הגדרת ריקבון זמן

מהו ריקבון זמן?

ריקבון זמן הוא מדד לשיעור הירידה בערך של חוזה אופציות עקב חלוף הזמן. דעיכת הזמן מאיצה ככל שזמן תפוגה של אופציה מתקרב מכיוון שיש פחות זמן לממש רווח מהסחר.

ריקבון זמן נקרא גם תטא והוא ידוע כאחת האופציות היוונים. יוונים אחרים כוללים דלתא, גמא, ווגה ורו, ונוסחאות אלה עוזרות לך להעריך את הסיכונים הטמונים בסחר באופציות.

ריקבון זמן - הרוצח השקט

ריקבון זמן הוא הפחתה בערך של אופציה ככל שמתקרב הזמן לתאריך התפוגה. ערך הזמן של האופציה הוא כמה זמן משחק בערך - או בפרמיה - עבור האופציה. ערך הזמן יורד או דעיכת הזמן מאיצה ככל שתאריך התפוגה מתקרב מכיוון שיש פחות זמן למשקיע להרוויח רווח מהאופציה.

נתון זה, כאשר הוא מחושב, יהיה תמיד שלילי, שכן הזמן נע רק בכיוון אחד. הספירה לאחור עבור ריקבון זמן מתחילה ברגע שהאופציה נרכשת בתחילה ונמשכת עד תפוגה.

Takeaways מפתח

• ריקבון זמן הוא קצב שינוי הערך למחיר של אופציה כשהוא מתקרב לתוקף. תלוי אם אפשרות זו אינה בכסף (ITM), ריקבון הזמן מאיץ בחודש האחרון לפני התפוגה. ככל שנשאר זמן רב יותר עד לתום התוקף, ככל שדעיכת הזמן איטית יותר וככל שככל שמתקרב יותר לפקיעה, גדלה דעיכת הזמן.

תמחור אופציה

כדי להבין כיצד השפעה של ריקבון זמן על אופציה, עלינו לבדוק קודם מה מהווה את הערך של האופציה. חוזה אופציות מעניק למשקיע את הזכות לקנות (שיחה), או למכור (מכר), ניירות ערך כמו מניות במחיר ובזמן ספציפיים. מחיר השביתה הוא המחיר בו חוזה האופציות משתנה למניות נייר הערך הבסיסי אם מימוש האופציה. לכל אופציה מצורפת פרמיה שהיא הערך ולעיתים קרובות עלות רכישת האופציה. עם זאת, ישנם כמה רכיבים נוספים המניעים גם את ערך הפרמיה. גורמים אלה כוללים ערך מהותי, ערך חיצוני, שינויים בריבית והתנודתיות שהנכס הבסיסי עשוי להראות.

ערך פנימי

ערך מהותי הוא ההבדל בין מחיר השוק של נייר הערך הבסיסי - כמו מניה - לבין מחיר השביתה של האופציה. אופציית שיחה עם מחיר השביתה של 20 $, בעוד המניה שבבסיס נסחרת ב -20 $, לא תהיה בעלת ערך מהותי מכיוון שאין רווח.

עם זאת, אופציית שיחה עם מחיר השביתה של 20 דולר, בעוד שהמניה שבבסיס נסחרת ב -30 דולר, תהיה בעלת ערך מהותי של 10 דולר. במילים אחרות, הערך המהותי הוא הרווח המינימלי המובנה באופציה בהתחשב במחיר השוק הרווח והשביתה. כמובן שהערך המהותי יכול להשתנות ככל שמחיר המניה משתנה, אך מחיר השביתה נשאר קבוע לאורך כל החוזה.

ערך קיצוני וריקב זמן

הערך החיצוני מופשט יותר מהערך המהותי, וקשה יותר למדוד אותו. הערך החיצוני של גורמים אופציונליים בכמות הזמן שנותר לפני התום ובקצב דעיכת הזמן המוביל לפקיעה. אם משקיע קונה אופציית שיחה עם מספר חודשים עד לתום התוקף, לאופציה יהיה ערך גדול יותר מאופציה שתפוג בעוד מספר ימים. ערך הזמן של אופציה שנותר מעט זמן עד לתום התוקף הוא פחות מכיוון שיש סבירות נמוכה יותר לכך שמשקיע ירוויח כסף על ידי רכישת האופציה. כתוצאה מכך מחיר או הפרמיה של האופציה יורדים.

