מה זה פוסטר סינטטי?
מכירת סינטטי היא אסטרטגיית אופציות המשלבת מיקום מלאי קצר עם אופציית שיחה ארוכה באותה מניה כדי לחקות אופציית מכר ארוכה. זה נקרא גם מכנה ארוך סינטטי. בעיקרו של דבר, משקיע שיש לו מיקום קצר במניה רוכש אפשרות שיחה בכסף על אותה מניה. פעולה זו ננקטת כדי להגן מפני הערכה במחיר המניה. אוסף סינטטי ידוע גם כשיחה נשואה או קריאת מגן.
Takeaways מפתח
- מכירת סינטטי היא אסטרטגיית אופציות המשלבת מיקום מלאי קצר עם אופציית רכישה ארוכה על אותה מניה כדי לחקות אופציית מכר ארוכה. מכירה סינתטית היא אסטרטגיה שהמשקיעים יכולים להשתמש בהם כאשר יש להם הימור דובי על מניה ומודאגים על חוזק פוטנציאלי לטווח הקרוב במניה. המטרה של מכירה סינתטית היא להרוויח מהירידה הצפויה במחיר המניה הבסיסית, וזו הסיבה שהיא מכונה לעתים קרובות מכנה ארוך סינטטי.
הבנת תשומות סינתטיות
המכירה הסינתטית היא אסטרטגיה שהמשקיעים יכולים להשתמש בהם כאשר הם הימרו דובי על מניה והם מודאגים מחוזק פוטנציאלי לטווח הקרוב במניה ההיא. זה דומה לפוליסת ביטוח אלא שהמשקיע רוצה שמחיר המניה הבסיסית יירד ולא יעלה. האסטרטגיה משלבת מכירה קצרה של נייר ערך עם עמדת שיחה ארוכה על אותו נייר ערך.
מערך סינטטי מקטין את הסיכון שהמחיר הבסיסי יעלה. עם זאת, זה לא מתמודד עם סכנות אחרות שעלולות להותיר את המשקיע חשוף. מכיוון שהיא כרוכה במיקום קצר במניה הבסיסית, היא מביאה עמה את כל הסיכונים הנובעים ממהלך שלילי או מהשוק. הסיכונים כוללים עמלות, ריבית שולית, ואפשרות להידרש לשלם דיבידנד למשקיע ממנו הושאלו המניות בכדי למכור קיצור.
משקיעים מוסדיים יכולים להשתמש במכירות סינתטיות בכדי להסוות את הטיית המסחר שלהם, בין אם זה שורי או דובי, בניירות ערך ספציפיים. עם זאת, עבור מרבית המשקיעים, המוצרים הסינתטיים מתאימים ביותר לשימוש כפוליסת ביטוח. עלייה בתנודתיות תועיל לאסטרטגיה זו בעוד שדעיכה בזמן תשפיע עליה לרעה.
גם למיקום קצר ופשוט סינתטי יש את הרווח המרבי שלהם אם שווי המניה נופל לאפס. עם זאת, כל תועלת מהמשביעה הסינתטית חייבת להיות מופחתת במחיר, או בפרמיה, שהמשקיע שילם עבור אופציית השיחה.
תמונה מאת ג'ולי באנג © Investopedia 2020
אסטרטגיית ה- put synthetic יכולה להציב תקרה או כובע מעשי על מחיר המניה תמורת 'אגרה', פרמיית האופציות. הכובע מגביל כל סיכון הפוך עבור המשקיע. הסיכון מוגבל להפרש בין המחיר בו קוצר המניה הבסיסית לבין מחיר השביתה של האופציה לבין עמלות כלשהן. במילים אחרות, בעת רכישת האופציה, אם המחיר בו קיצר המשקיע את המניה היה שווה למחיר השביתה, ההפסד באסטרטגיה יהיה הפרמיות ששולמו עבור האופציה.
- רווח מקסימלי = מחיר מכירה קצר - מחיר מלאי הנמוך ביותר (ZERO) - פרמיות הפסד מרבי = מחיר מכירה קצר - מחיר שביתה ארוך - פרמיות נקודת Breakeven = מחיר מכירה קצר - פרמיות
מתי להשתמש במילה סינתטית
במקום אסטרטגיה להרוויח רווח, מכסה סינטטי הוא אסטרטגיה שמירה על הון. אכן, עלות חלק השיחה בגישה הופכת לעלות מובנית. מחיר האופציה מקטין את הרווחיות של השיטה, בהנחה שהמניות הבסיסיות נעות בכיוון הרצוי נמוך יותר. לכן, על המשקיעים להשתמש במוצר סינטטי כפוליסת ביטוח מפני חוזק לטווח הקרוב במניה דובית אחרת, או כהגנה מפני פיצוץ מחירים בלתי צפוי גבוה יותר.
משקיעים חדשים עשויים ליהנות מהידיעה שההפסדים שלהם בשוק המניות מוגבלים. רשת ביטחון זו יכולה להעניק להם ביטחון כאשר הם לומדים יותר על אסטרטגיות השקעה שונות. כמובן שכל הגנה תגיע בעלות, הכוללת את מחיר האופציה, עמלות, ואולי עמלות אחרות.
