מהו מודל מבוסס סריג
מודל מבוסס סריג משמש לעריכת נגזרים, שהם מכשירים פיננסיים המפיקים את מחירם מנכס בסיסי כמו מניה. מודל סריג מעסיק עץ בינומי כדי להראות לנתיבים השונים שמחירו של נכס בסיס, כמו מניה, עשוי להשתלט על חיי הנגזרת. עץ בינומי משרטט את הערכים האפשריים בצורה גרפית שמחירי האופציות יכולים להיות בתקופות זמן שונות.
דוגמאות לנגזרים הניתנים לתמחור באמצעות מודלים של סריג כוללים אופציות למניות וכן חוזים עתידיים על סחורות ומטבעות. מודל הסריג מתאים במיוחד לתמחור של אופציות למניות עובדים, שיש להן מספר תכונות ייחודיות.
Takeaways מפתח
- מודל מבוסס סריג משמש לעריכת נגזרים, שהם מכשירים פיננסיים המפיקים את מחירם מנכס בסיס. דגמי הסריג מעסיקים עצים בינומיים כדי להראות את הנתיבים השונים שמחיר נכס בסיס עשוי להשתלט על חיי הנגזרת. מבוסס מודלים יכולים לקחת בחשבון שינויים צפויים בפרמטרים שונים כמו תנודתיות במהלך חיי האופציה.
הבנת מודל מבוסס סריג
מודלים מבוססי סריג יכולים לקחת בחשבון שינויים צפויים בפרמטרים שונים כמו תנודתיות לאורך חיי האופציות. תנודתיות היא מדד לכמה שמחיר הנכס משתנה בתקופה מסוימת. כתוצאה מכך, דגמי הסריג יכולים לספק תחזיות מדויקות יותר למחירי האופציות מאשר מודל Black-Scholes, שהיה המודל המתמטי הסטנדרטי לחוזי תמחור אופציות.
הגמישות של המודל מבוסס הסריג בשילוב שינויים בתנודתיות צפויה מועילה במיוחד בנסיבות מסוימות, כמו תמחור אופציות לעובדים בחברות בשלב מוקדם. חברות כאלה עשויות לצפות לתנודתיות נמוכה יותר במחירי המניות שלהן בעתיד כאשר העסקים שלהן יבשילו. ניתן לחשב את ההנחה כמודל סריג, מה שמאפשר תמחור אופציות מדויק יותר מאשר מודל Black-Scholes, שמניח באותה רמת תנודתיות לאורך חיי האופציה.
מודל סריג הוא רק סוג אחד של מודל המשמש למחיר נגזרים. שם הדגם נגזר ממראה העץ הבינומי המתאר את הנתיבים האפשריים שמחיר הנגזרת עשוי לעבור. Black-Scholes נחשב למודל בעל צורה סגורה, המניח כי הנגזרת מומשה בסוף ימיו.
לדוגמה, מודל Black-Scholes - כאשר מתמחרים אופציות למניות - מניח כי עובדים המחזיקים באופציות שפוגעות בעוד עשר שנים לא יממשו אותם עד למועד התפוגה. ההנחה נחשבת לחולשה של המודל שכן, בחיים האמיתיים, מחזיקים באופציות לרוב מממשים אותם היטב לפני שפג תוקפם.
