רוב המשקיעים נאבקים עם אומנות בחירת המניות. האם עליהם לבסס את החלטותיהם אך ורק על מה שהחברה עושה וכמה טוב היא עושה את זה? או שמא עליהם להתמקד יותר במגמות מאקרו כלכליות גדולות יותר, כמו חוזק המשק, כדי לקבוע אילו מניות לקנות? אין תשובה נכונה או לא נכונה. עם זאת, על המשקיעים לפתח מערכות העוזרות להם להשיג את יעדי ההשקעה שלהם.
האופציה השנייה שהוזכרה מכונה גישת ההשקעה מלמעלה למטה לשוק. שיטה זו מאפשרת למשקיעים לנתח את השוק מהתמונה הגדולה עד למניות בודדות. זה שונה מגישה מלמטה למעלה, שמתחילה ביסודות המניות הבודדות ובסופו של דבר מתרחבת לכלול את הכלכלה העולמית.
התחל בראש: The Global-View
מכיוון שהגישה מלמעלה למטה מתחילה בראש, הצעד הראשון הוא לקבוע את בריאות הכלכלה העולמית. זה נעשה על ידי ניתוח לא רק של המדינות המפותחות אלא גם של מדינות מתפתחות. דרך מהירה לקבוע את בריאות הכלכלה היא להסתכל על צמיחת התוצר המקומי הגולמי (התוצר) במהלך השנים האחרונות וההערכות קדימה. לעיתים קרובות, במדינות השוק המתעוררות יהיו המספרים הטובים ביותר לצמיחה בהשוואה לעמיתיהם הבוגרים.
לרוע המזל, מכיוון שאנו חיים בתקופה בה מתגברים המלחמות והמתחים הגיאו-פוליטיים, עלינו לזכור את מה שמשפיע כיום על כל אזור בעולם. כמה אזורים ומדינות ברחבי העולם ייפלו מהרדאר מייד ולא יכללו עוד בשארית הניתוח בגלל כמות חוסר היציבות הפיננסית שעלולה לעורר הרס בכל השקעה. (לקריאה קשורה ראו: 5 תעודות סל הון צמיחה מתפתחות לצפייה בשנת 2018. )
נתח את המגמות
לאחר קביעת אילו אזורים מציגים יחס גבוה בין סיכון, השלב הבא הוא להשתמש בתרשימים ובניתוח טכני. על ידי התבוננות בתרשים לטווח הארוך של מדד המניות של המדינות הספציפיות, אנו יכולים לקבוע אם שוק המניות המקביל נמצא במגמת עלייה וכדאי לנתח אותו, או שהוא נמצא במגמת ירידה, שלא יהיה מקום מתאים לשים בו את כספינו הפעם. שני הצעדים הראשונים הללו יכולים לעזור לך לגלות את המדינות שתואמות את צרכיך ואת צרכיך לגיוון.
הבט לכלכלה
השלב השלישי הוא לבצע ניתוח מעמיק יותר של כלכלת ארה"ב ובריאות שוק המניות. על ידי בחינת המספרים הכלכליים כמו שיעורי ריבית, אינפלציה ותעסוקה, אנו יכולים לקבוע את חוזק השוק הנוכחי ולקבל מושג טוב יותר לגבי העתיד. לעיתים קרובות יש שונות בין הסיפור שמספרים המספרים הכלכליים לבין מגמת מדדי שוק המניות.
השלב האחרון במקרואנליזה הוא ניתוח מדדי המניות העיקריים בארה"ב כמו S&P 500 ונאסד"ק. ניתוחים מהותיים וטכניים כאחד יכולים לשמש כברומטרים כדי לקבוע את בריאות המדדים. היסודות בשוק יכולים להיקבע על פי יחסים כמו מחיר לרווח, מחיר למכירות ותשואות דיבידנד. השוואה בין המספרים לקריאות העבר יכולה לעזור לקבוע אם רמת השוק היא היסטורית מכירת יתר או מכירת יתר. ניתוח טכני יסייע לברר היכן השוק נמצא ביחס למחזור לטווח הארוך. השתמש בתרשימים המראים את מספר העשורים האחרונים ואזור לאורך אופק הזמן לתצוגה יומית. לדוגמה, אינדיקטורים כמו ממוצעים נעים של 50 יום ו -200 יום עוזרים לנו למצוא את מגמת השוק הנוכחית והאם מתאים שהמשקיעים יושקעו רבות במניות. (לקריאה קשורה ראו: ממוצעים נעים משוקללים: היסודות .)
עד כה התהליך שלנו נקט גישה של מאקרו לשוק ועזר לנו לקבוע את הקצאת הנכסים שלנו. אם לאחר הצעדים הראשונים נגלה שהתוצאות הינן שורות, יש סיכוי טוב שרוב הנכסים הראויים להשקעה יהיו משוק המניות. מצד שני, אם התחזית עגומה, ההקצאה תעביר את המיקוד שלה ממניות להשקעות שמרניות יותר כמו הכנסות קבועות ושווקי כסף.
מיקרואנליזה: האם ההשקעה הזו מתאימה לך?
ההחלטה על הקצאת נכסים היא רק מחצית הקרב. השלב האינטגרלי הבא יסייע למשקיעים לקבוע באילו סקטורים יתמקדו בעת חיפוש אחר השקעות ספציפיות כמו מניות וקרנות נסחרות בבורסה (תעודות סל). ניתוח היתרונות והחסרונות של מגזרים ספציפיים (קרי: שירותי בריאות, טכנולוגיה וכרייה) יצמצם את החיפוש עוד יותר. תהליך ניתוח הסקטורים כרוך בטקטיקות המשמשות בגישה הקודמת, כמו ניתוח בסיסי וטכני.
