היזהר מקפיצות החתולים המתים של מניות הדיור

לאחר שצלל בשנת 2018, מניות בנאי בתים, קמעונאים לשיפור בתים וחברות אחרות הקשורות לדיור התייצבו עד כה בשנת 2019, מה שהוביל לחלק מהמשקיעים להאמין שהגרוע מכל נגמר. עם זאת, היסודות המידרדרים בשוק הדיור מצביעים על כך שמדובר בקפיצת חתולים מתים, או עצרת זמנית בעיצומו של מגמה ארוכה יותר. הדיווחים של ברון נמשכים בירידות בתנועת הקונים, בתים קיימים שנמכרו, במספר הקונים לראשונה ובמחירי המכירה.

ה- SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB) ממחיש את הקפיצה, לאחר שהתקדמה ב- 9.9% בתמ"ג בשנת 2019, דרך ה- 29 בינואר, לאחר שנפילה של 25.7% בשנת 2018. הטבלה שלהלן בוחנת מקרוב את מספר המניות המובילות בבניית בית, שכולן עדיין בירידה משמעותית מהשיא הגבוה שלהם, למרות ריבאונד ב -2019.

מניות דיור להקפיץ את החתול המת?

(% רווח YTD 2019, % נופל מגובה 52 שבועות)

• Lennar Corp. (LEN): + 17.5% YTD, -29.9% לעומת HighToll Brothers Inc. (TOL): + 7.1% YTD, -28.6% לעומת highKB Home (KBH): + 6.8% YTD, -38.5% לעומת HighD. ר. Horton Inc. (DHI): + 5.8% YTD, -28.4% לעומת highPulteGroup Inc. (PHM): + 4.8% YTD, -19.3% לעומת גבוה מקור: Yahoo Finance; נכון לסגירה ב 29- בינואר, 2019.

חשיבות למשקיעים

על בסיס נגרר של 12 חודשים, התנועה ברוכשי הדירות ירדה ב -12% בנובמבר 2018 וב -14% בדצמבר 2018, לפי נתונים של קרדיט סוויס שפורסמה על ידי Barron's. נתון זה, המכונה גם תנועה רגלית, סופר את מספר המקרים שבהם מתווכים מציגים בתים בפני קונים פוטנציאליים. "לתנועה ברגל יש קשר חזק עם חוזים עתידיים ומכירות בתים, כך שניתן לראות בה כהצצה למגמות מכירות שנמצאות חודשיים עד שלושה חודשים לעתיד", אמר איגוד המתווכים הלאומי (NAR).

מכירות הבתים הקיימים ירדו ב -7% בנובמבר וב -10% בדצמבר, על בסיס שנה-על (YOY). זוהי הירידה החדה ביותר ב- YOY מאז מאי 2011, כך אמר דייוויד רוזנברג, כלכלן ראשי ואסטרטג במשרד לניהול העושר בטורונטו גלוסקין שף + חברות, ל- Barron. כשמסתכל על ששת החודשים האחרונים הוא רואה שיעור ירידה שנתי של 14%.

4 סיבות מניות דיור יכולות להפוך

• שחרור מחירי מכירות הירידה בקונים לראשונה תעבורת קונים נופלת מכירות ביתיות משתלבות

מחיר המכירה החציוני של הבית צנח בחודש דצמבר ב -1.4% לעומת השנה הירידה החמישית בחצי שנה, מציין רוזנברג. הוא מוסיף כי מגמת צמיחת המחירים ב- YOY ירדה מ -4.1% ל -2.9%, אחת ההאטות המהירות ביותר כמעט שבע שנים.

מדד S&P CoreLogic Case-Shiller מדד מחירי משק הבית הלאומי, שפותח על ידי חתן פרס נובל לכלכלה רוברט שילר, מצייר תמונה אופטימית יותר, ומציג את מחירי הבתים ב -20 ערים בשיעור של 5.03% בהשוואה לאוקטובר, לפי Yahoo Finance, שמוסיף כי זה המדד הולך ויחלש. בהתייחסו לכך שמחירי הבתים בארה"ב נהנים מההתפוצצות השלישית בגודלה מאז 1890, אמר שילר ליאהו, "אנשים מתחילים לחשוב שהדיור יקר וזה יכול להביא למהפך ולירידה במחירי הדירות."

בינתיים, רוזנברג מצביע על כך שרוכשי הדירות הראשונים היו רק 32% מהשוק בנובמבר, ואילו לדבריו 40% הם המינימום בשוק חזק. "הנושא הגדול בצד הביקוש הוא כדאיות דיור", כך אמר רוברט דיץ, הכלכלן הראשי באיגוד הלאומי של בוני בית (NAHB) לוול סטריט ג'ורנל.

להסתכל קדימה

המפתח לשוק הדיור ולמניות לבנייה ביתית הוא מסלול המשק קדימה. האטה בצמיחה, בתעסוקה ובשכר תגדיל את הביקוש. מצד שני, כפי שצוין על ידי בארון, השווקים האזוריים בארה"ב יכולים להיות שונים זה מזה מבחינת היצע, ביקוש ודאיות לבית. כתוצאה מכך חברות שמרכזות את עסקיהן בשווקים האטרקטיביים ביותר עשויות להרוויח את המגמות הלאומיות.