אפשרויות רצועה: אסטרטגיה דובית ניטרלית בשוק

כדאיות השילובים במסחר באופציות מאפשרת הזדמנויות רווחיות בתרחישים משתנים. בין אם מדובר במחירי המניות הבסיסיים שעולים, יורדים או נותרים יציבים, שילובי אופציות שנבחרו כראוי מציעים פוטנציאל רווח נאות. (רוצה לדעת יותר מה המשמעות של "ניטרלי שוק"? ראה "השגת תוצאות עם קרנות ניטרליות בשוק.")

מאמר זה מציג את "אופציות רצועות", אחת מאסטרטגיות המסחר ניטרליות בשוק עם פוטנציאל רווח משני צדי המחירים. מקורו של "רצועה" כגרסה שונה מעט של חוט. Straddle מספק פוטנציאל רווח שווה בשני צדי תנועת המחירים הבסיסית (מה שהופך אותו לאסטרטגיה ניטרלית של שוק "מושלם"), בעוד שהרצועה היא אסטרטגיה ניטרלית בשוק "דובי" המספקת כפול מפוטנציאל הרווח במעבר מחירים כלפי מטה לעומת מהלך שווה של מחיר כלפי מעלה. (למידע נוסף על המקבילה שלו: "אפשרויות רצועה: אסטרטגיה שוורית ניטרלית בשוק.")

אפשרויות רצועה מציעות פוטנציאל רווח בלתי מוגבל בתנועת המחירים כלפי מעלה של הבסיס, ופוטנציאל רווח מוגבל בתנועת מחירים כלפי מטה. הסיכון / הפסד מוגבל לסכום הפרמיה הכולל ששולם (בתוספת תיווך ועמלה).

בנייה

עלות בניית מיקום אופציית הרצועה גבוהה מכיוון שהיא דורשת 3 רכישות אופציות:

1. קנה 1 לא. * כספומט CallBuy 2 Nos. * מכספומט

יש לקנות את כל 3 האופציות באותו בסיס שעומד לרשותו, עם אותו מחיר שביתה ואותו תאריך תפוגה.

פונקציית התשלום עם דוגמה:

נניח שאתה יוצר עמדת אופציית רצועה במניה שנסחרת כיום סביב 100 $. מכיוון שאופציות של כספומט (At-The-Money) נקנות, מחיר השביתה לכל אופציה צריך להיות הכי זמין למחיר הבסיסי, כלומר 100 $.

להלן פונקציות התשלום הבסיסיות עבור כל אחת משלוש עמדות האופציה. הגרף הכחול מייצג את אפשרות השבת מחיר LONG CALL בסך 100 $ (הניח עלות של 6 $). הגרפים הצהובים והוורודים חופפים מייצגים את שתי אפשרויות ה- LONG PUT (בעלות 7 דולר כל אחת). ניקח בחשבון את המחיר (פרמיות אופציה) בשלב האחרון.

כעת, בואו נוסיף את כל עמדות האופציות הללו יחד, כדי לקבל את הפונקציה הבאה לתשלום נטו (צבע טורקיז):

לבסוף, בואו ניקח מחירים. העלות הכוללת תהיה ($ 6 + $ 7 + $ 7 = $ 20). מכיוון שכולן אפשרויות LONG כלומר רכישות, יש חיוב נטו בסך 20 $ ליצירת מיקום זה. מכאן שפונקציית ההשתלמות נטו (גרף טורקיז) תתחלף ב 20- דולר, ותיתן לנו את פונקציית השכר הנקי בצבע חום עם מחירים שנלקחים בחשבון:

תרחישי רווח וסיכון

ישנם שני אזורי רווח לאופציות רצועות, כלומר כאשר פונקציית התשלום BROWN נשארת מעל הציר האופקי. בדוגמא אפשרות רצועה זו, המיקום יהיה רווחי כאשר המחיר הבסיסי יעבור מעל 120 $ או יורד מתחת ל 90 $. נקודות אלה ידועות כנקודות פריצה מכיוון שהן הנקודות "סמני גבול רווח והפסד" או "נקודות ללא רווח, ללא הפסד".

בכללי:

• נקודת מפסק עליון = מחיר השבת שיחה / כניסה + בתשלום פרמיום נטו

= $ 100 + $ 20 = $ 120, למשל

• נקודת הפסקות התחתונה = מחיר השבת שיחה / מנות - (בתשלום נטו פרמיום / 2)

= 100 $ - ($ 20/2) = 90 $, למשל

פרופיל רווח וסיכון

מעבר לנקודת הפריצה העליונה, כלומר על תנועת מחירים כלפי מעלה של הבסיס, לסוחר יש פוטנציאל רווח בלתי מוגבל, שכן תיאורטית המחיר יכול לנוע לכל רמה ומעלה שמציע רווח בלתי מוגבל. עבור כל תנועת נקודת מחיר יחידה של הבסיס, הסוחר יקבל נקודת רווח אחת - כלומר עלייה של דולר אחד במחיר המניה הבסיסי תגדיל את התשלום בדולר אחד.

