משקיעים בחיפוש אחר הכנסות סולידיות מהתיקים שלהם בוחרים לרוב מניות מועדפות, המשלבות את התכונות של מניות ואגרות חוב, ולא ניירות ערך באוצר או תעודות סל המבוססות על איגרות חוב ממשלתיות. סיבה אחת מאחורי ההחלטה ללכת עם מניות מועדפות היא שהם בדרך כלל משלמים דיבידנדים גבוהים יותר. יתרון נוסף של בעלות על מניות עדיפות ולא על אגרות חוב הוא שהדיבידנדים שלהם ממוסים כרווחי הון לטווח ארוך, ולא כהכנסה. הריבית המשולמת על האוצר ואג"ח החברות ממוסה כהכנסה רגילה. עם זאת, על המשקיעים לזכור את כללי מס הכנסה לגבי דיבידנדים מוסמכים, מכיוון שלא כל הדיבידנדים ממוסים בשיעור הנמוך יותר.
למרות שמניות מועדפות יכולות להציע יתרונות מסוימים, הן גם מהוות סיכונים מסוימים. אנו בודקים סיכונים אלה כאן ובנוסף מסתכלים על שני תעודות סל פופולריות מועדפות על מניות: תעודת הסל המועדפת על iShares בארה"ב (NYSEARCA: PFF) ותעודת הסל העדיפה על ההשקעות וההכנסה הראשונה ב- NY (NYSEARCA: FPE). כל המידע שהוצג כאן היה מדויק החל מה -5 באוקטובר 2018.
סיכונים כלליים
סיכון גדול בבעלות על מניות מועדפות הוא שהם רגישים לשיעורי הריבית. מכיוון שלעתים קרובות מניות מועדפות משלמות דיבידנדים בשיעורים קבועים ממוצעים בטווח 5% עד 6%, מחיר המניה נופל ככל שהריבית הרווחת עולה. כאשר תשואות אגרות החוב הממשלתיות מתקרבות לשיעור הדיבידנד של המניה המועדפת, הביקוש למניה יורד, מה שמביא את מחירו נמוך יותר. המקלט הבטוח שמספק האוצר יכול להוות יתרון על פני ההנחה של הסיכונים שבבעלות מניות מועדפת.
סיכון נוסף המשותף לרוב המניות ואגרות החוב המועדפות עליו הוא סיכון שיחות מכיוון שרוב המניות המועדפות מאפשרות לחברה המנפיקה לפדות את המניות לפי דרישה לפני שהן מתבגרות. זה קורה בדרך כלל כאשר הריבית יורדת. לאחר מכן החברה המנפיקה רשאית לממש את המניות הללו במחיר שצוין בתשקיף ולהשקיע אותן מחדש במה שיכול להיות סביבה פחות טובה.
מניות מועדפות מציגות גם סיכוני פירוק. אם חברה מחוסלת, עליה לשלם תחילה את כל הנושים שלה, ואז בעלי אגרות חוב, לפני שמחזיקי מניות מועדפים ידרשו נכסים כלשהם.
סיכונים מיוחדים
מניות מועדפות מדורגות על ידי אותן סוכנויות אשראי המדרגות אגרות חוב. שלוש סוכנויות הדירוג המובילות הן דירוגי Moody's, Standard & Poor's ו- Fitch. בעוד שמניות מועדפות יכולות להשיג דירוג של ציון השקעה, לרבים יש דירוגים מתחת ל- BBB ונחשבים ספקולטיביים או זבל. כמה תעודות סל מניות מועדפות מגבילות את אחזקותיהן למניות בדרגת השקעה, ואילו אחרות כוללות הקצאה משמעותית של מניות ספקולטיביות. המשקיע הזהיר צריך להכיר את אסטרטגיית ההשקעה המסוימת ואת אחזקות התיקים של תעודת סל. גם ענפי התעשייה הם בסיכונים הספציפיים שלהם, כפי שהוכחו על ידי הקשיים שעברו סקטורים כמו תעשיית הנפט והגז.
תעודת סל תעודה מועדפת על iShares בארה"ב
תעודת סל ה- iShares המועדפת בארה"ב היא תעודת סל המלאי המועדפת הגדולה ביותר, כאשר סך הנכסים עולה על 15.80 מיליארד דולר. תשואת הדיבידנד הנגררת של הקרן למשך 12 חודשים היא 5.57%, ויחס ההוצאה שלה הוא 0.46%.
תעודת סל זו עוקבת אחר הביצועים של מדד S&P המועדף על ארה"ב. 302 אחזקות תיק העבודות שלה מפותלות מאוד כלפי המגזר הפיננסי, כאשר ניירות הערך במגזר הבנקאי מהווים 34.42% ממשקלו, ניירות ערך פיננסיים מגוונים המהווים 25.14%, וסקטור הביטוח מהווה 10.16% ממשקל התיק, והסתכם 69.72% מאחזקות הקרן.. חוסר פיזור זה יכול להרחיק מספר לא מבוטל של משקיעים שוחרי סיכון מעבר לאלה שחוששים ממשבר פיננסי אחר.
תעודות סל תעודות מועדפות על ניירות ערך ראשונים והכנסה
מבין תעודות סל המניות המועדפות העיקריות, תעודת סל ההעדפות העדיפות של First Trust וההכנסה היא השלישית בגודלה, עם 158 אחזקות וסך כל הנכסים הנקיים של יותר מ- 3.50 מיליארד דולר. לקרן תשואת דיבידנד של 12 חודשים נגרמת של 1.12%. זהו תעודת סל מנוהלת באופן פעיל, ויש לה יחס של הוצאה של 0.47%.
רק 25.5% מההחזקות של FPE הינן דרגות השקעה (BBB ומעלה). השקעות בספקולטיבים, עם דירוגים מ- BBB עד B-, היוו 68.66% מההחזקות בקרן ו -5.84% לא דורגו. משקיעים חסרי סיכון עשויים להיות מודאגים גם מחוסר הגיוון של הקרן, מכיוון שיש לה הקצאה כבדה למגזר הפיננסי. נכון ל -19 באפריל 2016, היווה המגזר הבנקאי 38.92% ממשקל התיק של הקרן, ואחריה ניירות ערך ביטוחיים עמדו על 18.31% ושוק ההון עמד על 11.62%. עם 5.67% נוספים מהנכסים של הקרן שהושקעו בניירות ערך בענף מימון צרכנים, וכן 5.06% בענף השירותים הפיננסיים של הצרכנים, תעודת סל זו הוקצתה 79.61% מסך הנכסים שלה המיועדים למגזר הפיננסי.
