרוך בקניית אפשרות שיחה אחת בכספומט (או בכספומט) או באופציית כסף (OTM), תוך מכירה / כתיבה של שתי אפשרויות שיחה שהן OTM נוספת (שביתה גבוהה יותר).

פיזור יחס מכר הוא קניית אפשרות מכירה אחת של כספומט או OTM, תוך כתיבת שתי אפשרויות נוספות שהן OTM נוספת (שביתה נמוכה יותר).

הרווח המקסימלי לסחר הוא ההפרש בין מחירי השביתה הארוכים לקצרים, בתוספת האשראי הנקי שהתקבל (אם קיים).

החיסרון הוא שפוטנציאל ההפסד הוא תיאורטי בלתי מוגבל. במסחר בפיזור רגיל (שיחת שור או דוב, למשל) האופציות הארוכות תואמות את האופציות הקצרות כך שמהלך גדול במחיר הבסיסי לא יכול ליצור הפסד גדול. עם זאת, בפיזור ביחס יכולים להיות פעמיים או יותר פוזיציות קצרות כמו עמדות ארוכות. העמדות הארוכות יכולות להתאים רק לחלק מהמצבים הקצרים שמשאירות את הסוחר עם אפשרויות עירומות או לא חשופות לשאר.

בפיזור יחס השיחה, הפסד מתרחש אם המחיר מבצע מעבר גדול כלפי מעלה, מכיוון שהסוחר מכר יותר עמדות ממה שהם מזמן.

בפיזור יחס מכר, הפסד מתרחש אם המחיר מבצע מעבר גדול לחיסרון, שוב מכיוון שהסוחר מכר יותר מכפי שהם ארוכים.

דוגמה לסחר מורחב יחס ב- Apple Inc.

תאר לעצמך שסוחר מעוניין למקם את יחס השיחה על Apple Inc. (AAPL) מכיוון שהם מאמינים שהמחיר יישאר שטוח או רק יעלה בשולי. המניה נסחרת במחיר של 207 דולר והם מחליטים להשתמש באופציות שפג תוקפן בעוד חודשיים.

הם קונים שיחה אחת עם מחיר שביתה של 210 $ תמורת 6.25 דולר, או 625 דולר (6.25 דולר x 100 מניות).

הם מוכרים שתי שיחות עם מחיר שביתה של 215 דולר עבור 4.35 דולר, או 870 דולר (4.35 דולר x 200 מניות).

זה נותן לסוחר אשראי נטו של 245 דולר. זה הרווח שלהם אם המניה יורדת או נשארת מתחת ל 210 $, מכיוון שכל האופציות יפוגו חסרות ערך.

אם המניה נסחרת בין 210 ל -215 דולר כאשר תוקפם של האופציות, יהיה לסוחר רווח במיקום האופציה בתוספת האשראי.

לדוגמה, אם המניה נסחרת ב -213 דולר, השיחה שנקנתה תהיה שווה 3 דולר, או 300 דולר, בתוספת זיכוי של 245 דולר (מכיוון שהשיחות שנמכרו פוגות חסרות ערך), ברווח של 545 דולר. הרווח המרבי מתרחש אם המניה עומדת על 215 $.

אם המניה עולה מעל 215 דולר, הסוחר עומד בפני הפסד פוטנציאלי.

נניח שמחירה של אפל עומד על 225 דולר עם פקיעת האופציה.

• השיחה שנרכשה שווה 15 $ או 150 $ (225 $ - 210 x 100 מניות). שתי השיחות שנמכרו מפסידות 10 $ כל אחת או 200 $ (225 $ - 215 $ 200 מניות) לסוחר עדיין יש זיכוי של 245 $.

במקרה זה, הסוחר יסתלק ברווח קטן של 195 דולר.

אם המחיר עומד על 250 דולר, הסוחר עומד בפני הפסד.

• השיחה הקנויה שווה $ 40 או $ 400 ($ 250 - $ 210 x 100 מניות) שתי השיחות שנמכרו מפסידות $ 35 כל אחת או 700 $ ($ 250 - $ 215 x 200 מניות) לסוחר עדיין יש זיכוי של 245 $.

כעת עומד בפני הסוחר הפסד של 55 דולר, שיגדל ככל שעלות המניה של אפל תעלה.