מהו ערך ארגוני כולל (TEV)?
שווי ערך ארגוני (TEV) הוא מדידת הערכה המשמשת להשוואה בין חברות עם רמות חוב שונות. TEV מחושב כדלקמן:
- TEV = שווי שוק + חוב נושא ריבית + מלאי מועדף - עודף מזומנים
יש אנליסטים פיננסיים המשתמשים בניתוח שווי שווי שוק פשוט כדי לגזור את שווי החברה, אך לעיתים קרובות לעסקים יש מבנים פיננסיים שונים, מה שהופך את TEV למדד ערך טוב יותר כאשר משווים בין חברות.
מבוא לערך ארגוני
הבנת ערך ארגוני כולל (TEV)
TEV משמש לגזרת הערך הכלכלי הכולל של חברה. הסיבה לכך שיש לחובות ולמזומן השפעות אדירות על הכספים של החברה. לעיתים קרובות, לשתי חברות שנראות כאילו יש לה שווי שוק דומה יש ערכים ארגוניים שונים מאוד, כתוצאה מהשפעות אלה.
לדוגמה, אם חברה מנסה להשוות את ערכה לערך של מתחרה, היא תצטרך להסתכל מעבר להוון שוק. בואו נגיד שלמתחרה שווי שווי של 100 מיליון דולר אך יש לו חוב של 50 מיליון דולר. החברה שתבצע את ההשוואה עשויה להיות בעלת שווי שוק של 100 מיליון דולר, אך במקום זאת לא תהיה לה חוב ו -10 מיליון דולר במזומן. בהתבסס על TEV, שווי המתחרה יהיה בפועל גבוה יותר, בגלל השפעות החוב.
מדד TEV זה מכתיב גם יעדי השתלטות פוטנציאליים ואת הסכום שיש לשלם עבור הרכישה. בעזרת הדוגמה לעיל, נניח שבמקום השוואה למתחרה, החברה חיפשה לרכוש מתחרה. שיעורי שווי השוק אומרים כי יעד ההשתלטות שווה 100 מיליון דולר, תג המחיר לרכישת החברה. אולם השימוש ב- TEV מראה כי עלות הרכישה היא באמת 130 מיליון דולר, בגלל החוב. זהו מחיר מדויק יותר עבור החברה.
שימוש ב- TEV כדי לנרמל ערכים
ה- TEV, בנוסף להיותו כלי השוואה ופוטנציאל להשתלטות, מאפשר גם לחברה או אנליסט פיננסי לנרמל את הערכת השווי של חברה. הרבה אנשים במרחב הפיננסי משתמשים ביחס למחיר הרווח (P / E) בכדי להפיק שווי של חברה, מעבר להיוון השוק שלה. עם זאת, יחס הרווח / ה של החברה לא תמיד נותן תמונה מלאה.
מכיוון שהוא לוקח בחשבון רק היוון שוק ורווחים, הוא יכול לגרום להון הציבורי להראות יקר בהשוואה לחברות אחרות, כאשר במציאות זה לא. אפשר לנרמל את הערכת שווי החברה על ידי לקיחת ערך ה- EBITDA (רווחים לפני ריבית, מס, פחת והפחתה) לערך העסקי ולא ביחס לרווח. זה מאפשר להעריך טוב יותר את מחיר המניות של חברות ציבוריות למטרות השקעה.
Takeaways מפתח
- ערך הערך הכולל (TEV) הוא מדידת הערכה המשמשת להשוואה בין חברות ברמות שונות של חובות. TEV מחושב כך: TEV = שווי שוק + חוב נושא ריבית + מלאי מועדף - עודף מזומנים של TEV מכתיב גם יעדים להשתלטות פוטנציאליים הסכום שיש לשלם עבור הרכישה. TEV משמש לגזרת הערך הכלכלי הכולל של חברה.
