תנועות שוק
המניות בארצות הברית זינקו במפגן מרשים היום אך עדיין לא השאירו את המשקיעים ללא נוחות, כפי שמעידים רמות התנודתיות הגבוהות ומחיר המסחר בזהב גבוה יותר. בעוד שכל מניה בממוצע התעשייה של דאו ג'ונס נסגרה היום גבוה יותר, כך גם מחיר מניות הזהב של SPDR (GLD), תעודת הסל שעוקבת אחר מחיר הזהב, הפייבוריט הנוכחי של המשקיעים לגידור מפני ירידת מחירי המניות.
מדד אחד לתנודתיות בשוק המניות בו משתמשים אנשי מקצוע הוא מדד CBOE Volatility (VIX), העוקב אחר שינויים במחירי האופציות במדד S&P 500. מדד התנודתיות, ובאופן ספציפי יותר, חוזי העתיד הצפויים לעבר 30 יום ו -90 יום, הקשורים ל- VIX, יראו לרוב שינויים עדינים בפעולת המחירים שלהם העשויים להקדים נקודות מפנה חשובות בשוק.
שקול את שני התרשימים למטה. הראשון מראה כיצד מדדי החוזים העתידיים על VIX ו- VIX הציגו סטייה עדינה ממש לפני שהמחירים הגיעו לשיא בחודש אפריל ושוב לאחרונה. זה גם מראה כי סוג מסוים של סטייה מתרחש בין המחיר למדדי VIX. מכיוון שצריך להיות מתאם בין אינדיקטורים של VIX להפליא עם S&P 500 (כאשר המניות עולות, הן יורדות), הרי שבכל פעם שהם עוברים לסנכרון זה מייצג שונות בין מה שקורה לבין מה שהמשקיעים מצפים שצריך לקרות.
התרשים השני מראה כי בפעם האחרונה שהשוק נפל, ניכר תבנית ברורה של עליונים נמוכים במדדי VIX, במקביל לשוק השפל היה נמוך יותר. הסביבה הנוכחית טרם ביססה דפוס זה, מה שמרמז כי ייתכן שתנודתיות השוק עדיין לא תמה.
זהב מכה שיאים חדשים אפילו כשמניות חוזרות ונשנות
המשקיעים מראים העדפה לגידור תיקיהם באמצעות קניית זהב. הביקוש למתכת ניכר במחיר העלייה שלה מאז החל הקיץ, ואפילו שוק מניות חוזר לא הצליח להניא את הקונים מלהביא את המחירים לסגירה הגבוהה ביותר מאז 2013.
סחורות בדרך כלל רגישות לאינפלציה, כך שמלחמת מטבעות בין מדינות עשויה להיות צפויה להשפיע על מחירי הסחורות בכל רחבי העולם. אתמול צייננו שכך לא הדברים מתפקדים כרגע. מחיר הזהב, כפי שעוקב אחר GLD, עלה בעוד מחיר הנפט צנח. מכאן אנו מסיקים כי תנועת המחירים בזהב איננה מהלך מונע סחורות, אלא מהלך בהשראת הפחד הנוכחי של משתתפי השוק. אם התנודתיות בשוק המניות תימשך, עדיין המחירים עשויים להתפתח נמוך יותר.
