מהו חוב יוניטרנש?
חוב או מימון של יוניטרנצ'ה מייצגים מבנה הלוואות היברידי המשלב חוב בכיר וחובות נדחים להלוואה אחת, מה שמאפשר לבנקים להתמודד טוב יותר מול קרנות חוב פרטיות. הלווה של סוג מסוג זה משלם בדרך כלל ריבית הנופלת בין הריבית שכל סוג הלוואה יפקוד באופן פרטני.
בדרך כלל משתמשים בחוב של Unitranche בעסקאות מימון מוסדי. זה מאפשר ללווה לקבל מימון ממספר גורמים, מה שעלול לגרום לירידה בעלויות ממספר הנפקות, לאפשר גיוס כספים רב יותר באמצעות תהליך עסקה יחיד, ולהקל ברכישה מהירה יותר של רכישה.
הבנת חוב יוניטרנש
ניתן לבנות עסקאות חוב של Unitranche בכמה אופנים. הם מתמקדים בעיקר ברמות החזר עדיפות עבור הלווים. רמות הסיכון יכולות להשתנות באופן משמעותי בעסקת חובות יחידות מובנות, כאשר הלווים מסכימים לרמות עדיפות שונות להחזר במקרה של פירעון.
ניתן להשוות גם חוב של יוניטרנצ'ה לחובות סינדיקטיים. שני סוגים של חובות בנויים תחת הסכם הנפקה כלליים המספק עלות חוב ממוצעת למנפיק.
כיצד עובד יוניטרנש חוב
חוב יחידני מובנה יחלק חלקים מרכב החוב המובנה לתעלות, שלכל אחד מהם ייעוד כיתתי משלו. מנפיק החוב עובד בדרך כלל עם בנק השקעות גדול או קבוצת בנקים להשקעה כדי לספק את מבנה החוב בתהליך חיתום. החתמים יקבעו ויתעדו את כל התנאים של כל נתח כולל פירוט על תשלומי הריבית, ריבית, משך ותק.
ותק הוא בדרך כלל הגורם העיקרי המשפיע על התנאים של כל רמת נתח. מחלקות החוב יכולות להיות דיבידנד ומיוצגות על ידי שמות ברמה כיתתית כמו שנת ההנפקה ואחריה מכתב. לדוגמא, רכב יחידני עם ארבע תעלות יכול להיות מובנה כמו 2019-A, 2019-B, 2019-C ו- 2019-D, ולספק מזהה למלווים שרוצים להשקיע ברכב.
החתמים מבנים את הענפים לפי ותק כאשר הענפים בסיכון הנמוך ביותר הם בעלי הוותק הגבוה ביותר להחזר במקרה של פירעון. תעלות אלה ידועות גם כ- tranchees מאובטחות. לכל נתח יהיו דרגות ותק שונות אם המנפיק יעבור ברירת מחדל.
רכבים מסוימים של חברת ארנה-בייט עשויים לדרג דרגות שונות כדי לתמוך בשיווק ובגילוי של מכירות נתח. החתמים יכולים גם לבנות כל נתח במונחים משתנים. אם כן, ניתן להתאים אישית סניפים בודדים וליצור אותם עם הוראות שונות החיוביות עבור המנפיק. ההפרשות עשויות לכלול זכויות שיחה, החזר מלא על הקרן ללא קופון ושיעורים משתנים לעומת קבועים.
שיקולים מיוחדים
במקרים מסוימים, הלוואה מאוחדת יכולה להיחשב גם כסוג של חוב ליחידות. הלוואה סינדיקטית דומה להלוואה unitranche בכך שהיא כוללת מספר רב של מלווים שמשקיעים. הלוואות סינדיקציות כוללות גם חיתום ותהליך חיתום נרחב. בהלוואה סינדיקטית, המלווים בדרך כלל מסכימים לתנאים דומים, עם זאת, חלק מהלוואות סינדיקציות עשויות לכלול חלקים מסוימים של הלוואה לכל מלווה הנחשבים לנתחים. בסך הכל, הלוואות סינדיקציות בדרך כלל פחות מורכבות במבנהן מאשר חוב ליחידות.
Takeaways מפתח
- חוב יוניטרנצ'ה הוא מודל היברידי המשלב הלוואות שונות לאחת, עם ריבית ללווה שיושב בין השיעור הגבוה והנמוך ביותר בהלוואות הפרט. בדרך כלל משתמשים בחוב של Unitranche בעסקות מימון מוסדיים מכיוון שהוא מאפשר ללווה לגשת לכספים של מספר גורמים ולסיים את העסקה בצורה מהירה יותר. חוב יוניטרנש דומה לחובות סינדיקטיים, מכיוון ששני סוגי ההלוואות בנויים במסגרת הסכם המספק עלות חוב ממוצעת למנפיק.
