מה זה מחזיק תיק?
מחזיק תיק הוא מונח לא רשמי המשמש לתיאור משקיע המחזיק בעמדה בנייר ערך שיורד בערכו עד שהוא יורד לחוסר ערך. ברוב המקרים, מחזיק התיקים שומר בעקשנות על אחזקותיהם למשך תקופה ממושכת, ובמהלכה ערך ההשקעה מגיע לאפס.
דוגמה למחזיק תיק
מחזיק תיק מתייחס למשקיע שמחזיק באופן סמלי "שקית מלאי" שהפכה חסרת ערך עם הזמן. נניח שמשקיע רוכש 100 מניות של סטארט-אפ טכנולוגי ציבורי חדש. למרות שמחיר המניה עולה לראשונה במהלך ההנפקה הציבורית הראשונית (IPO), הוא מתחיל לרדת במהירות, לאחר שהאנליסטים מתחילים לפקפק באמיתות המודל העסקי. דיווחי הרווחים הגרועים לאחר מכן מאותתים כי החברה נאבקת, ומחיר המניה צולל בהמשך. משקיע שמחזיק במניה, למרות רצף האירועים המאיים הזה, הוא בעל תיק.
נניח שמשקיע רוכש 100 מניות של סטארט-אפ טכנולוגי ציבורי חדש. למרות שמחיר המניה עולה לראשונה במהלך ההנפקה הציבורית הראשונית, הוא מתחיל לרדת במהירות, לאחר שהאנליסטים מתחילים לפקפק באמיתות המודל העסקי. דוחות הרווחים הגרועים לאחר מכן מאותתים כי החברה נאבקת, ומחיר המניה צולל בהמשך. משקיע שנחוש בדעתו להיתקע במניה, למרות רצף האירועים הסוער הזה, הוא מחזיק תיקים.
תולדות מחזיקי התיקים
על פי אתר המילון העירוני, המונח "מחזיק שקיות" מקורו בשפל הגדול, שם אנשים על קווי מרק החזיקו שקיות תפוחי אדמה מלאות ברכושם היחיד. אולם המונח התגלה מאז כחלק מלקסיקון ההשקעות של ימינו. בלוגר שכותב בנושא השקעות פרוטה פרץ פעם אחת על פתיחת קבוצת תמיכה בשם "מחזיקי תיקים אנונימיים."
אפקט הנטייה
ישנן כמה סיבות שמשקיע עשוי להחזיק בביצועי ערך לא פחות מביצוע. ראשית, הוא עלול להזניח את התיק שלו ורק לא מודע לערכו היורד של המניה. אך סביר יותר להניח שמשקיע יחזיק בעמדתו, מכיוון שמכירתו פירושה מלכתחילה להכיר בהחלטת השקעה לקויה. ואז, קיימת התופעה המכונה אפקט הדיפוזיציה, בה משקיעים נוטים למכור בטרם עת מניות של נייר ערך שמחירם עולה, תוך שמירה על עקשנות על השקעות היורדות בערך. בפשטות, משקיעים שונאים מבחינה פסיכולוגית להפסיד יותר ממה שהם נהנים לנצח, ולכן הם נאחזים בתקווה שעמדותיהם המפסידות יחזרו.
תופעה זו מתייחסת לתורת הסיכויים, בה אנשים מקבלים החלטות על סמך רווחים נתפסים, ולא על הפסדים שנתפסים. תיאוריה זו מודגמת על ידי הדוגמה בה אנשים מעדיפים לקבל 50 $, במקום לתת להם $ 100 ולהפסיד מחצית מהסכום הזה, למרות שבשני המקרים בסופו של דבר נטו אותם $ 50. בדוגמה אחרת, אנשים מסרבים לעבוד שעות נוספות, מכיוון שהם עשויים לחייב מיסים גבוהים יותר. למרות שבסופו של דבר הם עומדים להרוויח, הכספים היוצאים נראים גדולים יותר במוחם.
שגיאות עלות שקועות
שגיאה בעלות שקועה הינה סיבה נוספת לכך שמשקיע עשוי להפוך למחזיק תיק. עלויות שקועות הן הוצאות שאינן ניתנות להחלפה שכבר התרחשו. נניח שמשקיע רכש 100 מניות של מניות במחיר של 10 דולר למניה, בעסקה בשווי של 1, 000 דולר. אם המניה נופלת ל -3 דולר למניה, שווי השוק של ההחזקה הוא כעת רק 300 $. לכן ההפסד בסך 700 דולר נחשב לעלות שקועה. משקיעים רבים מתפתים להמתין עד שהקליפ של המניה יגבה עד 1, 000 דולר כדי להחזיר את השקעתם, אולם ההפסדים כבר הפכו לעלות שקועה ויש לראות בהם קבועים.
לבסוף, משקיעים רבים מחזיקים מניות זמן רב מדי מכיוון שירידת הערך היא הפסד לא ממומש, שאינו בא לידי ביטוי בחשבונם בפועל עד לסיום המכירה. ההחזקה הזו מעכבת למעשה את הבלתי נמנע מלהתרחש.
Takeaways מפתח
- מחזיק תיק מציין משקיע שמחזיק במניות בעלות ביצועים לא טובים, בתקווה שהם יתאוששו. יש סיבות פסיכולוגיות שמאחורי התנהגות מחזיקי השקיות: כלומר, המשקיעים נוטים לתקן את ההפסד, יותר מכפי שהם מתמקדים במימוש רווחים.
דוגמה לעולם האמיתי
מבחינה מעשית, יש כמה דרכים לקבוע אם מניה היא מועמדת למחזיק תיק. לדוגמה, אם חברה היא מחזורית, כאשר מחיר המניה שלה נוטה להשתנות יחד עם שיבושים במשק, אז יש סיכוי סביר כי רכיבה על טלאים גסים עלולה לגרום למהפך במחיר המניה. אבל אם יסודותיה של חברה נכים, ייתכן שמחיר המניה לעולם לא יתאושש. כתוצאה מכך, ענף מניות עשוי לאותת על סיכוייו לעלות על ביצועים בטווח הארוך.
מחזיק תיקים הוא מונח לא פורמלי המשמש לתיאור משקיע המחזיק בעמדה בנייר ערך שיורד בערכו עד שהוא חסר ערך כמעט. מחזיקי תיקים לעתים קרובות נכנעים לאפקט הנטייה או לכישלון בעלויות שקועות, מה שגורם להם להיצמד לעמדותיהם במשך תקופות ארוכות לא הגיוניות.