בנוסף לכלים שצוינו, על המשקיעים לקחת בחשבון את הסיכויים לטווח הארוך של המגזרים הספציפיים. לדוגמא, הופעתו של דור בומר לתינוקות מזדקנים בעשור הבא עשויה לשמש זרז עיקרי למגזרים כמו שירותי בריאות ופנאי. לעומת זאת, הביקוש הגובר לאנרגיה יחד עם מחירים גבוהים יותר הוא נושא ארוך טווח שיכול להועיל לתחומי האנרגיה והנפט והגז האלטרנטיביים. לאחר עיבוד כל כמות המידע, מספר סקטורים צריכים לעלות לראש ולהציע למשקיעים את ההזדמנויות הטובות ביותר.
הופעתם של תעודות סל וקרנות נאמנות ספציפיות למגזר אפשרה לגישה מלמעלה למטה להסתיים ברמה זו במצבים מסוימים. אם משקיע מחליט שצריך להיות מיוצג בסקטור הביוטק בתיק, יש לו אפשרות לקנות תעודת סל או קרן נאמנות המורכבת מסל מניות ביוטק. במקום לעבור לשלב הבא בתהליך ולקחת על עצמו את הסיכון של מניה בודדת, המשקיע עשוי לבחור להשקיע במגזר כולו במקום. (לקריאה קשורה ראו: מבוא לקרנות נאמנות מגזריות .)
עם זאת, אם משקיע מרגיש שהסיכון הנוסף בבחירת וקנייה של מניה בודדת שווה את התגמול הנוסף, יש צעד נוסף בתהליך. שלב אחרון זה בגישה מלמעלה למטה יכול לרוב להיות האינטנסיבי ביותר מכיוון שהוא כולל ניתוח מניות בודדות ממספר נקודות מבט.
ניתוח בסיסי כולל מגוון מדידות כמו יחס מחיר / רווח לצמיחה, תשואה להון ותשואת דיבידנד, אם נזכיר כמה. היבט חשוב בניתוח מניות פרטני יהיה פוטנציאל הצמיחה של החברה במהלך השנים הקרובות. באופן אידיאלי, המשקיעים רוצים להחזיק מניה בעלת פוטנציאל צמיחה גבוה מכיוון שהיא עשויה להוביל למחיר מניות גבוה יותר.
ניתוח טכני יתרכז בתרשימים השבועיים ארוכי הטווח, כמו גם בתרשימים היומיים, במחיר כניסה. בשלב זה, המניות הבודדות נבחרות, ותהליך הקנייה מתחיל.
עמדות הגישה מלמעלה למטה
תומכי הגישה מלמעלה למטה טוענים שהמערכת יכולה לעזור למשקיעים לקבוע הקצאת נכסים אידיאלית עבור תיק בכל סוג של סביבת שוק. לעתים קרובות גישה מלמעלה למטה תגלה מצב שאולי לא מתאים להשקעות גדולות במניות. היכולת למנוע מהמשקיעים להשקיע יתר במניות במהלך שוק דובים היא המקצוען הגדול ביותר עבור המערכת. כאשר שוק נמצא במגמת ירידה, ההסתברות לבחור השקעות מנצחות יורדת באופן דרמטי גם אם המניה עומדת בכל התנאים הנדרשים. בעת השימוש במערכת מלמטה למעלה, משקיע יקבע אילו מניות לקנות לפני שישקול את מצב השוק. גישה מסוג זה יכולה להביא לחשיפה מוגזמת של המשקיעים למניות, וסביר להניח שהתיק יסבול.
יתרונות נוספים לגישה מלמעלה למטה כוללים פיזור בין לא רק למגזרים העליונים, אלא גם לשווקים הזרים המובילים. התוצאה היא תיק המגוון במגזרים ובאזורים הראויים להשקעה. השקעה מסוג זה מכונה בכמה מעגלים קטנים "שיחה", תערובת בין ריכוז לגיוון.
השליליות של השקעה מלמעלה למטה
עד כה הגישה מלמעלה למטה אולי נשמעת חסרת תקלות; עם זאת, על המשקיעים לקחת בחשבון כמה גורמים אחרים. בראש ובראשונה, קיימת האפשרות שהמחקר שלך לא יהיה נכון וגורם לך לפספס הזדמנות. לדוגמה, אם הגישה מלמעלה למטה מצביעה על כך שהשוק אמור להמשיך להיות נמוך יותר בעתיד הקרוב, הוא עשוי לגרום לחשיפה פחותה למניות. עם זאת, אם הניתוח שלך שגוי וההתאוששות בשוק, התיק יופטר תחת השוק ויפספס את עליות העלייה.
ואז יש את הבעיה של להיות פחות מושקע בשוק שוורים, שיכול להוכיח יקר לטווח הארוך. נפילה נוספת למערכת מתרחשת כאשר מגזרים מגזרים מהניתוח. כתוצאה מכך, כל המניות בענף אינן כלולות כהשקעות אפשריות. לעתים קרובות מתעלמים ממובילים בתחום בגלל התהליך הזה ולעולם לא יעשה את דרכו לתיק העבודות. לבסוף, המשקיעים עשויים להחמיץ את מניות המציאה כאשר השוק נמצא בקרבת השפל.
בשורה התחתונה
בסופו של דבר, על המשקיעים לזכור שאין גישה יחידה להשקעה, ולכל גישה יש יתרונות וחסרונות משלה. אחד המפתחות להפוך למשקיע מצליח לטווח ארוך הוא למצוא מערכת המתאימה ביותר ליעדים ולמטרות שלך. (לקריאה נוספת ראו: הסבר על השקעות מלמטה למעלה ומעלה למטה .)
