מהי היפוך סיכון?
היפוך סיכונים הוא אסטרטגיית גידור המגנה על מיקום ארוך או קצר על ידי שימוש באפשרויות מכירה ושיחה. אסטרטגיה זו מגנה מפני תנועות מחירים לא חיוביות בעמדה הבסיסית אך מגבילה את הרווחים שניתן לעשות במיקום זה. אם משקיע הוא ארוך במניה, הם יכולים ליצור היפוך סיכון קצר כדי לגדר את עמדתם על ידי קנייה של אופציית מכר ומכירת אופציית שיחה.
במסחר במט"ח, היפוך סיכונים הוא ההבדל בתנודתיות מרומזת בין אופציות שיחה ומכירה דומות, אשר מעביר מידע שוק המשמש לקבלת החלטות מסחר.
הסבר של היפוך סיכונים
היפוך סיכונים, המכונים גם צווארוני מגן, מטרתם להגן או לגדר עמדה בסיסית באמצעות אופציות. אפשרות אחת נקנית ואחרת נכתבת. האופציה שנקנת מחייבת את הסוחר בתשלום פרמיה, ואילו האופציה הכתובה מייצרת הכנסה פרמיה עבור הסוחר. הכנסה זו מקטינה את עלות הסחר, או אפילו מפיקה אשראי. בעוד שהאופציה הכתובה מקטינה את עלות המסחר (או מייצרת אשראי), היא גם מגבילה את הרווח שניתן לעשות במיקום הבסיסי.
מכניקת היפוך סיכונים
אם משקיע קצר הוא נכס בסיס, המשקיע מגדר את המיקום עם היפוך סיכון ארוך על ידי רכישת אופציית שיחה וכתיבת אופציית מכר על המכשיר הבסיסי. אם מחיר הנכס הבסיסי יעלה, אפשרות השיחה תהפוך להיות בעלת ערך רב יותר, ותקזז את ההפסד במיקום הקצר. אם המחיר יירד, הסוחר ירוויח מהמצב הקצר שלו בבסיס, אך רק עד למחיר השביתה של המכתב הכתוב.
אם משקיע הוא מכשיר רב-תחתוני, המשקיע מכניס היפוך סיכון כדי לגדר את המיקום על ידי כתיבת שיחה ורכישת אופציית מכר על המכשיר הבסיסי. אם מחיר הירידות הבסיסיות יורד, אפשרות המכר תעלה בערך ותקזז את ההפסד בבסיס. אם מחיר העומד בבסיס עולה, העמדה הבסיסית תעלה בערך אך רק עד מחיר השביתה של השיחה הכתובה.
היפוך סיכונים ואופציות מט"ח
היפוך סיכון במסחר בפורקס מתייחס להבדל בין תנודתיות משתמעת של שיחות מחוץ לכסף (OTM) לבין מכירות OTM. ככל שהביקוש לחוזה אופציות גדול יותר, כך התנודתיות שלו ומחירה גדול יותר. היפוך סיכון חיובי פירושו כי תנודתיות השיחות גדולה יותר מתנודתיות של מכירות דומות, מה שמשמע שיותר משתתפי השוק מהמרים על עלייה במטבע מאשר על ירידה, ולהיפך אם היפוך הסיכון שלילי. לפיכך, ניתן להשתמש בהיפוך סיכונים כדי לאמוד עמדות בשוק השטרות ולהעביר מידע לקבלת החלטות מסחר.
Takeaways מפתח
- היפוך סיכון מגנה עמדה ארוכה או קצרה באמצעות אופציות מכר וקול. היפוך סיכון מגן מפני תנועת מחירים לא נאותה אך מגביל רווחים. מחזיקי מיקום ארוך מקצרים היפוך סיכונים על ידי כתיבת אופציית שיחה ורכישת אופציית מכר. פוזיציה קצרה עוברת לאורך זמן היפוך סיכון על ידי רכישת אופציית שיחה וכתיבת אופציית מכר. סוחרי מט"ח מתייחסים להיפוך הסיכון כהבדל בתנודתיות המשתמעת בין אופציות שיחה ודמי מכירה דומים.
דוגמה לעולם האמיתי של היפוך סיכונים
נגיד ששון הוא חברת ג'נרל אלקטריק ארוכת שנים במחיר של 11 דולר ורוצה לגדר את עמדתו, הוא יכול ליזום היפוך סיכון קצר. בואו נניח שהמניה נסחרת כיום סביב 11 $. שון יכול לקנות אופציית מכר בסך 10 דולר ולמכור אופציית שיחה בסך 12.50 $.
מכיוון שאופציית השיחה היא OTM, הפרמיה המתקבלת תהיה נמוכה מהפרמיה ששולמה עבור אופציית המכר. כך, הסחר יביא לחיוב. במסגרת תרחיש זה, שון מוגן מפני כל תנועה במחיר הנמוך מ -10 דולר, מכיוון שמתחת לזה, אופציית המכירה תקזז הפסדים נוספים בבסיס. אם מחיר המניה יעלה, שון ירוויח רק על מיקום המניה עד 12.50 דולר, ובנקודה זו הקריאה הכתובה תקזז כל עלייה נוספת במחיר המניה של ג'נרל אלקטריק.