מתחת לנקודת הפירעון התחתונה, כלומר על תנועת מחירים כלפי מטה של ​​הבסיס, לסוחר פוטנציאל רווח מוגבל מכיוון שהמחיר הבסיסי אינו יכול לרדת מתחת ל 0 $ (תרחיש הגרוע ביותר במקרה של פשיטת רגל). עם זאת, עבור כל תנועת נקודת מחירים אחת כלפי מטה של ​​הבסיס, הסוחר יקבל שתי נקודות רווח.

כאן התחזית הדובית לאופציית סטריפ מציעה רווח טוב יותר על החיסרון לעומת הפוך, וכאן שונה הרצועה ממצב רגיל שמציע פוטנציאל רווח שווה משני הצדדים.

רווח באפשרות רצועה בכיוון כלפי מעלה = מחיר בבסיס - מחיר שביתה של שילם פרימיום Call-Net - תיווך ועמלה

בהנחה שבבסיס מסתיים 140 $ ואז הרווח = 140 $ - 100 $ - 20 $ - תיווך

= 20 $ - תיווך

רווח באופציית רצועה בכיוון כלפי מטה = 2 x (מחיר השבת התשלומים - מחיר הבסיס) - בתשלום פרמיום נטו - תיווך ועמלה

בהנחה שהבסיס מסתיים ב 60 $, אז רווח = 2 * ($ 100 - $ 60) - 20 $ - תיווך

= 60 $ - תיווך

אזור הסיכון או האובדן הוא האזור בו פונקציית התשלום BROWN נמצאת מתחת לציר האופקי. בדוגמה זו, הוא שוכן בין שתי נקודות ההפוגה הללו, כלומר, עמדה זו תגרום להפסד כאשר המחיר הבסיסי יישאר בין 90 ל -120 דולר. סכום ההפסד ישתנה באופן לינארי בהתאם למיקום המחיר הבסיסי.

הפסד מרבי במסחר באופציות רצועה = פרמיית אופציה נטו בתשלום + תיווך ועמלה

בדוגמה זו, הפסד מרבי = 20 $ + תיווך

דברים שצריך לקחת בחשבון

אסטרטגיית המסחר באופציות רצועה מושלמת לסוחר המצפה מהלך מחירים משמעותי במחיר המניה הבסיסי, אינו בטוח לגבי הכיוון, אך גם צופה סבירות גבוהה יותר למהלך של מחיר מטה. יתכן וצפוי מהלך מחיר גדול לשני הכיוונים, אך רוב הסיכויים שהוא יהיה בכיוון כלפי מטה.

תרחישים בחיים האמיתיים, האידיאליים למסחר באופציות רצועה כוללים

• השקת מוצר חדש על ידי חברה מצפה רווחים טובים או רעים מדי מכדי שידווח על ידי החברה תוצאות על פרויקט שהצעה עבורו החברה הציעה הצעה

השקת מוצר עשויה להיות הצלחה / כישלון, הרווחים עשויים להיות טובים מדי / חבל, ההצעה עשויה לזכות / להפסיד על ידי החברה - הכל עלול להוביל לתנודות מחירים גדולות שאינן בטוחות בכיוון.

בשורה התחתונה

אסטרטגיית אופציות הרצועה מתאימה היטב לסוחרים לטווח קצר אשר יהנו מהתנודתיות הגבוהה בתנועת המחירים הבסיסית לכל כיוון. סוחרי אופציות לטווח ארוך צריכים להימנע מכך, מכיוון שרכישה של שלוש אופציות לטווח הארוך תוביל לפרמיה ניכרת לקראת ערך ריקבון זמן, הנשחק לאורך זמן. כמו בכל אסטרטגיית סחר אחרת לטווח הקצר, רצוי לשמור על יעד רווח ברור ולצאת מהמצב לאחר השגת היעד. למרות שההפסד-הפסד כבר מובנה בעמדת רצועה זו (בגלל האובדן המקסימלי המוגבל), סוחרי אופציות הרצועה הפעילים אכן שומרים על רמות עצירה-הפסד אחרות על סמך תנועת מחירים בסיסית ותנודתיות. הסוחר צריך לבצע שיחה על הסתברות כלפי מעלה או מטה, ובהתאם לבחור עמדות רצועה או רצועה.