תוכן העניינים
- מבט בתיבה
- כיצד להשתמש בתיבת סגנון
- תיבת סגנון אקוויטי בינלאומי
- תיבת סגנון הכנסה קבועה
- מעבר למורנינגסטאר
- מעבר לקרנות נאמנות
- בשורה התחתונה
תיבת סגנון היא ייצוג גרפי של מאפייני קרן נאמנות. ספקית מחקר השירותים הפיננסיים Morningstar, Inc. פופולרית את הכלי הזה על ידי הצבתו לצד מערכת הדירוג הידועה של קרנות נאמנות, המדרגת קרנות נאמנות על ידי הקצאתם בין כוכב אחד לחמישה כוכבים. כתוצאה מכך, משקיעים רבים בקרנות נאמנות התוודעו לתיבת הסגנון והשימוש בה ככלי להערכת קרנות נאמנות.
יחד עם זאת, תיבת סגנון היא כלי עם מספר יישומים מעשיים אחרים. המשך לקרוא כדי לגלות כיצד ניתן להשתמש בתיבות סגנון כדי לסווג קרנות נאמנות וניירות ערך בודדים וכדי לעזור לך להבין את ניהול הכסף ואת אסטרטגיית הקצאת הנכסים של תיק העבודות שלך.
מבט בתיבה
תיבת סגנון ההון המקומי נועדה לסייע בהערכת ניירות הערך והיא הסוג הידוע והפופולרי ביותר של כלי זה. תיבת הסגנון המקומי של Morningstar, המוצגת להלן, מספקת מערכת סיווג אקוויטי פשוטה.
תמונה מאת ג'ולי באנג © Investopedia 2020
הציר האנכי מחולק לשלוש קטגוריות, המבוססות על שווי שוק. לצורך הערכות קרנות נאמנות משתמשים במתודולוגיית הערכת שווי השוק הקניינית של Morningstar כדי לדרג את המניות הבסיסיות בכל קרן נאמנות על מנת לקבוע את שווי השוק של הקרן. מבין 5, 000 המניות במאגר ההון המקומי של מורנינגסטאר, 5% הראשונים מסווגים כגדולים גדולים. 15% הבאים מסווגים ככובע בינוני, ושאר המניות מסווגות ככובע קטן.
הציר האופקי מחולק גם לשלוש קטגוריות, על בסיס הערכת שווי. שוב נבדקים המניות הבסיסיות בכל תיק קרנות נאמנות. יחסי המחיר לרווח (P / E) ויחס למחיר (P / B) משמשים כבסיס לחישוב מתמטי המביא לסיווג של כל מניה כצמיחה, תערובת או ערך. המונח תערובת משמש לתיאור מניות המציגות מאפייני צמיחה וגם ערך.
כיצד להשתמש בתיבת סגנון
יחד, ניתן להשתמש בצירים האנכיים והאופקיים כדי לסווג קרן נאמנות לאחת מתשע קטגוריות:
- תערובת גדולה גדולה תערובת גדילה צמיחה גדולה ערך מדיום תערובת מדיום צמיחת מדיום ערך קטן קטן תערובת צמיחה קטנה
מערכת סיווג זו שימושית ב- קביעת אופן ההשקעה משתלב בתיק השקעות מסוים מנקודת מבט להקצאת נכסים. חלק מהמשקיעים משתמשים בה בכדי למצוא קרן לכל קטגוריה, בעוד שאחרים מתמקדים בתחומים ספציפיים. לדוגמה, משקיע אגרסיבי עשוי להתמקד בעיקר בקרנות הון קטנות או בקרנות צמיחה. עם זאת, מיקום קרן בתיבת הסגנון לא מועיל רק בבחירת השקעות. זה שימושי גם לטווח הרחוק, שם ניתן להשתמש בנתוני תיבות סגנון היסטוריות כדי לאמת את העקביות של אחזקות תיק העבודות.
ניתן להשתמש באותן תיבות בסגנון המשמשות להערכת קרנות נאמנות לצורך הערכת מניות ואגרות חוב בודדות; אחרי הכל, התיבות כבר משמשות להערכת כל נייר ערך הבסיסי בקרן נתונה לפני שממוצעים את הנתונים בכדי לספק דירוג ברמת הקרן. משקיעים רבים אינם מכירים את השימוש הזה בתיבת הסגנון; כתוצאה ממערכת הדירוג המפורסמת של מורנינגסטאר לקרנות נאמנות, חברות קרנות רבות אחרות אימצו את מיקום תיבות הסגנון לצד מערכת דירוג הכוכבים, למטרות שיווק, והדבר האפיל על השימושים האחרים של הכלי.
בנוסף לתיבת הסגנון המקומי של מניות, Morningstar מציעה שתיים נוספות: תיבת סגנון אקוויטי בינלאומי ותיבה בסגנון הכנסה קבועה.
