עשרים חודשים ארוכים לאחר שהגיש הצעה ראשונה, AT&T Inc. (T) סגרה את רכישתה של Time Warner Inc. (TWX) בסך 85 מיליארד דולר. אבל לא רק שתי החברות האלו שמחות. קרנות גידור, כולל הייפילדס קפיטל, קבוצת באופוסט, ניהול קרנות TCI, ניהול פנטווטר קפיטל וקניון קפיטל יועצים LLC, שהשקיעו הון גדול ב"טיים וורנר "שהמרו כי בתי המשפט יפסלו נגד תביעות נגד מונופולים ממשלתיים, רואים כעת כי ההימורים הללו משתלמים לאחר ההחלטה של השופט בשעות אחר הצהריים המאוחרות של יום שלישי, לפי הוול סטריט ג'ורנל.
כל הקופה של קניון
המניות של טיים וורנר זינקו כ -4% בעקבות הפסיקה, ואיפשרו לקניון קפיטל לגייס רווחים מנייר כ 27 מיליון דולר ביום רביעי. בתור האחזקה השלישית בגודלה של קרן הגידור, טיים וורנר גזל בשבוע האחרון את קניון 40 מיליון דולר וסך של 75 מיליון דולר מתחילת השנה.
אדם המקורב לעניין הצביע על כך שקניון האמין כי לממשלה אין די חזקה בתיק כמו שתי החברות המעורבות, וכי גם אם בית המשפט פסק נגד המיזוג, נכסיו של טיים וורנר הם בעלי ערך מספיק כדי להצדיק להפוך למטרת רכישה. עבור חברה אחרת, על פי כתב העת. (אל, ראו: מקרה מיזוג AT&T ו- Time Warner: מה שאתה צריך לדעת ).
הימור גדול, נפילות רוח גדולות
בסך הכל קרנות הגידור מחזיקות בנתח של 20% ב"טיים וורנר ", שהיקף השוק שלה עלה בכ -2.9 מיליארד דולר בין סגירת יום שלישי לפעמון הפתיחה ביום רביעי. נכון ליום 31 במרץ, היילפילדס החזיקה 1.6% במניות החברה, גדולה אפילו ממניות 1.2% של קניון קפיטל, ואילו באופוסט, TCI ופנטווטר היו הון של 1%, 1% ו -0.8% בהתאמה, על פי בלומברג.
עם זאת, זמן רב במניות החברה, זו רק דרך להרוויח קרנות גידור. ההשקעה הכוללת של 20% היא ככל הנראה החשיפה המינימלית שלהם לעסקה, על פי סוחרים שאומרים כי קרנות הגידור ככל הנראה השתמשו באופציות וסוגים אחרים של נגזרים בכדי להשיג חשיפה גדולה עוד יותר.
חלקם עשויים אף להרוויח אסטרטגיה המכונה ארביטראז 'מיזוג, שבה אחד מכניס את החברה הרוכשת (AT&T) תוך זמן רב למטרה (טיים וורנר). מניית AT&T יורדת בכ -16% לעומת השנה, צונחת ביותר מ -4% בעקבות פסק הדין של בית המשפט. (כדי לראות: מניית AT&T נצפתה בירידה של 20% למרות ניצחון בית המשפט ).
קרנות גידור עולה
הרווחים הגדולים שקרנות הגידור נובעות מהעסקה הזו הם רק בונוס נוסף לאחר שהתעשייה הייתה השנה הטובה ביותר שלה מאז 2013. במהלך 2017, קרנות הגידור בכל האסטרטגיות השיגו תשואות של 8.5%, שיפור בולט לעומת התשואות של 5.4% בשנה שעברה. על פי ה"פייננשל טיימס ".
אם הם יוכלו להמשיך ולגמור מהתשואות מהסוג הזה ועוד, קרנות הגידור פשוט יוכלו לשכנע את המשקיעים כי העמלות הגבוהות שלהם לשמצה (לפחות בהתחשב בתשואות שהרוויחו) אכן שוות את זה.
