תשואות האג"ח מושפעות באופן משמעותי מהמדיניות המוניטרית. מדיניות זו עשויה להגיע מפעולות של בנק מרכזי, כמו הפדרל ריזרב, מועצת מטבעות או סוגים אחרים של ועדות רגולטוריות.
עם זאת, המדיניות המוניטרית, שעומדת בבסיסה, היא על קביעת שיעורי הריבית. בתורו, הריבית מגדירה את שיעור התשואה נטול הסיכון. לשיעור התשואה נטול הסיכון השפעה רבה על הביקוש לכל סוגי ניירות הערך הפיננסיים, כולל אגרות חוב.
השפעת המדיניות המוניטרית על תשואות האג"ח
כאשר שיעורי הריבית נמוכים, תשואות האג"ח יורדות בגלל הגידול בביקוש לאג"ח. לדוגמה, אם התשואה על איגרת חוב היא 5%, תשואה זו הופכת להיות אטרקטיבית יותר מכיוון ששיעור התשואה נטול הסיכון נופל מ -3% ל- 1%. עלייה זו בביקוש לאג"ח מביאה לעליית מחירים ולירידות בתשואות.
כמובן שגם ההיפוך נכון. כאשר שיעור התשואה נטול הסיכון עולה, הכסף עובר מנכסים פיננסיים לביטחון התשואות המובטחות. לדוגמה, אם שיעור התשואה נטול הסיכון עולה מ- 2% ל- 4%, אג"ח שמניבה 5% הייתה הופכת פחות אטרקטיבית. התשואה הנוספת לא תהיה שווה לקחת את הסיכון. הביקוש לאג"ח יירד והתשואה תגדל עד שההיצע והביקוש יגיעו לשיווי משקל חדש.
בנקים מרכזיים מודעים ליכולתם להשפיע על מחירי הנכסים באמצעות מדיניות מוניטרית. לעתים קרובות הם משתמשים בכוח זה בכדי להתמתן את הנדנדות במשק. במהלך המיתון הם נראים לעצור את כוחות הדפלציה על ידי הורדת הריבית, מה שמוביל לעליית מחירי הנכסים.
לעליית מחירי הנכסים השפעה מעוררת קלות על המשק. כאשר תשואות האג"ח יורדות, הדבר מביא לעלויות הלוואות נמוכות יותר לתאגידים ולממשלה, מה שמוביל להגדלת ההוצאות. שיעורי המשכנתא עשויים גם לרדת כאשר הביקוש לדיור צפוי לעלות גם כן.