תיבת סגנון אקוויטי בינלאומי
תיבת הסגנון הזו נראית בדיוק כמו בן דודו הביתי, עם שווי שוק בציר האנכי שלה והערכת שווי לאורך הציר האופקי. למרות שהם נראים זהים, הם משתמשים במפרטים שונים לקביעת שווי שוק והערכות שווי. בתיבה של סגנון הון עצמי בינלאומי, מכסי השוק מבוססים על שווי השוק החציוני של הנכסים בקרן מסוימת, כאשר כל נכס נמדד ונלקח במלואו. הערכות השווי משתמשות ביחס בין תזרים המזומנים ולא ברווח המקוון, אשר, לכאורה, מאפשר השוואה קלה יותר בין ניירות ערך, מכיוון שניתן לחשב את נתוני הרווחים באופן שונה ממדינה למדינה.
תיבת סגנון הכנסה קבועה
בנוסף לתיבות סגנון הון עצמי, יש תיבת סגנון להשקעות בעלות הכנסה קבועה. בדומה לתיבות סגנון ההון, ניתן להשתמש בתיבה בסגנון הכנסה קבועה לסיווג השקעות לאחת מתשע קטגוריות. הוא מודד את איכות האשראי בציר האנכי שלו, ומדרג את ההשקעות כגבוהות, בינוניות או נמוכות. הציר האופקי מדרג את רגישות הריבית, כפי שנמדד לאורך משך האג"ח בתיק (פירעון). קטגוריות משך הזמן כוללות קצר, ביניים וארוך. לכל אג"ח בסיסית בתיק של קרן יש שיעור איכות אשראי ייחודי ותאריך פירעון מוגדר, מה שמקל על הסיווג.
מעבר למורנינגסטאר
בעוד שמורנינגסטאר מקבלת את מרבית הקרדיט על תיבת הסגנון, רוב חברות הקרנות הנאמנות הגדולות בצפון אמריקה וחברות שירותים פיננסיים אישיים אימצו את תיבת הסגנון, והתאימו אותה למוסכמות שלהן. לדוגמה, בתיבות סגנון אקוויטי הצירים לעתים קרובות משנים את התערובת כך שתכלול ליבה, ובינונית עד אמצע. ניתן לפתח מתודולוגיות סיווג קנייניות לשימוש בקביעת שווי שוק, אך רוב המתודולוגיות פועלות בפרמטרים סבירים המבוססים על תקני תעשייה.
מעבר לקרנות נאמנות
בנוסף לפיתוח תיבות סטייל קנייניות, ספקי מחקר ואנליסטים בניירות ערך חרגו מהשימוש בכלי זה להערכת קרנות נאמנות וניירות ערך בודדים, ואימצו אותו כדי להעריך ולקטלג מנהלי כספים. אנליסטים מחקריים משתמשים בתיבת הסגנון כדי לפתח תיקים היפותטיים המשלבים מנהלי כספים שונים. באופן זה ניתן להראות למשקיעים בעלי ערך גבוה נטו כיצד ליצור תיק עבודות מגוון באמצעות מנהלי כספים בודדים. ניתן להשתמש בנתונים היסטוריים כדי להריץ מגוון אינסופי של תרחישים המעניקים לאנליסטים, יועצים פיננסיים ומשקיעים אפשרות לשקול את תוצאות הביצועים ואת עקביות הסגנון שהיו נובעים משילוב של מנהלי כספים שונים בפרמוטציות ספציפיות ובאחוזי הקצאת נכסים. ניתן לבצע את אותו סוג ניתוח גם עם ניירות ערך בודדים.
מעבר לבחירת השקעות, תיבות סגנון משחקות גם הן מעקב אחר האם מנהל כספים נשאר נאמן לסגנונו הידוע. לדוגמה, מנהל ליבה שמציג נטייה לרכוש מלאי ערך יקבל את התווית "ליבה עם הטיה של ערך". אם אותו מנהל יתחיל פתאום להעדיף מניות צמיחה, המשקיעים ירצו לשים לב לסחף הסגנון הזה ולשקול לבחור מנהל חדש אם תוספת של מניות צמיחה מתנגשת עם מודל הקצאת הנכסים הרצוי או תזיז את התיק לכיוון שאינו עומדים ביעדי ההשקעה שלהם לטווח הארוך. מכיוון שחשבונות נפרדים נמכרים באמצעות יועצים פיננסיים מקצועיים, היועץ שלך יכול לספק בקלות מידע על תיבות סגנון אם תרצה לראות אותו.
בשורה התחתונה
בין אם אתה משתמש בתיבת סגנון כדי לבחון קרנות נאמנות, ניירות ערך בודדים, או מנהלי כספים, זהו כלי פשוט ושימושי מאוד שימשיך למלא תפקיד בהערכת ההשקעות. זה יכול גם לעזור לך לקבוע את הקצאת הנכסים הכוללת של תיק העבודות שלך על ידי הבנת היכן החזקותיך נכנסות לתיבה. גם אם לעולם לא תשתמש בעצמך בתיבת סגנון, אתה יכול להמר שתעשיית ההשקעות תמשיך להסתמך על כלי שנבדק זמן זה כדי לשווק את מוצריה ולהדריך את המשקיעים בהחלטותיהם.