לאופציה עם מספר חודשים עד לפקיעה תהיה ערך מוגבר של ערך זמן ודעיכת זמן איטית מכיוון שיש סבירות סבירה שרוכש אופציה יכול להרוויח רווח. עם זאת, ככל שחולף הזמן והאופציה עדיין אינה רווחית, דעיכת הזמן מאיצה, במיוחד בשלושים הימים האחרונים לפני תפוגה. כתוצאה מכך, הערך של האופציה יורד ככל שתוקף התוקף מתקרב, ויתר על כן אם הוא עדיין לא רווחי.

ריקבון זמן וכסף

הכסף הוא רמת הרווחיות של אופציה שנמדדת לפי הערך המהותי שלה. אם האופציה היא בתוך הכסף (ITM) או רווחית, היא תשמור על חלק מערכה ככל שתוקף התוקף מתקרב מכיוון שהרווח כבר מובנה והזמן הוא פחות גורם. לאופציה יהיה ערך מהותי, בעוד שדעיכת הזמן תגדל בקצב איטי יותר. עם זאת, דעיכת זמן וערך הזמן של אופציה חשובים ביותר עבור המשקיעים כי הם מהווים גורמים מרכזיים בקביעת הסבירות שהאופציה תהיה רווחית.

דעיכת זמן נפוצה באפשרויות כספומט (ATM) מכיוון שאין ערך מהותי. במילים אחרות, הפרמיה עבור אפשרות לכספומט מורכבת בעיקר מערך זמן. אם האופציה אינה מהכסף (OTM) - או לא רווחית - ריקבון הזמן עולה בקצב מהיר יותר. תאוצה זו נובעת מכיוון שככל שחולף יותר זמן האופציה הופכת פחות ופחות לסיוע בכסף.

אובדן ערך הזמן קורה גם אם שווי הנכס הבסיסי לא השתנה באותה תקופה. דרך נוספת להסתכל על חוזי אופציות היא שהם מבזבזים נכסים כלומר הערך שלהם יורד או פוחת עם הזמן.

בעיקרו של דבר, המשקיעים קונים אופציות שיש להם את ההסתברות הגדולה ביותר להרוויח על ידי פקיעת התוקף וכמה שנותר זמן קובע את המחיר שהמשקיעים מוכנים לשלם עבור האופציה. בקיצור, ככל שנשאר זמן רב יותר עד לפקיעה, ריקבון הזמן איטי יותר ככל שככל שהתפוגה מתקרבת יותר כך גדלה דעיכת הזמן.

מקצוענים

• דעיכת הזמן איטית בשלב מוקדם של חיי האופציה ומוסיפה לערכה או לפרמיה

• כאשר דעיכת הזמן איטית, המשקיעים יכולים למכור את האופציה בעוד שיש לה ערך

• ההשפעה של דעיכה בזמן על הפרמיה של אופציה עוזרת למשקיעים לקבוע האם כדאי להמשיך

חסרונות

• ריקבון הזמן מאיץ ככל שזמן התום של האופציה מתקרב

• מדידת קצב השינוי בדעיכת הזמן של אופציה יכולה להיות קשה

• ריקבון זמן מתרחש ללא קשר לשאלה אם מחיר הנכס הבסיסי עלה או ירד

דוגמה לעולם האמיתי של ריקבון זמן

משקיע מחפש לקנות אופציית שיחה עם מחיר שביתה של 20 $ ופרמיה של 2 $ לחוזה. המשקיע מצפה שהמניה תהיה ב 22 $ ומעלה עם תפוגה בעוד חודשיים.

עם זאת, לחוזה עם אותה שביתה של 20 $ שנשאר רק שבוע עד לפקיעה יש פרמיה של 50 סנט לחוזה. החוזה עולה הרבה פחות מחוזה 2 $ מכיוון שלא סביר שהמניה תעלה בכ -10% ומעלה בעוד מספר ימים.

במילים אחרות, הערך החיצוני של האופציה השנייה נמוך מהאופציה הראשונה שנותרה חודשיים עד לתום התוקף.