מהי תשואה יחסית?
תשואה יחסית היא התשואה אותה משיג נכס לאורך תקופה בהשוואה למדד. התשואה היחסית היא ההבדל בין תשואת הנכס לתשואת המידה. תשואה יחסית יכולה להיקרא גם אלפא בהקשר של ניהול תיקים פעיל.
ניתן בניגוד לכך לתשואה מוחלטת, שלא מדווחת בהשוואה לשום דבר אחר.
איך עובד שיבה יחסית
תשואה יחסית חשובה מכיוון שזו דרך למדוד את הביצועים של קרנות מנוהלות באופן פעיל, שצריכות להרוויח תשואה גדולה מהשוק. באופן ספציפי, התשואה היחסית היא דרך לאמוד את ביצועיו של מנהל הקרן. לדוגמא, משקיע יכול תמיד לקנות קרן אינדקס שיש לה יחס הוצאות ניהול נמוך (MER) ותבטיח את תשואת השוק.
לרוב משתמשים בתשואה יחסית כאשר בוחנים את הביצועים של מנהל קרנות נאמנות. משקיעים יכולים להשתמש בתשואה יחסית כדי להבין את הביצועים של השקעותיהם ביחס למדדי השוק השונים.
בדומה לאלפא, תשואה יחסית היא ההבדל בין תשואה להשקעה ותשואה של אמת מידה. ישנם כמה גורמים שעל המשקיע לקחת בחשבון בעת השימוש בתשואה יחסית. מנהלי קרנות רבים שמודדים את ביצועיהם על ידי תשואות יחסית בדרך כלל נוטים על מגמות שוק מוכחות כדי להשיג את התשואות שלהם. הם יבצעו ניתוח כלכלי גלובלי ומפורט על חברות ספציפיות כדי לקבוע את כיוון המניה או הסחורה הספציפית עבור ציר זמן הנמשך בדרך כלל במשך שנה או יותר.
Takeaways מפתח
- תשואה יחסית היא התשואה אותה משיג נכס לאורך תקופה בהשוואה למדד. תשואה יחסית חשובה מכיוון שזו דרך למדוד את הביצועים של קרנות מנוהלות באופן פעיל, שצריכות להרוויח תשואה גדולה יותר מהשוק. דומה לאלפא, תשואה יחסית היא ההבדל בין תשואת ההשקעה לתשואה של מדד.
שיקולי שיבה יחסית
עלויות עסקה וחישובי סטנדרט לעומת סך כל התשואה יכולים להשפיע על תצפיות תשואה יחסית. דמי עסקה יכולים להיות גורם משמעותי עבור משקיעים המתמודדים עם מתווכים בעלות גבוהה. לעיתים קרובות דמי עסקה גורעים מביצועי הקרן. שימוש בתשואה רגילה לעומת סך כולל יכול להיות גורם מכיוון שתשואה סטנדרטית עשויה לא לכלול חלוקות ותשואה כוללת אכן.
עלויות העברה
עלויות עסקה יכולות להשפיע באופן משמעותי על התשואה היחסית של הקרן. לדוגמה, קרן האופנהיימר הגלובלית לאופנהיימר היא קרן המנוהלת באופן פעיל עם הביצועים הטובים ביותר. נכון ל -30 בספטמבר 2017, התשואה לשנה האחת שלה ביצעה את המשמעות הגבוהה ביותר במדד MSCI All Country World. הקרן מספקת החזרי ביצועים עם ובלי חיובי מכירות המדגימים את ההשפעות שעלויות העסקה יכולות להיות על תשואה יחסית. לתקופת השנה האחת עד 30 בספטמבר 2017, מניות Class A של הקרן קיבלו תשואה של 30.48% ללא דמי מכירה. עם חיובי מכירות התשואה לשנה הייתה 22.97%. עם ובלי חיובי מכר, הצליחה הקרן את התשואה לשנה אחת של הספסל של 18.65%. כדי להפחית את עלויות העסקה ולהגדיל את התשואה היחסית, המשקיע יכול לרכוש מניות של הקרן באמצעות פלטפורמת תיווך מוזלת.
סך החזר
כדי לסייע בהגדלת השוואת התשואה היחסית, משקיע יכול להשתמש גם בתשואה כוללת השוקלת הפצות מהקרן בחישובי התשואה שלה. כמה חישובי תשואה סטנדרטיים אינם כוללים התפלגויות ולכן יכולים להפחית את התשואה היחסית.
דמי קרן
דמי קרנות הם גורם נוסף שיכול להשפיע על תשואה יחסית. לא ניתן להימנע מדמי קרנות ויש לשלם באופן קולקטיבי על ידי בעלי מניות קרן מדי שנה. חברות השקעות מהוות עמלות אלה כהתחייבויות בחישובי שווי הנכסים הנקיים שלהן. לפיכך הם משפיעים על שווי הנכסים הנקי של הקרן שעבורם מחושב תשואה.
קרנות נאמנות פסיביות מדגימות זאת בתשואתן. המשקיעים יכולים לצפות שהתשואה היחסית של קרן נאמנות פאסיבית תהיה מעט נמוכה מהתשואה המוצגת בגלל הוצאות תפעול.
תשואה מוחלטת לעומת תשואה יחסית
לדעת אם מנהל קרן או מתווך מבצע עבודה טובה יכול להיות אתגר עבור חלק מהמשקיעים. קשה להגדיר מה טוב כי זה תלוי בביצועי שאר השוק.
תשואה מוחלטת היא פשוט כל נכס או תיק שהוחזר במהלך תקופה מסוימת. לעומת זאת, תשואה יחסית היא ההבדל בין התשואה המוחלטת לביצועי השוק (או השקעות דומות אחרות), שנמדדת על ידי מדד, או מדד, כמו S&P 500. תשואה יחסית נקראת גם אלפא..
החזרה מוחלטת לא אומרת הרבה מעצמה. אתה צריך להסתכל על התשואה היחסית כדי לראות כיצד התשואה של השקעה משתווה להשקעות דומות אחרות. ברגע שיש לך אמת מידה דומה למדידה שבה אתה יכול למדוד את התשואה של ההשקעה שלך, אתה יכול לקבל החלטה אם ההשקעה שלך מצליחה או לא טובה ולפעול בהתאם.
דוגמא לחזרה יחסית
דרך אחת להסתכל על תשואה מוחלטת לעומת תשואה יחסית היא בהקשר של מחזור שוק, כמו שור מול דוב. בשוק שור, 2 אחוזים ייחשבו כתשואה נוראה. אבל בשוק דובים, כשמשקיעים רבים יכולים לרדת עד 20 אחוזים, רק שמירה על ההון שלך תיחשב כניצחון. במקרה כזה, תשואה של 2 אחוזים לא נראית כל כך רע. ערך התשואה משתנה על בסיס ההקשר.
בתרחיש זה, 2 האחוזים שהזכרנו יהיו התשואה המוחלטת. אם קרן נאמנות הייתה מחזירה בשנה שעברה 8 אחוזים, אז 8 אחוזים היו התשואה המוחלטת שלה. דברים די פשוטים.
תשואה יחסית היא הסיבה שתשואה של 2 אחוזים היא רעה בשוק השור וטובה בשוק דובים. מה שחשוב בהקשר זה אינו גובה התשואה עצמה, אלא מה התשואה ביחס למדד או לשוק הרחב יותר.
