מהי הצעת זכויות (הנפקה)?
הנפקת זכויות (הנפקת זכויות) היא קבוצת זכויות המוצעת לבעלי מניות קיימים לרכישת מניות מניות נוספות, המכונות כתבי מנוי, ביחס להחזקותיהן הקיימות. אלה נחשבים לסוג של אופציה מכיוון שהיא מעניקה לבעלי מניות של החברה את הזכות, אך לא את החובה, לרכוש מניות נוספות בחברה.
בהצעת זכויות, מחיר המנוי בו ניתן לרכוש כל מניה בדרך כלל מוזל ביחס למחיר השוק הנוכחי. לעתים קרובות ניתן להעביר זכויות, ומאפשרות למחזיק למכור אותן בשוק החופשי.
הצעת זכויות
כיצד פועלת הצעת זכויות (הנפקה)
בהצעת זכויות, כל בעל מניות מקבל את הזכות לרכוש הקצאה פרופורראטית של מניות נוספות במחיר ספציפי ובתוך תקופה מסוימת (בדרך כלל 16 עד 30 יום). בעלי מניות, בפרט, אינם מחויבים לממש זכות זו.
הצעת זכויות היא למעשה הזמנה לבעלי המניות הקיימים לרכוש מניות חדשות נוספות בחברה. ליתר דיוק, הנפקה מסוג זה מעניקה לבעלי מניות קיימים ניירות ערך הנקראים "זכויות", ובנוסף, מעניקים לבעלי המניות את הזכות לרכוש מניות חדשות בהנחה למחיר השוק במועד עתידי מצוין. החברה נותנת סיכוי לבעלי המניות להגדיל את חשיפתם למניה במחיר מוזל. (לפרטים נוספים, צפו בסרטון ההנפקה של זכויות המניות .)
אך עד למועד בו ניתן לרכוש את המניות החדשות, בעלי המניות רשאים לסחור בזכויות בשוק באותו אופן בו היו סוחרים במניות רגילות. לזכויות שהונפקו לבעל מניות יש ערך, ובכך לפצות את בעלי המניות הנוכחיים עבור הדילול העתידי של שווי המניות הקיים שלהם. הדילול מתרחש מכיוון שהנפקת זכויות מפזרת רווח נקי של החברה על פני מספר רב יותר של מניות. לפיכך, הרווח של החברה למניה, או ה- EPS, יורד ככל שהרווחים שהוקצו גורמים לדילול מניות.
Takeaways מפתח
- הנפקת זכויות הינה הזמנה לבעלי המניות הקיימים לרכוש מניות חדשות נוספות בחברה. בהנפקת זכויות, כל בעל מניות מקבל את הזכות לרכוש הקצאה פרוטראטית של מניות נוספות במחיר ספציפי ובתקופה מסוימת (בדרך כלל 16 עד 30 יום). בעלי מניות אינם מחויבים לממש זכות זו. חברות חסרות מזומנים יכולות לפנות לנושאי זכויות כדי לגייס כסף כאשר הן באמת צריכות זאת.
סוגי הצעות זכויות
ישנם שני סוגים כלליים של הנפקות זכויות: הנפקות לזכויות ישירות והנחות זכויות מבוטחות / המתנות.
- בהנפקות זכויות ישירות, אין רוכשים המתנה / עצירה אחורית (רוכשים המוכנים לרכוש זכויות שלא מומשו) מכיוון שהמנפיק מוכר רק את מספר המניות הממומנות. אם לא נרשמת כמנוי כהלכה, ייתכן שהמנפיק יהיה חסר-מוערכה. הצעות זכויות מבוטחות / המתנות, בדרך כלל מהסוג היקר יותר, מאפשרות לצדדים שלישיים / רוכשי מאחורי הפסקה (למשל בנקים להשקעות) לרכוש זכויות שלא הופעלו. רוכשי הקו האחורי מסכימים לרכישה לפני הצעת הזכויות. הסכם מסוג זה מבטיח לחברה המנפיקה כי דרישות ההון שלה יתקיימו.
בחלק מהמקרים, זכויות שהונפקו אינן ניתנות להעברה. אלה מכונים "זכויות שלא ניתן לוותר עליהן." במקרים אחרים, הנהנה מהנפקת זכויות עשוי למכור אותם לצד אחר.
יתרונות למתן זכויות
חברות בדרך כלל מציעות זכויות כאשר הן צריכות לגייס כסף. דוגמאות לכך כוללות כאשר יש צורך לפרוע חובות, לרכוש ציוד או לרכוש חברה אחרת. במקרים מסוימים, חברה עשויה להשתמש בהצעת זכויות כדי לגייס כסף כשאין חלופות מימון ברות קיימא אחרות. יתרונות משמעותיים נוספים בהנפקת זכויות הם שהחברה המנפיקה יכולה לעקוף את דמי החיתום, אין צורך באישור בעלי מניות, והעניין בשוק במניות המשותפות של המנפיק בדרך כלל מגיע לשיא. לבעלי מניות קיימים, הצעות זכויות מציגות את האפשרות לרכוש מניות נוספות בהנחה.
חסרונות למציע זכויות
לעיתים, הנפקות זכויות מציגות חסרונות לחברה המנפיקה ולבעלי המניות הקיימים. בעלי מניות עשויים שלא להסתייג בגלל החשש שלהם מדילול. ההנפקה עשויה להסתיים בעמדות משקיעים מרוכזות יותר. החברה המנפיקה, בניסיון לגייס הון, עשויה לגלות כי הגשות ונהלים נדרשים נוספים הקשורים להנפקת הזכויות יקרים וארוכים זמן רב מדי; עלויות הצעת הזכויות עשויות לעלות על היתרונות (עקרון עלות-תועלת).
