מהו החזרה מעל משיכה מקסימאלית (RoMaD)?
תשואה מעל משיכה מקסימאלית (RoMaD) היא מדד תשואה מותאם לסיכון המשמש כחלופה ליחס שארפ או יחס Sortino. תשואה על משיכה מקסימאלית משמשת בעיקר לניתוח קרנות גידור. זה יכול לבוא לידי ביטוי כ:
- RoMaD = החזר תיק / משיכה מקסימאלית
מבוא לקרנות גידור
הבנת RoMaD
תשואה על משיכה מקסימאלית היא דרך ניואנסת להסתכל על ביצועי קרנות הגידור או ביצועי תיקים באופן כללי. ניכוי הוא ההבדל בין נקודת התשואה המרבית של תיק (סימן "מים גבוהים") וכל נקודת ביצועים נמוכה שלאחר מכן. משיכה מרבית, הנקראת גם Max DD או MDD, היא ההבדל הגדול ביותר בין נקודה גבוהה לנקודה נמוכה.
משיכה מקסימאלית הופכת להיות הדרך המועדפת לבטא את הסיכון של תיק קרנות גידור למשקיעים הסבורים כי דפוסי הפסד שנצפו לאורך תקופות זמן ארוכות יותר הם הפרוקסי הטוב ביותר לחשיפה בפועל. הסיבה לכך היא שאותם משקיעים מאמינים כי ביצועי קרנות הגידור אינם עוקבים אחר חלוקת תשואות רגילה.
דוגמאות ל- RoMaD
תשואה על משיכה מקסימאלית היא התשואה הממוצעת בתקופה נתונה עבור תיק, מבוטאת כחלק מרמת הנסיגה המרבית. זה מאפשר למשקיעים לשאול את השאלה, "האם אני מוכן לקבל ירידה מדי פעם של X% כדי לייצר תשואה ממוצעת של Y%?"
לדוגמה, אם הערך המקסימלי שהושג עבור תיק עד היום היה 1, 000 $ ורמת המינימום שלאחר מכן הייתה 800 $, הריבוי המרבי הוא 20% (($ 1000 - $ 800) / 1000 $). זהו מספר מפחיד עבור המשקיעים, במיוחד אם הם היו מוציאים את הערבות בתחתית כאשר ההשקעה שלהם מועטה ב -20%.
כמובן שזה רק מחצית הסיפור. דמיין כי לאותו תיק היה תשואה שנתית של 10%. במקרה כזה, יש לך השקעה עם משיכה מקסימאלית של 20% ותשואה של 10% עבור RoMAD של 0.5. כעת משקיע יכול להשתמש בסטנדרט זה כדי להשוות ביצועים לתיקים אחרים. RoMaD של 0.5 ייחשב כהשקעה האטרקטיבית יותר על השקעה עם משיכה מקסימאלית של 40% ותשואה של 10% (RoMaD = 0.25).
על פני השטח, התשואות של שני התיקים הללו זהים, אך אחד מהם הוא הרבה יותר מסוכן.
RoMaD בהקשר
בפועל, המשקיעים רוצים לראות משיכות מקסימליות המהוות מחצית או פחות מהתשואה בתיק השנתי. המשמעות היא שאם התיקו המרבי הוא 10% לאורך תקופה מסוימת, המשקיעים רוצים תשואה של 20% (RoMaD = 2). כך שככל שהמגבלות של הקרן גדולות יותר, כך הציפייה לתשואות גבוהה יותר.
כמו בכל מדד הערכה, כמובן שציפיות הביצועים מותנות על ידי ביצוע ההשקעות האחרות באותה תקופה. אז יש זמנים של תנאי שוק מאתגרים שבהם RoMaD של 0.25 הוא למעשה מהמם, כל הדברים הנחשבים.
