מה זה אולטימה
אולטימה הוא השיעור בו מגיבה vomma של אופציה לתנודתיות בנכס הבסיסי. זוהי נגזרת של סדר שלישי של ערך האופציה ביחס לתנודתיות. אולטימה היא נגזרת של vomma שהיא נגזרת של ווגה. Ultima הוא חלק מקבוצת המדדים המכונים "היוונים" המשמשים בתמחור וניתוח אופציות. אמצעים אחרים כוללים דלתא, גמא, רוה ותטא.
פירוק אולטימה
אולטימה שימושית למשקיעים העוסקים בעסקאות אופציות ולוקחים בחשבון את הווומה והווגה, במיוחד בעת יישום אופציות אקזוטיות שעשויות לשנות את הפורמט לפני התום. תנודתיות משתמעת, ונגזרותיה, הן חלק מהתשומות בהן נעשה שימוש במודל Black-Scholes. מודלים אחרים של תמחור כוללים את מודל התמחור הבינומי, ושוויון בין טלפון / שיחה.
הבנת אולטימה
כדי להבין את האולטימה, כדאי לגבות את הווגה. וגה הוא שיעור השינוי בין התנודתיות המשתמעת של הנכס הבסיסי לערך האופציה. טבעון של 0.2 פירושו שמחיר האופציה ינוע 0.20 $ עבור כל שינוי של 1% בתנודתיות המשתמעת.
Vomma היא הנגזרת של ווגה. Vomma אומר לסוחר אם וגה תגדל או תרד ביחס לתנודתיות משתמעת. Vomma חיובי פירושו שאם התנודתיות תגדיל הווגה של האופציה תגדל, ואם התנודתיות תיפול אז הווגה תקטן. וולה שלילית מעידה על ההפך.
אולטימה היא אפוא מדד לאופן בו vomma ישתנה ככל שהתנודתיות תשתנה.
חישוב אולטימה
הנוסחה לאולטימה מוצגת בנוסחה שלהלן.
Deen Ultima = ∂σ∂vomma = ∂σ3∂3V
בחישוב מסתכלים על קצב השינוי של הווומה על פני השינוי בתנודתיות.
נניח שלאופציית שיחה יש vomma של שלושה. המשמעות היא שהווגה תגדל בשלוש עבור כל שינוי של 1% בתנודתיות המשתמעת.
עם זאת, זה לא סטטי. ככל שהתנודתיות עולה או יורדת, גם נתון הווגה יעלה או יירד. זו vomma. אם טבעון הוא שלוש, אך עולה לארבע עלייה באחוז הבא בתנודתיות, vomma הוא אחד.
נזכיר כי vomma יכול להיות חיובי או שלילי. נתון חיובי יגדיל / יפחית את הווגה אם התנודתיות עולה / יורדת. נתון שלילי יקטין / יגדיל את הווגה אם התנודתיות עולה / יורדת.
מכיוון שאולטימה מתייחסת לווומה, סוחרים המחזיקים באופציות מחפשים vomma גבוה או הולך וגדל, ואילו הקצרים יחפשו vomma שלילי ויריד. Ultima יכול לעזור לקבוע אם הוומה עולה או יורדת ככל שהתנודתיות משתנה.
