הבנת סוגיות זכויות

חברות חסרות מזומנים יכולות לפנות לנושאי זכויות כדי לגייס כסף כאשר הן באמת צריכות זאת. בהנפקות זכויות אלה, חברות מעניקות לבעלי המניות את הזכות, אך לא את החובה, לרכוש מניות חדשות בהנחה למחיר המסחר הנוכחי. אנו מסבירים כיצד נושאי זכויות עובדים ומה משמעותם עבור החברה ובעלי מניותיה.

הגדרת הנפקת זכויות

הנפקת זכויות הינה הזמנה לבעלי המניות הקיימים לרכוש מניות חדשות נוספות בחברה. סוג זה של הנפקה מעניק לבעלי מניות קיימים ניירות ערך הנקראים זכויות. עם הזכויות, בעל המניות יכול לרכוש מניות חדשות בהנחה למחיר השוק במועד עתידי מצוין. החברה נותנת סיכוי לבעלי המניות להגדיל את חשיפתם למניה במחיר מוזל.

Takeaways מפתח

• הנפקת זכויות הינה אחת הדרכים עבור חברה חסרת מזומנים לגייס הון לעיתים קרובות לפרעון חוב. בעלי מניות יכולים לקנות מניות חדשות בהנחה לתקופה מסוימת. עם הנפקת זכויות, מכיוון שמניות נוספות מונפקות לשוק, המניה המחיר מדולל וככל הנראה יירד.

עד למועד בו ניתן לרכוש את המניות החדשות, בעלי המניות רשאים לסחור בזכויות בשוק באותו אופן בו היו סוחרים במניות רגילות. לזכויות שהונפקו לבעל מניות יש ערך, ובכך לפצות את בעלי המניות הנוכחיים עבור הדילול העתידי של שווי המניות הקיימים שלהם. הדילול מתרחש מכיוון שהנפקת זכויות מפזרת רווח נקי של החברה על פני מספר גדול יותר של מניות. לפיכך, הרווח של החברה למניה, או ה- EPS, יורד ככל שהרווחים שהוקצו גורמים לדילול מניות.

הנפקת זכויות מניות

מדוע חברה תנפיק הצעת זכויות?

בדרך כלל חברות מנפיקות הצעת זכויות לגיוס הון נוסף. חברה עשויה להזדקק להון נוסף בכדי לעמוד בהתחייבויותיה הכספיות הנוכחיות. חברות בעייתיות בדרך כלל משתמשים בהנפקות זכויות כדי לפרוע חובות, במיוחד כאשר אינן מסוגלות ללוות יותר כסף.

חברות עם מאזנים בריאים עשויות גם לגייס כסף באמצעות הנפקת זכויות לרכישת מתחרה או לפתיחת מתקנים חדשים. עבור בעל מניות זה יכול ליצור רווחי הון.

עם זאת, לא כל החברות הרודפות אחר הצעות זכויות נקלעות לקשיים כלכליים. אפילו חברות עם מאזנים נקיים עשויות להשתמש בבעיות זכויות. סוגיות אלה עשויות להיות דרך לגייס הון נוסף למימון הוצאות שנועדו להרחיב את עסקי החברה, כמו רכישות או פתיחת מתקנים חדשים לייצור או מכירות. אם החברה משתמשת בהון הנוסף בכדי לממן הרחבה, היא עלולה בסופו של דבר להוביל להגדלת רווחי ההון לבעלי המניות למרות הדילול של המניות המצטיינות כתוצאה מהנפקת הזכויות.

לצורך הבטחה, בדרך כלל, החברה תחויב על ידי הנפקות הזכויות על ידי בנק השקעות.

כיצד עובדות הנפקות זכויות

אז איך נושאי זכויות עובדים? נניח שבבעלותכם 1, 000 מניות ב- Wobble Telecom, שכל אחת מהן שווה 5.50 דולר. החברה נקלעה לקשיים כלכליים והיא צריכה לגייס מזומנים בכדי לכסות את התחייבויות החוב שלה. וובל מכריזה, איפוא, על הצעת זכויות דרכה היא מתכוונת לגייס 30 מיליון דולר על ידי הנפקת 10 מיליון מניות למשקיעים קיימים במחיר של 3 דולר כל אחת. אולם נושא זה הנו הנפקת זכויות לשלושה-ל -10. במילים אחרות, עבור כל 10 מניות שאתה מחזיק, וויבל מציעה לך עוד שלוש במחיר מוזל עמוק של 3 דולר. מחיר זה נמוך ב -45% ממחיר 5.50 $ בו נסחר המניה של וויבל.

כבעל מניות עומדות בפניך שלוש אפשרויות עם הנפקת זכויות. אתה יכול (1) להירשם להנפקת הזכויות במלואה, (2) להתעלם מהזכויות שלך, או (3) למכור את הזכויות למישהו אחר. להלן אנו בוחנים כל אפשרות ואת התוצאות האפשריות.

1. קח את הזכויות לרכישה במלואה

בכדי לנצל את הנפקת הזכויות במלואה, יהיה עליכם להוציא 3 דולר עבור כל מניה של וויבל שאתם זכאים לרכוש במסגרת ההנפקה. כשאתה מחזיק ב -1, 000 מניות, אתה יכול לקנות עד 300 מניות חדשות (שלוש מניות עבור כל 10 שכבר יש לך) במחיר מוזל של 3 $ במחיר כולל של 900 $.

עם זאת, בעוד שההנחה על המניות שהונפקו לאחרונה היא 45%, מחיר השוק של מניות וויבל לא יהיה 5.50 דולר לאחר השלמת הנפקת הזכויות. ערכה של כל מניה ידלל כתוצאה מהגדלת מספר המניות שהונפקו. כדי לראות אם הנפקת הזכויות אכן נותנת הנחה מהותית, עליכם להעריך עד כמה מדלל מחיר המניה של וובל.

באומדן הדילול הזה, זכור כי לעולם אינך יכול לדעת בוודאות את הערך העתידי של אחזקת המניות המורחבת שלך מכיוון שהוא יכול להיות מושפע מגורמים עסקיים ושוקיים. אך ניתן לחשב את מחיר המניה התיאורטי שיגיע לאחר השלמת הנפקת הזכויות - שזה מחיר המניה מהזכויות לשעבר. מחיר זה נמצא על ידי חלוקת המחיר הכולל ששילמת עבור כל מניות ה Wobble שלך ​​במספר הכולל של המניות שבבעלותך. זה מחושב כך:

1, 000 מניות קיימות במחיר של 5.50 דולר	5, 500 דולר
300 מניות חדשות במזומן ב -3 דולר	900 דולר
שווי 1, 300 מניות	6, 400 דולר
שווי זכויות לשעבר למניה	4.92 $ (6, 400.00 $ / 1, 300 מניות)